上海证券交易所股票期权市场发展报告（2024）

2024上海证券交易所股票期权市场发展报告创新产品部tdeng上海证券交易所股票期权市场发展报告（2024）11 / 96目录摘要 .............................................. 2一、市场篇 ........................................ 4（一）市场概况...................................................................4（二）投资者.......................................................................9（三）交易参与人.............................................................10（四）做市商.....................................................................14二、组织篇 ....................................... 20（一）运行管理.................................................................20（二）市场推广.................................................................21三、监管篇 ....................................... 23四、展望篇 ....................................... 25附录 ............................................. 29tdeng上海证券交易所股票期权市场发展报告（2024）22 / 96摘要近年来，上海证券交易所始终坚持以“防风险、强监管、促高质量发展”为总指导思想，以“期现联动发展，服务民富国强”为基本思路，促进期权市场稳定运行和高质量发展。2024 年，上交所期权市场持仓规模和交易规模持续增长，投资者人数及参与度稳步增加，市场交易效率和便捷性不断提升。股票期权在吸引中长期资金入市、提升现货市场定价效率、降低标的证券波动性、提高现货市场流动性等方面发挥着重要的作用，有助于提升资本市场资源配置效率和服务实体经济的能力。为便于投资者和从业人员更好知晓市场运行状况，本报告从市场篇、组织篇、监管篇和展望篇，客观全面描述上交所期权市场的运行发展情况。目前，上交所期权市场已挂牌上证 50ETF 期权、沪深300ETF 期权、中证 500ETF 期权和科创 50ETF 期权，覆盖 A股超大盘、大盘、中盘及科创板股票。全年，上交所股票期权合约累计成交 11.84 亿张，日均成交 489.32 万张，日均持仓 613.71 万张，日均成交面值 1582.72 亿元，日均权利金成交 26.82 亿元。市场日均受保市值为 330.58 亿元，同比增长19.62%，单日受保市值最高达到 479.57 亿元。股票期权投资者人数稳步增长，年底期权投资者账户总数达到 68.37 万户，年内新增 4.40 万户。上交所股票期权市场运行高效安全，产品服务多元化发tdeng上海证券交易所股票期权市场发展报告（2024）33 / 96展，交易机制日趋完善，投资者参与度稳定提高。市场推广方面，上交所坚持“开门办服务”理念，通过培训、走访、调研、座谈、研讨会等多种形式对机构投资者群体展开个性化服务，同时直面个人投资者和高校学生，与市场机构形成合力，提供各类期权培训推广，分层次精准把握投资者需求。运行管理方面，上交所对现有的运行管理操作规范及制度进行了完善，优化了期权风险的应急预案及其处置流程，成功构建了旨在实现期权零失误运行的综合性体系，为期权市场营造了一个既安全稳固又高效流畅的交易运行环境。市场监管与风控方面，上交所落实期权市场风险防控和一线监管责任，维护市场秩序稳定，通过从严交易监管、加强重点时段重点领域风险防范、强化风险提示、监管服务开门、完善制度流程、做好数字化转型等方面进一步提升期权一线监管的适应性和效能。2024 年新一代期权风控系统正式上线，着力提升科技监管能力，持续打造基于期权产品定价与交易特性的数字化、智能化衍生产品监管平台。tdeng上海证券交易所股票期权市场发展报告（2024）44 / 96一、市场篇（一）市场概况截至 2024 年底，上交所 ETF 期权合约累计成交 11.84亿张，其中认购期权 6.30 亿张，认沽期权 5.54 亿张，日均成交 489.32 万张，日均持仓 613.71 万张。累计成交面值 38.30万亿元，日均成交面值 1582.72 亿元，累计权利金成交 6490.10亿元，日均权利金成交 26.82 亿元。上证 50ETF 期权合约全年累计成交 3.36 亿张，其中认购期权 1.81 亿张，认沽期权 1.55 亿张，日均成交 138.96 万张，单日最大成交 444.86 万张。年底持仓 130.28 万张，日均持仓 179.36 万张，单日最大持仓 254.32 万张。累计成交面值 8.50 万亿元，日均成交面值 351.12 亿元，累计权利金成交 1370.36 亿元，日均权利金成交 5.66 亿元。更为详细的数据参见附表 1。沪深 300ETF 期权合约累计成交 2.92 亿张，其中认购期权 1.54 亿张，认沽期权 1.38 亿张，日均成交 120.57 万张，单日最大成交 363.94 万张。年底持仓 113.43 万张，日均持仓 142.03 万张，单日最大持仓 190.82 万张。累计成交面值10.57 万亿元，日均成交面值 436.71 亿元，累计权利金成交1661.94 亿元，日均权利金成交 6.87 亿元。更为详细的数据参见附表 2。tdeng上海证券交易所股票期权市场发展报告（2024）55 / 96中证 500ETF 期权合约累计成交 3.24 亿张，其中认购期权 1.63 亿张，认沽期权 1.61 亿张，日均成交 134.08 万张，单日最大成交 372.88 万张。年底持仓 97.79 万张，日均持仓108.72 万张，单日最大持仓 144.91 万张。累计成交面值 17.24万亿元，日均成交面值 712.35 亿元，累计权利金成交 2765.39亿元，日均权利金成交 11.43 亿元。更为详细的数据参见附表 3。华夏科创 50ETF 期权合约累计成交 1.53 亿张，其中认购期权 0.89 亿张，认沽期权 0.64 亿张，日均成交 63.39 万张，单日最大成交 243.67 万张。年底持仓 127.00 万张，日均持仓 125.46 万张，单日最大持仓 195.01 万张。累计成交面值1.36 万亿元，日均成交面值 56.00 亿元，累计权利金成交479.95 亿元，日均权利金成交 1.98 亿元。更为详细的数据参见附表 4。易方达科创 50ETF 期权合约累计成交 0.78 亿