计算机行业投资策略月报：9月车市平稳，滴滴自动驾驶完成D轮融资

请阅读最后一页的重要声明！ 9 月车市平稳，滴滴自动驾驶完成 D 轮融资 计算机 证券研究报告 行业投资策略月报 / 2025.10.15 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 杨烨 SAC 证书编号：S0160522050001 yangye01@ctsec.com 分析师 王妍丹 SAC 证书编号：S0160524040002 wangyd01@ctsec.com 相关报告 1. 《全球 Agent 产业化竞速》 2025-10-12 2. 《数据库与 AI 的深度融合》 2025-09-26 3. 《2025 三季度板块业绩前瞻》 2025-09-24 核心观点 ❖ 7-9 月增速徘徊在 6%呈现高基数的减速特征，符合年初判断的“前低中高后平”的走势。9 月全国乘用车市场零售 224.1 万辆，同比增长 6.3%，环比增长 11.0%。今年以来累计零售 1,700.5 万辆，同比增长 9.2%。今年国内车市零售累计增速从 1-2 月的 1.2%持续拉升到 1-6 月的 11%，7-9月增速徘徊在 6%呈现高基数的减速特征，符合年初判断的“前低中高后平”的走势。今年 9 月零售销量再创新高，较 2017 年 9 月 219 万辆的历史最高水平高 5 万辆，呈现年末政策退出前的强增长特征。反内卷浪潮正推动车市向“降价减少、促销平缓”的方向转变，车市运行日益平稳。根据车企官宣降价或新车价格实质性突破近两年最低指导价的规则统计：今年 9 月份有 23 款车型降价（去年同期 36 款和 2023 年同期 11 款），当前市场保持相对稳定。2025 年 9 月新能源车的促销力度维持在 10.2%的中高位水平，较同期增加2.6 个百分点，较上月微增 0.7 个百分点。2025 年 9 月传统燃油车的促销力度 23.9%，较上月增加 1 个百分点，较同期增加 1.9 个百分点。 ❖ 智能驾驶大事件：滴滴自动驾驶完成 20 亿元 D 轮融资 ① 华为定下自动驾驶时间表：2027 年 L3 规模落地，城区 L4 商用。在 2025年世界新能源汽车大会上，华为智能汽车解决方案 BU 的 CEO 靳玉志表示，高速 L3 规模商用或在 2026 年实现，而城区 L4 的商用将会在 2027 年实现，并且 2027 年 L3 级自动驾驶将迎来规模放量，Robotaxi（无人驾驶出租车）和干线物流都将在同年实现商业化。 ② 滴滴自动驾驶完成 20 亿元 D 轮融资。车东西 10 月 11 日消息，滴滴自动驾驶宣布完成 D 轮融资，总金额达 20 亿元人民币。本次融资所得资金将重点投入 AI 核心算法研发与 L4 级自动驾驶应用落地，推动滴滴自动驾驶在技术创新、规模化运营及商业化闭环等方面的进一步突破。企查查信息显示，加上本次融资，滴滴自动驾驶已累计拿下约 100 亿元人民币的融资，软银、法雷奥、广汽集团、广州开发区、IDG 等各类资本都曾对其进行了投资。 ❖ 投资建议：建议关注锐明技术、道通科技、华测导航、德赛西威、均胜电子、虹软科技、中科创达、经纬恒润、慧翰股份、鸿泉物联、博实结等在汽车智能化中具有优势地位且软件能力领先的公司。 ❖ 风险提示：汽车智能化渗透率提升速度低于预期的风险；政策法规的支持不及预期的风险；芯片等原材料短缺风险；宏观经济形势的风险。 -9%1%11%21%31%42%计算机沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略月报/证券研究报告 内容目录 1 9 月车市：销量稳健，符合年初判断 .......................................................................... 3 2 滴滴自动驾驶完成 20 亿元 D 轮融资 .......................................................................... 6 2.1 8 月智能化指数创年内新高 ................................................................................... 6 2.2 智驾大事件：滴滴自动驾驶完成 20 亿元 D 轮融资 .................................................... 8 3 投资建议 .............................................................................................................. 9 4 风险提示 ............................................................................................................. 10 图表目录 图 1： 总体市场-2025 年 9 月乘用车销量分析 ............................................................... 3 图 2： 总体市场-2021~2025 年 9 月乘用车销量走势 ...................................................... 4 图 3： 新能源市场-2025 年 9 月销量分析 ..................................................................... 5 图 4： 2025 年 9 月厂商排名 ...................................................................................... 6 图 5： 2024-2025 年中国汽车经销商库存预警指数 ........................................................ 6 图 6： 2025 年 1 月~2025 年 8 月乘用车智能化指数 ....................................................... 7 图 7： 一年内各品牌 OTA 频率概况-新势力、自主品牌 ................................................... 7 图 8： 一年内各品牌 OTA 频率概况-合资、豪华品牌 ...................................................... 8 图 9： 华为公开自动驾驶时间表 .................................................................................. 9 图 10： 滴滴和