农林牧渔行业月报：猪价持续下行，宠物食品“双十一”表现亮眼

第1页 / 共16页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 农林牧渔 分析师：张蔓梓 登记编码：S0730522110001 zhangmz@ccnew.com 13681931564 猪价持续下行，宠物食品“双十一”表现亮眼 ——农林牧渔行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 盈利预测和投资评级 公司简称 24EPS 25EPS 25PE 评级 牧原股份 3.30 4.37 11.48 增持 普莱柯 0.27 0.52 28.70 增持 乖宝宠物 1.56 1.82 39.50 增持 中宠股份 1.34 1.51 37.37 增持 佩蒂股份 0.75 0.91 15.46 增持 秋乐种业 0.31 0.33 58.86 增持 农林牧渔相对沪深 300 指数表现 资料来源：Wind，中原证券研究所 相关报告 《农林牧渔行业月报：畜禽价格下行，宠物食品出口量同比微增 》 2025-10-17 《农林牧渔行业月报：畜禽价格分化，猪价旺季不旺 》 2025-09-26 《农林牧渔行业点评报告：种业产业链分析之河南概况》 2025-09-09 联系人： 李智 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路10 号18 楼 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号T1 座22 楼 发布日期：2025 年 11 月 18 日 投资要点： ⚫ 行情回顾：2025 年 10 月农林牧渔行业表现强于对标指数。根据Wind 数据统计，2025 年 10 月，农林牧渔（中信）指数上涨0.19%，在中信一级 30 个行业中排第 23 位；同期沪深 300 指数收益率约 0%，农林牧渔跑赢对标指数 0.19pcts。从子行业来看，10 月林木加工板块涨幅居前，宠物食品板块跌幅居前。 ⚫ 生猪养殖：10 月猪价继续下行。2025 年 10 月，全国生猪（外三元）交易均价 11.52 元/公斤，环比下跌 11.46%，同比跌幅34.77%。从供应端来看，国庆、中秋节后养殖端出栏积极性逐步恢复，市场生猪供应充裕，但需求端双节过后降量明显，导致猪价进一步下滑。2025 年上半年国内二次育肥情况增加，生猪出栏体重有望上升，供应端产能充足，预计 2025 年下半年行业或进入供需双增的局面。 ⚫ 白羽鸡：10 月肉鸡价格环比微跌。2025 年 10 月白羽肉鸡均价3.38 元/斤，环比下滑 0.01 元/斤，跌幅 0.29%；同比下滑 0.28 元/斤，跌幅 7.65%。10 月毛鸡价格先跌后涨，由于前期鸡价整体仍处低位运行状态下，导致月均价较 9 月微降。随着成本压力缓解和鸡价的企稳反弹，有望推动养殖行业利润弹性逐步释放。 ⚫ 宠物食品：2025 年“双十一”期间销售表现亮眼。根据星图数据发布，2025 年“双十一”全周期，宠物食品销售总额为 94 亿元，同比+59.3%。根据海关总署数据，2025 年 9 月我国宠物食品出口数量 3.05 万吨，同比+18.78%；1-9 月累计出口 26.09 万吨，同比+7.55%。以美元计价，2025 年 9 月宠物食品出口金额1.15 亿美元，同比-6.90%；1-9 月累计出口金额为 10.57 亿美元，同比-3.73%。 ⚫ 投资建议：目前行业市盈率、市净率均低于历史估值中枢，处于相对低位，未来有望迎来估值回归，维持行业“强于大市”的投资评级。建议关注牧原股份（002714）、普莱柯（603566）、秋乐种业（831087）、乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）、佩蒂股份（300673）。 风险提示：畜禽价格大幅波动，粮价大幅波动，动物疫病的发生；我国生物育种商业化应用不及预期；食品安全问题，自然灾害事件。 -9%-4%1%6%11%15%20%25%2024.112025.032025.072025.11农林牧渔沪深300第2页 / 共16页 农林牧渔 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行情回顾：2025 年 10 月农林牧渔指数强于沪深 300 .................................... 3 2. 畜禽养殖行业数据跟踪 .................................................................................. 5 2.1. 生猪养殖：10 月猪价震荡下行 ....................................................................................... 5 2.2. 白羽鸡：10 月肉鸡、鸡苗价格偏强震荡 ......................................................................... 6 3. 宠物食品：“双十一”销售数据表现亮眼 ......................................................... 8 4. 主要农产品价格跟踪 ...................................................................................... 9 5. 行业动态及公司要闻 .....................................................................................10 5.1. 行业动态跟踪 ................................................................................................................ 10 5.2. 上市公司重点公告 ......................................................................................................... 10 6. 河南省农林牧渔行业上市公司跟踪 ...............................................................13 6.1. 行业动态跟踪 ................................................................................................................ 13 6.2. 上市公司动态跟踪 ......................................................................................................... 13 7. 投资评级及主线 ..