全球科技竞争路线图：胜任者有力，自胜者强

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 海外政策专题报告 胜任者有力，自胜者强 全球科技竞争路线图  核心结论 分析师 张蕾 S0800525060001 13124791038 zhanglei09617@xbmail.com.cn 摘要内容 本文拟描绘未来十年全球科技竞争路线图，哪些行业中长期有地缘政策风险？人工智能领域中美达成战略均势，如何突破各自的现实约束？半导体领域换道超车机会何在？生物医药中美如何竞争与合作并存？先进制造中美各有何发展路径？ 展望未来，我们认为全球科技竞争可能出现三种情景：1）基准情形：全球达成战略均势。中国保持制造业的领先地位。但在技术复杂的领域仍面临挑战。2）乐观情形：中国成为创新领导者，全球创新生产中心的地理位置发生转移。3）悲观情形：中国产业升级不及预期。 创新的背后是制度。中美创新体系特点不同，且正在发生改革。美国注重发明创造。中国以关键行业的规模化创新为目标，注重创新和生产。中美创新体制正在发生改革。美国政府在发展系统性规划能力，注重提升经济体系的规模化制造能力。中国政府在鼓励市场竞争、加速技术扩散、促进探索发现。 如何界定关键技术？综合考虑政府和非政府机构的技术关注度，我们考虑三类技术：1）前沿技术：AI、半导体、量子计算、生物制药；2）先进制造；3）关键基础设施类技术：能源和先进网络。本文先研究前两类技术。 人工智能：中美模型差距逐渐缩小，达成战略均势。中国可利用开源模型克服出口管制对 AI 硬件的影响。核能等能源供应、推理计算需求驱动 AI 能源需求分散化和灵活化、以及小模型的迅速发展，会使美国能源约束更宽松。 半导体：制度优势和超大规模市场帮助本土企业在半导体竞争中突破技术封锁。后摩尔定律时代，基于新型设备、材料和架构的技术创新不断涌现，超大规模市场有利于促进技术应用落地，做大做强。 量子计算：量子技术引具有打破全球平衡的巨大潜力，目前处于研发阶段，距离商业化应用还有 5-10 年。 生物技术：中美竞争与合作共存。中国研发能力不断增强，关键是发展商业化能力。美国政府重视供应链安全，但大宗原料药短期难以摆脱对中国依赖。 先进制造：行业有两大趋势：1）数字技术在物理世界的应用，将使得制造业越来越类似于软件开发；2）基础工艺创新，从根本上改变制造流程的成本曲线，使产能规模化成为可能。美国可以利用其在 AI 和软件的优势，与大规模产能投资相结合，抵消成本劣势。中国在机器人技术部署方面有优势，并在传统芯片等数字化制造的关键生产领域确立主导地位。 风险提示：政策不确定性；经济风险；供应链风险。 证券研究报告 2025 年 10 月 30 日 海外政策专题报告 西部证券 2025 年 10 月 30 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、 关键技术：内涵与边界 ................................................................................................... 3 二、 从创新 1.0 到创新 2.0：中美创新制度的特点与进化 ...................................................... 6 三、 全球科技竞争的三种情景 .............................................................................................. 11 四、 产业机遇和投资启示 ..................................................................................................... 12 4.1 前沿技术：人工智能、半导体、量子计算、生物技术 ............................................... 12 4.1.1 人工智能............................................................................................................ 12 4.1.2 半导体 ............................................................................................................... 14 4.1.3 量子技术............................................................................................................ 15 4.1.4 生物医药............................................................................................................ 16 4.2 制造业产业升级和转移的关键技术：先进制造 .......................................................... 18 4.2.1 先进制造............................................................................................................ 18 五、 风险提示 ....................................................................................................................... 19 图表目录 图 1：美国政府和非政府机构关键技术内容 ............................................................................. 3 图 2：美国关键技术关注度变化 ............................................................................................... 4 图 3：美国关键技术细分领域关注度变化 ................................................................................ 4 图 4：美国政府部门更关注硬基建，非政府部门更关注计算技术 ............................................ 5 图 5：美国和中国的创新体系 ...............................