AI消费电子行业观点报告：立讯展出AR眼镜和陪护机器人，看好端侧AI产业趋势

证券研究报告 行业动态 立讯展出 AR 眼镜和陪护机器人，看好端侧 AI 产业趋势 ——AI 消费电子行业观点报告 [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 主要观点 我们认为全球端侧 AI 市场持续增长，AI 眼镜是端侧 AI 最佳硬件载体之一，产业趋势有望持续成长。 立讯精密云雀二代引领 AR眼镜产业化新纪元。2025 年 9 月，在 25 年第 26 届中国国际光电博览会（CIOE2025）上，立讯精密凭借其出色的“云雀二代”AR 眼镜产品矩阵，成为展会焦点，展示了立讯精密在AR 眼镜领域的深厚技术积淀。公司自主研发搭载 MicroLED+光波导的AR智能眼镜方案，展台面积也是去年的 3 倍。此外，公司还展出 PVG单绿 AR 眼镜和智能家庭陪护机器人。 立讯作为传统的消费电子 OEM巨头，正在积极布局智能眼镜方向。不仅在为星纪魅族 StarV Air 第一代及阿里夸克 AI 智能眼镜提供组装代工服务，也正在往纵深发展，成为智能眼镜产业的更综合型的 ODM 服务商。 从长期来看，我们认为 AI 智能眼镜具备以下 3 点成长逻辑： （1）行业爆发在即：根据 WellsennXR 数据，2024 年全球 AI 眼镜销量达到 152 万副，预计 2025 年将达到 350 万副，到 2029 年将达到6000 万副，到 2035 年可能达到 14 亿副，我们认为对标传统眼镜销量，渗透率提升空间巨大。 （2）头部企业加速布局：Meta 于 25 年 9 月推出单目全彩显示 AR 眼镜 Meta Celeste，苹果预计 2026 年推出 AI 眼镜 Apple Glass，小米、百度、华为等国产厂商也纷纷入场。小米 AI 眼镜于 2025年 6 月上市，售价仅 1999 元，我们认为其定价进一步拉低消费门槛。 我们认为，AI 眼镜是端侧 AI 的其中一种载体形式，并且未必是终极形态，但当前节点 AI 眼镜站在消费电子新周期的起点，它不仅是技术的融合，更是生活方式的变革。随着成本下降和生态完善，这一赛道有望实现产业趋势性增长。 我们认为果链等消费电子核心品牌供应链公司从 25 年 4 月开始已处于豁免状态，歌尔等龙头公司也在越南等地设立产能应对关税贸易风险，因此我们认为市场所担心的关税政策变化对 AI 消费电子产业链长期影响较小。 ◼ 投资建议 建议关注：立讯精密、蓝思科技、领益智造、歌尔股份、华勤技术、传音控股、瑞芯微、安克创新、长盈精密、恒玄科技等。 [Table_RiskWarning] ◼ 风险提示 [Table_Industry] 行业: 电子 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 杜洋 Tel: 021-53686169 E-mail: duyang@shzq.com SAC 编号: S0870523090002 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《苹果 Apple Glass 对标 Meta AR，看好端侧 AI 创新成长》 ——2025 年 10 月 16 日 《OpenAI 与 AMD 达成战略协议，关注存储及 AI 算力需求》 ——2025 年 10 月 11 日 《阿里巴巴推进 3800 亿的 AI 基础设施建设，华为公布自研 AI 芯片路线图》 ——2025 年 09 月 27 日 -5%5%15%26%36%46%57%67%77%10/2412/2403/2505/2508/2510/25电子沪深3002025年10月20日行业动态 终端需求复苏不及预期；贸易摩擦与关税政策风险；新产品创新或渗透率不及预期；原材料成本上升；竞争加剧风险；AI 技术迭代不及预期等。 行业动态 请务必阅读尾页重要声明 3 目 录 1 核心观点：立讯展出 AR 眼镜、陪护机器人，看好端侧 AI 产业趋势 ........................................................................................... 4 2 风险提示 ................................................................................. 5 图 图 1：开启视觉新“镜”界——智能全彩 AR 眼镜 .............. 4 图 2：专业效能新标杆——PVG 单绿 AR 眼镜 .................... 4 行业动态 请务必阅读尾页重要声明 4 1 核心观点：立讯展出 AR 眼镜、陪护机器人，看好端侧 AI 产业趋势 我们认为全球端侧 AI 市场持续增长，AI 眼镜是端侧 AI 最佳硬件载体之一。产业趋势有望持续成长。 立讯精密云雀二代引领 AR眼镜产业化新纪元。2025 年9 月，在 25 年第 26 届中国国际光电博览会（CIOE2025）上，立讯精密凭借其出色的“云雀二代”AR 眼镜产品矩阵，成为展会焦点，展示了立讯精密在 AR 眼镜领域的深厚技术积淀。公司自主研发搭载MicroLED+光波导的 AR 智能眼镜方案，展台面积也是去年的 3 倍。此外，公司还展出 PVG 单绿 AR 眼镜和智能家庭陪护机器人。 立讯作为传统的消费电子 OEM 巨头，正在积极布局智能眼镜方向。不仅在为星纪魅族 StarV Air 第一代及阿里夸克 AI 智能眼镜提供组装代工服务，也正在往纵深发展，成为智能眼镜产业的更综合型的 ODM 服务商。 图 1：开启视觉新“镜”界——智能全彩 AR 眼镜 图 2：专业效能新标杆——PVG 单绿 AR 眼镜 资料来源：立讯精密官方公众号，，上海证券研究所 资料来源：立讯精密官方公众号，上海证券研究所 在 PVG 技术创新的推动下，“云雀 2.0”单绿 AR 眼镜实现了光学性能的跨越式提升。与 2024 年发布的初代“云雀”相比，“云雀2.0”亮度提高 100%，均匀性提升 5 倍，多项核心光学指标达到行 行业动态 请务必阅读尾页重要声明 5 业领先水平。其在高环境光条件下的成像性能与户外可视性显著增强，有效解决了 AR 设备在室外应用中面临的亮度不足、功耗大与续航短等痛点。此外，“云雀 2.0”还集成高精度摄像头，并创新探索了适用于近视用户的视觉解决方案。该方案已完成技术验证与初步测试，为 AR 设备与视力矫正功能的融合奠定了重要基础。我们认为此次立讯精密携 AR 智能眼镜亮相光博会是其在光学领域战略布局的一小步，未来预计会更注重提升其在光学模块的能力。 两款 AR眼镜的成功发布，标志着立讯精密已经具