金融科技行业观察系列(三)-金融科技板块25Q3业绩总结：收入回暖，分化加剧

金融科技行业观察系列（三） 金融科技板块 25Q3 业绩总结：收入回暖，分化加剧 行业动态跟踪报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 行业报告 计算机计算机 2025 年 11 月 17 日 强于大市（维持） 行情走势图 相关研究报告 【平安证券】行业动态跟踪报告*计算机*金融科技行业观察系列（二）支付+AI：重塑商户经营，抢占行业新机*强于大市 20251009 【平安证券】行业动态跟踪报告*计算机*金融科技行业观察系列（一）两市交易持续活跃，继续看好金融信息服务板块*强于大市 20250924 证券分析师 闫磊 投资咨询资格编号 S1060517070006 YANLEI511@pingan.com.cn 黄韦涵 投资咨询资格编号 S1060523070003 HUANGWEIHAN235@pingan.com.cn 平安观点：  金融科技公司整体收入增速转正，各子板块表现分化。2025 年前三季度，金融科技板块整体营业收入同比增长 2.4%（YoY-2.6%，2025H1），个体来看，同花顺、指南针、神州信息、新大陆在前三季度取得 10%以上的营收增长，远超板块整体增速。板块整体归母净利润同比增长 54.8%，增幅较上半年有所提升（vs YoY+45.6%，2025H1）。个体来看，前三季度同花顺、新国都实现 30%以上的利润增长，指南针、仁东控股在前三季度实现归母净利润同比转正。单季度来看，Q3 金融科技板块整体营收增速达到 11.9%，扭转过去六个季度的单季营收负增。分板块来看，Q3 单季营收增速排序为金融信息服务板块（43.4%）>银行 IT 板块（25.7%）>保险 IT 板块（19.5%）>支付板块（4.8%）>证券资管 IT 板块（-33.0%）。  金融信息服务：继续受益资本市场活跃，维持高景气。金融信息服务板块整体受益于 2024 年四季度以来国内资本市场活跃度的提升，个体层面，以同花顺、指南针为代表的公司 Q3 单季营收增速继续抬升，分别达到 56.7%、101.7%的高增长水平。资本市场活跃度情况来看，四季度沪深两市股基日均成交额 2.63 万亿元（截至 2025 年 11 月 13 日），环比三季度继续增长，金融信息服务板块公司有望持续受益。  金融 IT：保险 IT 营收增速回升，证券资管 IT 依然承压。银行 IT 个体分化，神州信息、长亮科技两家 Q3 单季营收增速表现较为亮眼，Q3 分别同比增长64.5%、28.2%，且均较 Q2 单季同比增速有大幅度提升；其他公司 Q3 单季营收增速较 Q2 有所下滑。保险 IT 收入增速回升，中科软、新致软件 Q3 单季营收均实现 19%以上的同比增长。证券资管 IT 收入增长承压，恒生电子、金证股份 Q3 单季营收继续负增，分别同比减少 21.3%、50.2%，顶点软件Q3 单季收入负增速较 Q2 收窄 10.3 个百分点至-9.5%。  第三方支付：营收增长表现稳健，现金流同比收缩。第三方支付板块 Q3 单季营收增速 4.8%，较 25Q2 单季增速小幅提升，整体表现较为稳健。个体层面，Q3 支付行业绝大部分重点公司单季营收增速较 Q2 有所提升或改善，绝大多数公司 Q3 单季毛利率环比有所提升。但在现金流方面，绝大多数重点公司前三季度经营性现金流净额均同比减少。  投资建议：金融科技板块整体营收增速回暖，Q3 单季达到 11.9%，扭转过去六个季度的单季营收负增。各子板块表现有所分化，金融信息服务板块继续受益资本市场活跃，维持较高景气，银行 IT、保险 IT 营收增速回升，第三方支付营收增长总体稳健，证券资管 IT 依然承压。金融科技板块标的方面，1）金融信息服务商：推荐同花顺，建议关注九方智投控股。2）银行 IT：推荐宇信科技，建议关注神州信息、京北方、长亮科技、中科金财、百融云-W。3）保险 IT：建议关注中科软、新致软件。4）证券资管 IT：强烈推荐恒生电子，推荐顶点软件，建议关注金证股份。5）第三方支付：建议关注新大陆、新国都、拉卡拉、连连数字、移卡。  风险提示：1）金融行业监管趋严风险。2）行业竞争加剧风险。3）信息安全风险。 证券研究报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 计算机·行业动态跟踪报告 2/ 10 一、 金融科技公司整体收入增速转正，各子板块表现分化 金融科技板块营收增速由负转正，个体表现分化。根据 A 股重点金融科技公司三季度报告数据，2025 年前三季度，金融科技板块整体营业收入同比增长 2.4%（YoY-2.6%，2025H1），收入增速实现由负转正。个体来看，同花顺、指南针、神州信息、新大陆在前三季度取得 10%以上的营收增长，远超板块整体增速。 利润端来看，板块整体归母净利润同比增长 54.8%，增幅较上半年有所提升（vs YoY+45.6%，2025H1）。个体来看，前三季度同花顺、新国都实现 30%以上的利润增长，指南针、仁东控股在前三季度实现归母净利润的同比由负转正。 图表1 金融科技板块重点公司三季度报告业绩汇总（亿元） 资料来源：Wind，平安证券研究所 注：板块整体同比增速计算方式为（当期板块重点公司收入或利润之和/上期板块重点公司收入或利润之和）-1 25Q1-324Q1-3YoY较25H1YoY变动25Q1-324Q1-3YoY同花顺32.6123.3539.7%11.6%12.066.5185.3%指南针14.027.7680.5%9.0%1.16-1.10由负转正赢时胜9.379.88-5.2%2.7%-0.43-0.14-大智慧5.645.188.8%-4.4%-0.30-2.01-财富趋势1.982.10-5.7%4.3%1.841.4427.9%恒生电子34.9041.88-16.7%-2.2%4.554.462.2%金证股份17.7134.78-49.1%-0.5%-0.57-1.15-顶点软件3.854.21-8.5%-0.6%1.031.012.0%神州信息86.7366.8029.8%21.9%-1.07-1.18-京北方36.1334.365.1%-0.1%2.432.267.9%宇信科技21.8623.51-7.0%-2.0%2.792.626.5%天阳科技15.1614.028.1%0.8%0.580.85-32.3%长亮科技10.8910.355.2%10.8%-0.110.04-高伟达7.307.63-4.4%-7.1%0.210.24-11.2%中科金财5.445.332.0%-12.4%-1.12-0.78-科蓝软件4.197.27-42.4%-4.4%-0.11-0.07-中科软44.1541.247.0%5.8%1.732.90-40.2%新致软件14.3913.844.0%7.4%0.310.32-3.0%新大陆62.4455.7312.0%1.5%9.188.1912.1%新国都23.4324.45-4