交通运输行业：京沪高铁上市提振铁路板块，顺丰件量增速创新高

请 仔 细 阅 读 本 报 告 末 页 声 明 证券研究报告 | 行业周报 2020 年 01 月 19 日 交通运输 京沪高铁上市提振铁路板块，顺丰件量增速创新高 行情回顾：本周交运指数下跌 1.9%，沪深 300 指数下跌 0.2%，跑输 1.7%，排名第 25/29。交运板块涨幅前五的个股为永安行（19.91%）、澳洋顺昌（11.70%）、*ST 长投（9.38%）、万林物流（8.03%）、传化智联（5.57%）；跌幅前五的个股为厦门港务（-12.24%）、*ST 欧浦（-12.23%）、新宁物流（-10.99%）、招商轮船（-6.62%）、华鹏飞（-5.93%）。 行业重点数据跟踪：航运：干散：BDI 指数为 754 点，环比下降 2.58%；CDFI 指数为 837.69 点，环比下降 2.44%。油运：BDTI 指数为 1,305.00 点，环比下降 11.41%；BCTI 指数为 720.00 点，环比下降 10.11%；CTFI 指数为 1,531.48 点，环比下降 32.94%。集运：CCFI 指数为 964.95 点，环比上升 4.09%；SCFI 指数为 990.68 点，环比下降 1.19%。航空：布伦特原油64.85 元/桶，环比下降 0.2%；2020 年 1 月，航空煤油出厂价（含税）为4,985.00 元/吨，环比增长 2.26%；美元兑人民币中间价为 6.8878，环比下降 0.68%。2019 年 11 月，民航旅客周转量为 930.10 亿人公里，环比下降6.70%，民航货邮周转量为 24.20 亿吨公里，环比上升 3.39%。铁路：2019年 11 月，全国铁路货运量为 3.84 亿吨，同比增长 9.37%。公路：2019 年11 月，全国公路货运量为 39.26 亿吨，同比增长 5.52%。快递：2019 年12 月，规模以上快递业务收入 772.2 亿元，同比增长 26.67%；快递业务量为 67.3 亿件，同比增长 24.29%；快递单价为 11.47 元，同比增长 1.92%；快递与包裹服务品牌集中度指数 CR8 为 82.5。 本周要闻：交运：春运首周，全国铁路、道路、水路、民航共累计发送旅客4.37 亿人次。铁路：京沪高铁驶入 A 股，铁路资产证券化跑出新里程。航空 ： 波音 737MAX 出现新问题，复飞面临推迟威胁。 本周核心观点： 1）航空：航空板块估值较低，京沪航线涨价，中美第一阶段经贸协议签署，人民币呈升值趋势，三大航在今年春运期间运力均有所增加，我们建议重点关注：三大航、春秋航空、吉祥航空。2）物流：我们推荐密尔克卫，仓储业务持续发力，并购优质仓储资源，股权激励彰显信心。3）机场：12 月白云、深圳机场吞吐量维持较高增速，免税业务有望放量。机场属核心资产，非航免税消费属性强，我们建议重点关注上海机场、首都机场、白云机场、深圳机场。4）快递：2019 年 12 月行业快递件量增速为24.3%，CR8 为 82.5 较 1-11 月上升 0.2，12 月顺丰/韵达/申通/圆通件量分别同比+57.84%/+48.61%/+26.09%/+32.15%，今年快递仍然维持较高增速，我们建议重点关注市场份额领先的中通快递、韵达股份，综合物流龙头的顺丰控股，关注管理提升的申通快递，圆通速递。 风险提示：宏观经济增速低于预期风险、人民币汇率贬值风险、油价大幅上涨风险。 增持（维持） 行 业走势 作 者 分析师 张 俊 执业证书编号：S0680518010004 邮箱：zhangjun1@gszq.com 研究助理 郑树明 邮箱：zhengshuming@gszq.com 相 关研究 1、《交通运输：2019 年快递业完成 630 亿件，三大航公布春运计划》2020-01-12 2、《交通运输：菜鸟发布 2019 快递服务报告，上海两机场吞吐量突破 1.2 亿人次》2020-01-05 3、《交通运输：申通全面迁上阿里云，京沪高铁启动招股》2019-12-29 重 点标的 股 票 股 票 投 资 EPS （ 元） P E 代 码 名 称 评 级 2018A 2019E 2020E 2021E 2018A 2019E 2020E 2021E 603713 密尔克卫 买入 0.87 1.19 1.57 2.17 47.22 34.52 26.17 18.93 601111 中国国航 买入 0.51 0.51 0.66 0.79 18.04 18.04 13.94 11.65 002352 顺丰控股 买入 1.03 1.32 1.56 1.80 36.10 28.17 23.83 20.66 600009 上海机场 买入 2.20 2.76 2.98 3.46 33.30 26.54 24.58 21.17 资料来源：贝格数据，国盛证券研究所 -16%0%16%32%48%2019-012019-052019-092020-01交通运输 沪深300 2020 年 01 月 19 日 P.2 请 仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、行情回顾 .........................................................................................................................................................4 二、核心观点 .........................................................................................................................................................5 三、行业重点数据跟踪 ............................................................................................................................................7 3.1 航运港口 ....................................................................................................................................................7 3.2 航空机场 .................................................................................................................................................. 10 3.3 铁路公路 ..