低空经济行业双周报：国办发文引导低空基建民间资本投资，峰飞航空发布eVTOL零碳水上机场

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2025 年 11 月 23 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•机械设备 低空经济行业双周报（1110-1123） 国办发文引导低空基建民间资本投资， 峰飞航空发布 eVTOL 零碳水上机场 投资要点 西 南证券研究院 [Table_Author] 分析师：邰桂龙 执业证号：S1250521050002 电话：021-58351893 邮箱：tgl@swsc.com.cn 分析师：杨云杰 执业证号：S1250525100001 电话：021-58351893 邮箱：yyjie@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 443 行业总市值（亿元） 46,172.02 流通市值（亿元） 44,226.02 行业市盈率 TTM 34.9 沪深 300 市盈率 TTM 13.9 相 关研究 [Table_Report] 1. 通用设备月报（1001-1031）：制造业整体需求较弱，把握刀具等结构性机会 (2025-11-10) 2. 低空经济行业双周报（1027-1109）：小鹏汇天发布 A868，头部主机厂进博会获集中签约 (2025-11-10) 3. 低空经济行业双周报（1013-1026）：国家十五五规划建议加快航空航天、低空经济产业发展 (2025-10-27) 4. 低空经济行业双周报（0929-1012）：《苏州市低空经济促进条例》正式施行，沃飞长空商业化再提速 (2025-10-13) [Table_Summary]  行情回顾：本期（11月 10日- 11月 23日）低空经济板块跑输大盘。万得低空经济指数下跌 5.91%，跑输上证指数 1.84个百分点，跑输沪深 300指数 1.10个百分点，跑赢创业板指 3.07 个百分点；国证通用航空指数下跌 5.76%，跑输上证指数 1.69个百分点，跑输沪深 300指数 0.95个百分点，跑赢创业板指3.22 个百分点。  国务院办公厅印发《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》。提出 13项针对性政策举措，引导民间资本有序参与低空经济领域基础设施建设。在商业航天频率许可、发射审批过程中，一视同仁对待民间投资项目，优化卫星通信业务准入政策。  江西出台《促进农业农村低空经济高质量发展的意见》，加速推进“低空+农业农村”应用。力争到 2028 年，省级区域农机服务中心实现农用无人驾驶航空器配置全覆盖，全省农用无人驾驶航空器保有量达 1.2 万台以上，农用无人驾驶航空器年作业面积超 1 亿亩次。  沃兰特完成数亿元 B+轮融资。由金鼎资本联合伯特利、海利得、爱玛科技、精锻科技、博俊科技五家上市公司投资。在 2025 四川低空经济产业链生态大会上，沃兰特与自贡国投签署了 VE25-100天行的确认订单，并与自贡交发、自贡航投签署合作协议。共同推进自贡高等级商用客运 eVTOL 试飞起降场网络建设项目，首批 3个起降点预计年内建成，服务 VE25-100的生产试飞。川发租赁与沃兰特达成 50 亿元采购合作。拟采购 200 架 VE25-100 天行，并提供全周期金融与资源支持，助力其在商用客运、低空观光、应急救援等场景的应用落地。  峰飞航空发布 eVTOL 零碳水上机场。峰飞航空科技正式发布全球首个“海空一体低空经济解决方案”——由“零碳水上机场”与“eVTOL航空器”协同组成，将低空基础设施延伸至广阔水域，解决低空起降点“选址难、部署慢、运维繁”等痛点，加速低空经济规模化应用从蓝图走向现实。  联合飞机在迪拜航展现场斩获 1600 架重载工业级无人机订单。联合飞机在中东地区正式落地无人机送餐服务，为中东低空物流行业带来颠覆式创新。出色的无人机产品性能和场景应用的全球领先地位，让联合飞机在航展期间一举拿下阿联酋、韩国等低空物流、医疗配送、农业植保领域共计 1600 架工业级无人机订单。  民航华东局向江直公司研制的 JH-1A“小青龙”无人直升机颁发型号合格证（TC）以及生产许可证（PC）。JH-1A“小青龙”无人直升机成为中国首例同时获得“适航双证”的大型无人直升机，也填补了江西没有无人机型号合格证（TC）的空白。  高域完成 Pre-A轮，今年已累计融资 5亿元。企业在适航取证，市场开拓，国际化发展方向也迎来重大进展，正以航空标准+汽车供应链的体系化能力为基 -10%-1%8%18%27%36%24/1125/125/325/525/725/925/11机械设备 沪深300 22303 请务必阅读正文后的重要声明部分 石，通过“场景驱动、技术自研、生态共建”的三轮驱动模式，走出一条独具特色的“高安全、新科技、规模化”的低空经济产业化路径。  深圳市亿航东方低空经济产业私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）成立。该基金由深圳市引导基金投资有限公司、深圳市龙华区引导基金投资管理有限公司、深圳亿航智能技术控股有限公司、共青城创东方华瓴股权投资合伙企业（有限合伙）、深圳市创东方投资有限公司共同出资，出资额 7.6亿元。  欣旺达动力正式宣布与尚飞航空达成合作框架协议。双方将聚焦复杂场景新能源 eVTOL 的电源系统研发与应用，助力尚飞航空加速核心机型的适航验证与商业化落地。  Vertical 获英国民航局批准进入 VX4原型机最终阶段飞行测试。11月 13日，Vertical 宣布已获得英国民航局（CAA）颁发的飞行许可，并启动了其 VX4 原型机飞行测试计划的最后阶段——第四阶段过渡飞行测试。第一至第三阶段已于今年完成，前期阶段确认了 VX4 的飞行品质，并包括首次在开放空域飞行。  沙特直升机公司（THC）、美国 Archer 航空公司与红海全球集团（RSG）共同签署合作备忘录，正式宣布在沙特阿拉伯启动 eVTOL 的测试与集成计划。双方将依托 RSG 在红海地区的可控空域和可持续基础设施，创建一个“沙盒测试框架”，对 Archer 公司的 Midnight eVTOL 飞行器进行真实环境下的全面评估。  投资建议：国家十五五规划建议加快航空航天、低空经济产业发展。国家战略聚焦低空经济新赛道，各地相继出台低空经济发展纲领性政策，国资央企密集成立低空经济公司。从应用场景来看，低空物流、低空文旅等应用场景先行。头部 eVTOL 主机厂订单陆续落地，海外拓展迅速，产业链规模化发展态势清晰。相关标的：1）动力/能源系统：英搏尔、宗申动力、卧龙电驱、应流股份；2）整机厂：亿航智能、万丰奥威、小鹏汽车、绿能慧充；3）空管/雷达/飞控系统：莱斯信息、众合科技、四川九洲、国睿科技、四创电子、中科星图、纵横通信；4）配套服务：广电计量、华测检测、威海广泰；5）运营维修：中信海直、海特高新；6）项目总包：深城交、苏交科、华设集团。  风险提示：空域开放程度不及预期的风险，eVTOL 及其他低空飞行器技术迭代进程不及预期的风险，低空经济配套设施建设进度不及预期的风险，行业政策变