环保行业周报：土壤修复+产能置换，双轮驱动环境监测新蓝海

证券研究报告 | 行业周报 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 环保 土壤修复+产能置换，双轮驱动环境监测新蓝海 环境修复激活土地价值，政策推动产业绿色转型。1、生态环境部印发《关 于规范建设用地“环境修复+开发建设”工作的通知（试行）》，正式建立“环境修复+开发建设”创新模式，通过全过程协同和全链条管理等具体措施，实现《“污染地块安全利用与绿色开发协同推进”的双重目标。该政策将显著提升环境修复行业的技术门槛和项目规模。重点聚焦于土壤修复、环境监测等行业，建议 注高能环境、聚光科技等标的 。2、工信部出台钢铁产能置换新规《关钢铁行业产能置换实施法（（求意见稿））》，以《“产能置换”为核心的钢铁行业治理新模式，通过实施严格的置换比例（普通项目 1.5:1、兼并重组 1.25:1）、规范产能核定与强化全过程监管等具体措施，旨在达成产能减量提质、结构优化和绿色低碳转型的核心目标。政策将直接利好工业固废处理、环境监测等环保细分行业，推荐 注高能环境、聚光科技等标的。 当周碳交易行情：本周（10.27-10.31）全国碳市场综合价格行情为：最高价 55.14 元/吨，最低价 50.34 元/吨，收盘价较上周五下跌 5.01%。本周挂牌协议交易成交量 438.55 万吨，成交额 2.02 亿元；大宗协议交易成交量 1641.99 万吨，成交额 7.86 亿元；单向竞价成交量 10 万吨，成交额447.50 万元；本周全国碳排放配额总成交量 0.21 亿吨，总成交额 9.92 亿元。截至 2025 年 10 月 24 日，全国碳市场碳排放配额累计成交量 7.7 亿吨，累计成交额 518 亿元。 宏观利率处于历史低位， 注高股息资产与成长性标的 。正现阶段宏观利率处于历史低位，我们看好技术能力突出、现金流优异的公司及低估值高分红的优质国企，重点推荐：1）受益碳中和，需意空间打开的资源化赛道：危废龙头高能环境；中标重大危废项目、进军废塑料循环市场的惠城环保。2）高分红、管理优异、业绩持续增长的环保国企洪城环境。 行业新闻：1）环境保护税|全国人大常委会修改关中华人民共和国环境保护税（》；2）节能减排|广东省关广东省固定资产投资项目节能审查验收管理法（（求意见稿））》发布；3）绿色金融|重庆市关 于开展 《“工业绿效贷”助推制造业绿色低碳转型的通知》印发。 板块行情回顾：当周环保板块表现较好，跑赢大盘，跑赢创业板。当周上证综指涨幅为 0.11%、创业板指涨幅为 0.50%，环保板块（申万）涨幅为1.16%，跑赢上证综指 1.04%，跑赢创业板 0.65%；公用事业涨幅为0.96%，跑赢上证综指 0.85%，跑赢创业板 0.46%。环保子板块涨幅：监测（-0.10%）、水处理（0.11%）、水务运营（-1.45%）、节能（3.30%）、大气（4.61%）、固废（1.71%）。A 股环保股中涨幅前三的个股为龙马环卫（27.75%）、安车检测（17.01%）、卓越新能（11.04%），跌幅前三的个股为云投生态（-8.23%）、聚光科技（-6.16%）、国祯环保（-5.89%）。 风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需意不及预期、补贴下降风险。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 杨心成 执业证书编号：S0680518020001 邮箱：yangxincheng@gszq.com 分析师 陈杨 执业证书编号：S0680525080004 邮箱：chenyang@gszq.com 分析师 沈佳纯 执业证书编号：S0680524070009 邮箱：shenjiachun@gszq.com 相 研究 1、关环保：长江双碳权交易开闸，碳管理迎“量价齐升”》 2025-10-26 2、关环保：新基建加速城市更新 大气治理迎替代需意》 2025-10-19 3、关环保：政策加强大气污染防控， 注垃圾发电提标改造》 2025-10-12 重点标的 股票 股票 投资 EPS（元） PE 代码 名称 评级 2024A 2025E 2026E 2027E 2024A 2025E 2026E 2027E 300779.SZ 惠城环保 买入 0.22 0.57 2.41 4.12 707.90 269.13 63.89 37.41 603588.SH 高能环境 买入 0.32 0.49 0.68 0.82 25.40 15.25 11.11 9.17 600461.SH 洪城环境 买入 0.93 0.98 1.03 1.07 9.90 9.34 8.92 8.57 资料来源：Wind，国盛证券研究所 -10%-2%6%14%22%30%2024-112025-032025-072025-10环保沪深3002025 11 02年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1 当周投资观点.................................................................................................................................................. 3 1.1 生态环境部发布关 于规范建设用地“环境修复 +开发建设”工作的通知（试行）》 .............................. 3 1.2 工信部发布关钢铁行业产能置换实施法（（求意见稿））》 ................................................................... 5 1.3 持仓、估值处于历史低位，板块反弹望持续 .......................................................................................... 8 2 板块行情回顾................................................................................................................................................ 10 3 行业要闻回顾................................................................................................................................................ 12 4 重点公告汇总.................................................................................................................................