房地产行业A股央企ESG系列报告之三：构建房地产央企ESG评价体系，绿色发展与民生保障协同并进

业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 房地产 2025 年 10 月 14 日 构建房地产央企 ESG 评价体系：绿色发展与民生保障协同并进 看好 ——A 股央企 ESG 系列报告之三 相关研究 - 证券分析师 袁豪 A0230520120001 yuanhao@swsresearch.com 曹曼 A0230520120003 caoman@swsresearch.com 陆灏川 A0230520080001 luhc@swsresearch.com 牟瑾瑾 A0230524100002 mujj@swsresearch.com 王胜 A0230511060001 wangsheng@swsresearch.com 联系人 曹曼 (8621)23297818× caoman@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 房地产行业是绿色发展、民生保障关键领域。绿色发展方面，2024 年 3 月，住建部发布《关于加快推动建筑领域节能降碳工作方案》，其中指出，到 2025 年，建筑领域节能降碳制度体系更加健全，城镇新建建筑全面执行绿色建筑标准，建筑领域节能降碳取得积极进展。保障房方面，2023 年国务院印发《关于规划建设保障性住房的指导意见》；2024 年央行设 3,000 亿元保障房再贷款，支持地方国有企业以合理价格收购已建成未出售商品房，用作配售型或配租型保障性住房，预计将带动银行贷款 5,000 亿元。“十四五”与“十五五”期间，建筑节能、绿色建筑及保障房建设将协同发展，企业助力行业绿色转型。 ⚫ 房地产行业央企 ESG 评价体系在央企通用指标的基础上增加了『绿色建筑』、『绿色建造』、『响应“双碳”目标』、『客户服务』、『保障房建设』、『保交付』、『合规与风险管理』，共设有 5 大类加分项和 1 类减分项。其中，加分项包括 4 个议题，分别是“通用指标”、“环境指标”、“气候指标”、“社会指标”和“治理指标”，下设 16 个一级指标和 54 个二级指标。减分项包括 1 个议题，是“违法违规事件或处罚”，对应有 3 个一级指标和 3 个二级指标。 ⚫ “环境指标” 的设置是在绿色发展的原则上，结合相关政策及房地产行业的特点进行筛选，新增『绿色建造』及『绿色建筑』两个房地产行业特色指标，共 4 个一级指标和 10 个二级指标，满分是 20 分。《加快推动建筑领域节能降碳工作方案》明确提出要优化建筑用能结构、提升建筑能效水平、推进建筑绿色低碳改造、推广绿色建造技术与模式、加强建筑材料循环利用等重点任务。 ⚫ “气候指标”的设置以双碳目标为导向，结合相关政策及房地产行业特点，新增『响应双碳目标』这一房地产行业关键指标，共 4 个一级指标和 19 个二级指标，满分 19分。《关于加快推动建筑领域节能降碳工作方案》明确提出严控建筑领域碳排放、推动建筑用能低碳转型、加强建筑碳减排技术应用、推进建筑领域碳达峰行动等重点任务。 ⚫ “社会指标”的设置是在社会责任的基础上，结合房地产行业的特殊性质以及相关报告进行挑选，新增『客户服务』、『保障房建设』和『保交付』三个房地产行业重要指标，共 3 个一级指标和 12 个二级指标，满分是 29 分。『客户服务』指标物业服务响应、业主诉求解决等全流程中，助力购房者合法权益保障与居住体验提升；国务院印发《关于规划建设保障性住房的指导意见》，央企承担社会责任建设保障房；保交房承担维护房地产市场稳定及社会民生保障的关键责任。 ⚫ “治理指标”的设置是在公司可持续发展的目标上，结合房地产行业的治理特征和ESG 专项报告进行选取，新增『合规与风险管理』一个房地产特色指标，共 3 个一级指标和 11 个二级指标，满分是 22 分。一级指标包括：『公司治理架构』、『公司治理机制』、『公司治理规范』。 ⚫ 减分项是规范议题，包含 3 个一级指标与 3 个二级指标，分别是环境方面、社会方面和治理方面，评分是违反一条、扣 3 分，与央企通用指标保持一致。 ⚫ 风险提示：房地产 ESG 相关政策推出节奏不及预期，全球气候风险变化存在不确定性，可持续投资存在风险，绿色建筑相关政策推进不及预期，保障房相关政策推进不及预期。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共12页 简单金融 成就梦想 1．房地产央企 ESG 政策：政策频出，持续深化 .............................. 4 2. 构建房地产央企 ESG 评价体系：绿色发展与民生保障协同并进 .. 5 3. 风险提示........................................................................................ 9 目录 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共12页 简单金融 成就梦想 图表目录 表 1：房地产绿色建筑和保障房相关政策 .............................................................. 4 表 2：房地产央企 ESG 评价体系——加分项——重要性评估 ............................... 5 表 3：房地产央企 ESG 评价体系——加分项——环境指标 ................................... 6 表 4：房地产央企 ESG 评价体系——加分项——气候指标 ................................... 7 表 5：房地产央企 ESG 评价体系——加分项——社会指标 ................................... 8 表 6：房地产央企 ESG 评价体系——加分项——治理指标 ................................... 9 表 7：房地产央企 ESG 评价体系——减分项——规范指标 ................................... 9 表 8：构建房地产央企 ESG 评价体系：绿色发展与民生保障协同并进 .................. 9 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第4页 共12页 简单金融 成就梦想 1．房地产央企 ESG 政策：政策频出，持续深化 房地产行业作为国民经济的重要支柱，在绿色发展和民生保障方面肩负着重要使命。近年来，国家相关政策频繁出台，持续深化对房地产行业绿色建造和绿色建筑的管理措施，同时加大对保障性住房的建设力度，旨在实现绿色发展与民生保障的双赢。 绿色建筑方面，2017 年 2 月，国务院发布《关于促进建筑业持续健康发展的意见》，着重围绕提升建筑设计水平，明确提出突出建