北交所新股申购报告：病原微生物诊断小巨人，覆盖1200+医疗机构

北交所新股申购报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 35 2025 年 10 月 20 日 《锂电回暖+海外布局+半固态量产+机器人，多点开花增长潜力深厚—北交所首次覆盖报告》-2025.10.20 《“精密传动+智能驱动”，鼎智科技收购赛仑特 51%股权—北交所策略并购专题报告第九期》-2025.10.19 《超硬材料出口管制，关注行业高端化、精品化应用—北交所化工新材专题报告》-2025.10.19 丹娜生物(920009.BJ): 病原微生物诊断小巨人，覆盖 1200+医疗机构 ——北交所新股申购报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007  丹娜生物：病原微生物体外诊断行业国家级专精特新“小巨人”企业 丹娜生物主要从事侵袭性真菌病血清学早期诊断及其它病原微生物体外诊断产品的研发、生产和销售，被认定为国家高新技术企业、第一批国家支持的重点专精特新“小巨人”企业、天津市制造业单项冠军企业、国家知识产权优势企业。公司 2017-2024 年营业收入与归母净利润 CAGR 分别为 29.24%、33.78%，常规业务维持持续增长。2024 年公司的营业收入为 2.40 亿元，同比增加1.21%；归母净利润为 8,719 万元，同比增加 12%。公司盈利能力较好，2024 年毛利率、净利率分别为 86%、36%。2022 年公司在中国侵袭性真菌病诊断试剂市场的份额约为 30%。公司终端用户以三级医院为主，截至 2024 年 12 月末，公司试剂产品已进入全国 1,200 多家医疗机构，其中三级医院 900 多家。  行业：国产替代＋需求扩张，行业潜力较大 近年来，国家颁布了一系列法律法规和产业政策扶持体外诊断产业发展。在人口结构改变、医疗改革、国产替代、分级诊疗等各项政策的支持下，我国体外诊断行业迎来了快速发展的良好机遇。根据弗若斯特沙利文报告，预计 2018 至2030 年，全球体外诊断市场规模呈增长趋势，由 2018 年 667 亿美元增长至2030 年 1861 亿美元，年均复合增长率为 8.9%；预计中国体外诊断市场规模从2018 年 713 亿人民币增长至 2030 年 4152 亿人民币，年均复合增长率为 15.8％超全球平均水平。此外，预计中国病原微生物诊断市场规模从 2018 年 168.2 亿人民币增长至 2030 年 9027 亿人民币，年均复合增长率为 15.0%；预计中国侵袭性真菌病诊断试剂市场规模从 2018 年的 2.4 亿元增长至 2030 年的 30.3 亿元，年均复合增长率为 23.5％。  公司侵袭性真菌病血清产品线丰富、技术先进，细分领域内竞争力强 在境内市场，与境内外主要竞争对手相比，丹娜生物在技术平台、产品种类等方面更为丰富全面，自动化程度领先。公司自主研发产品覆盖的侵袭性真菌病血清学检测的主要临床检测项目能够满足各类适用人群和适应症的多元化临床检测需求。截至 2025 年 8 月 22 日，公司拥有境内外已授权专利 90 项境内外专利；已获得 79 项境内医疗器械产品注册及备案证书；已取得 17 项软件著作权以及 102 项欧盟 CE 认证（含自我声明）。同时，公司已建立专业的销售团队及完善的销售体系，形成了覆盖全国的营销网络；公司具有产业合作优势，在侵袭性真菌病诊断领域与其他产学研单位进行了深度合作。丹娜生物可比公司为科美诊断、透景生命、亚辉龙、新产业等，可比公司 PE（TTM）中值为46.9X。公司侵袭性真菌病血清学早期诊断方面的自主研发产品能够满足各类适用人群和适应症的多元化临床检测需求，在细分领域市场中占据重要地位。如最终发行价对应估值合理，则建议关注。  风险提示：行业政策变化风险、新品研发风险、主要原材料供应无法持续风险、新股破发风险等 相关研究报告 北交所研究团队 新股研究 北交所新股申购报告 开源证券 证券研究报告 北交所新股申购报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 35 目 录 1、 丹娜生物：病原微生物体外诊断国家级专精特新“小巨人” .............................................................................................. 4 1.1、 发展历程：公司成立于 2014 年，是体外诊断的“小巨人” ..................................................................................... 4 1.2、 股权结构：周泽奇为公司控股股东和实际控制人 ....................................................................................................... 4 1.3、 业务信息：公司主要产品为诊断试剂和诊断仪器 ....................................................................................................... 5 1.4、 商业模式：国内+海外双营销中心，2022 年中国市场市占率 30%.......................................................................... 17 1.5、 公司优势：拥有多个独家产品、专精特新产品，研发队伍较强 ............................................................................. 20 1.6、 财务分析：常规业务营收维持增长，2024 年毛利率回升至 86% ............................................................................ 22 2、 行业：国产替代＋需求扩张，行业潜力较大 ........................................................................................................................ 25 2.1、 体外诊断、病原微生物诊断、侵袭性真菌病血清诊断前景广阔 ............................................................................. 25 2.2、 需求稳增，中国病原微生物诊断市场规模 2030 年有望超 900 亿 ........................................................................... 27 2.3、 行业技术水平迅速提升，逐步实现国产替代 .........