通信行业2017年年报及2018年一季报总结：业绩稳步向上，光通信、云计算、物联网增长显著

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Title] 通信行业 行业研究/动态报告 业绩稳步向上，光通信、云计算、物联网增长显著 —通信行业 2017 年年报及 2018 年一季报总结 动态研究报告/通信行业 2018 年 05 月 08 日 [Table_Summary] 报告摘要：  通信行业整体营收、净利润双增长 2017 年通信行业共实现营收 7018.58 亿元，同比增长 11.18%；归母净利润 161.55亿元，同比增长 17.39%。剔除中兴通讯、中国联通，整个板块营收同比增长 24.37%，净利润同比下降 30.09%，主要原因是由于三大运营是资本开支下滑带来的影响。2018Q1 通信行业整体实现营业收入 1769.84 亿元，同比增长 13.64%；实现归母净利润 62.35 亿元，同比增长 69.84%，业绩保持高速增长。  光通信、IDC及云计算、统一通信、物联网等细分行业增长显著 光纤光缆：受益运营商的持续投入，2017年和2018年一季度板块营收实现快速增长。预计2018年需求超3亿芯公里，各大光纤光缆厂商将持续受益。光器件：实现高速增长，主要是受光通信行业的需求增长以及中际旭创完成对苏州旭创的并购。IDC和云计算：受到国内互联网企业对云计算的投入以及数据中心大规模建设，业绩增长显著。CDN行业竞争加剧，核心标的网宿科技业绩承压，2018年初价格战趋缓，公司业绩回暖。统一通信：行业潜力大，公司业绩持续释放。物联网：随着中国移动的加快布局以及互联网核心公司的进入，物联网在今年有望进入快车道。  运营商整体业绩持续增长，中国联通走出低谷 三大运营商2017年及2018年一季度营收和净利润均保持正向增长，其中中国联通2018年Q1净利润同比增长374.75%，显著改善，主要因为联通混改带来的产品、制度的灵活创新以及互联网业务的大力发展。2018年，运营商资本开支预计合计为2911亿元，同比下降5.6%。5G今年年底即将启动，未来将带动通信板块整体机会。  投资建议 建议关注：1）数据中心、5G 对光模块需求快速提升，推荐中际旭创、光迅科技；2）企业云化比例不断提升，IDC、云计算市场空间大，推荐光环新网；3）统一通信领域需求旺盛，推荐亿联网络；4）运营商以及互联网公司阿里重点布局物联网行业，推荐宜通世纪、高新兴；5）混改带来的制度、业务的创新，推荐中国联通。  风险提示 5G 落地不及预期；行业景气度下滑；行业竞争加剧。 [Table_ProfitDetail] 盈利预测与财务指标 代码 重点公司 现价 EPS PE 评级 5 月 7 日 2018 2019 2020 2018 2019 2020 300308 中际旭创 67.70 1.73 2.56 3.06 39 26 22 强烈推荐 002281 光迅科技 25.20 0.64 0.84 1.07 39 30 24 强烈推荐 300383 光环新网 16.31 0.46 0.69 0.88 35 24 19 强烈推荐 300628 亿联网络 141.94 5.44 7.72 9.21 26 18 15 强烈推荐 300310 宜通世纪 9.45 0.34 0.46 0.63 28 21 15 强烈推荐 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深 300 走势比较 资料来源：Wind，民生证券研究院 [Table_Author] 分析师：杨锟 执业证号： S0100517110001 电话： 021-60876701 邮箱： yangkun@mszq.com 研究助理：杨妙姝 执业证号： S0100118010011 电话： 010-85127532 邮箱： yangmiaoshu@mszq.com [Table_docReport] 深度研究/通信行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 300098 高新兴 14.89 0.50 0.65 0.87 30 23 17 强烈推荐 600050 中国联通 5.87 0.14 0.20 0.27 42 29 22 强烈推荐 资料来源：公司公告、民生证券研究院 深度研究/**行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 目 录 一、整体情况：营收、净利润双增长............................................................................................................................... 4 （一）2017 年收入稳定增长，利润增速回升 ....................................................................................................................... 3 （二）2018Q1 营收增长稳定，利润增速提高 ...................................................................................................................... 4 二、子版块：光通信、物联网、IDC、统一通信实现增长 ........................................................................................... 6 （一）光通信板块：核心企业高速增长，光通信持续景气 ................................................................................................ 6 （二）IDC、CDN、云计算板块：2018 业绩好转，行业高速增长 .................................................................................... 9 （三）统一通信板块：行业潜力大，公司业绩不断释放 .................................................................................................. 10 （四）物联网板块：2018 年进入快车道 ...