广告行业跟踪(14)：9月户外广告市场整体向好，楼宇液晶投放增长强劲

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨媒体Ⅱ [Table_Title] 广告行业跟踪（14）：9 月户外广告市场整体向好，楼宇液晶投放增长强劲 报告要点 [Table_Summary]根据中天盈信（CODC）数据，2025 年 9 月户外广告投放总额为 258.78 亿元，同比增长 12%，环比增长 14%，剔除范围和刊例增长的净值同比增长 5%。分渠道来看，楼宇液晶呈高速发展态势，同比增长 18%，环比增长 22%；高铁视频延续回暖趋势，环比增长 12%。分行业来看，9 月户外视频媒体投放 TOP5 行业分别为网站、饮料、化妆品、视频和酒类，广告投放占比分别为 23%/16%/10%/7%/6%，网站行业投放持续强劲。 分析师及联系人 [Table_Author] 高超 朱子愉 SAC：S0490516080001 SFC：BUX177 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 更多研报请访问 长江研究小程序 丨证券研究报告丨 媒体Ⅱ cjzqdt11111 [Table_Title2] 广告行业跟踪（14）：9 月户外广告市场整体向好，楼宇液晶投放增长强劲 行业研究丨点评报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 事件描述 根据中天盈信（CODC）数据，2025 年 9 月户外广告投放总额为 258.78 亿元，同比增长 12%，环比增长 14%，剔除范围和刊例增长的净值同比增长 5%。 事件评论 ⚫ 9 月户外广告市场整体向好，视频媒体广告大幅增长。根据中天盈信（CODC）数据，9月户外广告投放总额为 258.78 亿元，同比增长 12%，环比增长 14%，排除范围和刊例增长外，净值同比增长 5%。其中，户外传统媒体稳健增长，9 月户外传统媒体广告投放刊例花费为 70.51 亿元，同比增长 4.4%，剔除范围和刊例变化的广告净值同比增长 3.9%；户外视频媒体广告投放大幅增长，9 月投放刊例花费为 188.27 亿元，同比增长 15%，环比增长 21%，剔除范围和刊例增长的净值增长 6%。 ⚫ 楼宇液晶增长强劲，高铁视频延续回暖。户外传统媒体中，9 月仅有地铁、机场和候车亭媒体的投放刊例花费同比增长，其中地铁投放花费约 42 亿元，环比小幅下滑。户外视频媒体中，楼宇液晶呈高速发展态势，同比增长 18%，环比增长 22%；电子屏广告投放亦较为火热，同比增长 16%，环比增长 24%；高铁视频延续回暖趋势，环比增长 12%，但同比仍为负增长；受收集范围增加影响，地铁电子屏投放规模同比增长 46%，环比增长27%，若剔除范围和刊例增长，其净值同比减少 27%。 ⚫ 网站行业投放持续强劲。分行业来看，9 月户外视频媒体投放 TOP5 行业分别为网站、饮料、化妆品、视频和酒类，广告投放占比分别为 23%/16%/10%/7%/6%，TO5 行业合计占比 61%，较 24 年同期增长 15pct，头部行业投放占比提升明显。由于“淘宝”、“高德”大幅增投，网站行业投放占比为 23%，同比增长 12pct、环比基本持平；在“伊利”、“君乐宝”、“哇哈哈”等的强劲增投下，饮料行业投放份额同比增长 7pct 至 16%，环比略有下滑。 ⚫ 楼宇媒体维持较高景气度。楼宇媒体以其高频接触和精准定位的特点，围绕消费者生活半径保持高频触达，精准定位高消费人群，成为品牌传播的有效渠道。随着国内经济周期性复苏态势延续，市场需求回暖，广告投放有望复苏，看好楼宇媒体赛道的投资价值。 风险提示 1、经济复苏及广告回暖不及预期； 2、梯媒市场竞争加剧。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《广告行业跟踪（13）：8 月户外广告投放回暖，楼宇液晶媒体稳健增长》2025-11-26 •《AI 系列跟踪（81）：千问 APP 开启公测，打造“能办事”的 C 端 AI 助手》2025-11-20 •《板块转为超配，游戏及互联网持仓提升——传媒互联网行业 2025 Q3 基金持仓分析》2025-11-16 -10%10%30%50%2024/112025/32025/72025/11媒体Ⅱ沪深3002025-11-28%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 5 行业研究 | 点评报告 风险提示 1、经济复苏及广告回暖不及预期。若消费的复苏不及预期，将有可能导致广告主投放意愿及广告投放价格低于预期，广告行业上市公司收入可能不及预期。 2、梯媒市场竞争加剧。除分众外，其他很多非上市公司也经营楼宇媒体，若加大广告点位争夺、加大价格战竞争，或对公司盈利性有所影响。 %research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 5 行业研究 | 点评报告 投资评级说明 行业评级 报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 看 好： 相对表现优于同期相关证券市场代表性指数 中 性： 相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平 看 淡： 相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数 公司评级 报告发布日后的 12 个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 买 入： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于 10% 增 持： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 5%～10%之间 中 性： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间 减 持： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% 无投资评级： 由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A 股市场以沪深 300 指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 办公地址 [Table_Contact]上海 武汉 Add /虹口区新建路 200 号国华金融中心 B 栋 22、23 层 P.C /（200080） Add /武汉市江汉区淮海路 88 号长江证券大厦 37 楼 P.C /（430023） 北京 深圳 Add /朝阳区景辉街 16 号院 1 号楼泰康集团大厦 23 层 P.C /（100020） Add /深圳市福田区中心四路 1 号嘉里建设广场 3 期 36 楼 P.C /（518048） %%%%%%%%research.95579.com4 请阅读最后评级说明和重要声明 5 / 5 行业研究 | 点评报告 分析师声明 本报告署名分析师以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。作者所得报酬的任何部分不曾与，不与，也不将与