有色金属行业双周报：贵金属延续强势，稀土管制政策进一步升级

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1/14 [Table_Main] 行业研究|有色金属 证券研究报告 有色金属行业双周报 2025 年 10 月 14 日 [Table_Title] 贵金属延续强势，稀土管制政策进一步升级 ——有色金属行业双周报 [Table_Summary] 报告要点：  行情回顾：近 2 周申万有色金属指数上涨 11.89% 近 2 周（2025.9.29-2025.10.10），有色金属行业指数上升 11.89%，大幅跑赢沪深 300 指数，在 31 个申万一级行业中排名第 1。从细分领域看，能源金属（12.75%）和工业金属（13.34%）大涨，贵金属（9.32%）、小金属（9.93%）、金属新材料（7.60%）均有不同程度上涨。  金属价格：贵金属延续强势，钴价领跑金属板块 截至 10 月 10 日，COMEX 黄金收盘价为 4,035.50 美元/盎司，近 2周上涨 6.48%；COMEX 白银收盘价为 47.52 美元/盎司，近 2 周上涨2.48%；LME 铜现货结算价为 10,735.00 美元/吨，近 2 周上涨 6.02%；LME 铝现货结算价为 2,800 美元/吨，近 2 周上涨 5.94%；黑钨精矿（≥65%）价格为 269,000 元/吨，近 2 周下跌 0.74%；LME 锡价格为35,350 美元/吨，近 2 周上涨 2.72%。中国稀土价格指数报 215.43，近 2 周下降 0.81%。轻稀土方面，镨钕氧化物收盘价为 55.75 万元/吨，近 2 周下降 0.89%；氧化镧收盘价为 4,500 元/吨，近 2 周保持不变；氧化铈收盘价为 10,900 元/吨，近 2 周价格持平。中重稀土方面，氧化镝收盘价为 1,620 元/千克，近 2 周上涨 0.62%；氧化铽收盘价为7,025 元/千克，近 2 周下降 0.35%；截至 10 月 10 日收盘，电解钴均价为 349,500 元/吨，近 2 周上涨 12.74%；硫酸钴（≥20.5%）均价为76,000 元/吨，近 2 周上涨 16.92%；碳酸锂（99.5%电池级，国产）均价为 73,550 元/吨，近 2 周下跌 0.07%；磷酸铁锂（中端动力型）均价为 34,300.00 元/吨，近 2 周价格持平；三元材料（523/单晶动力型）均价为 124,400 元/吨，近 2 周上涨 2.51%；钴酸锂（60%、4.4V/国产）均价为 298,000 元/吨，近 2 周上涨 17.79%。  重要新闻：10 月 9 日，中国商务部相继发布稀土出口管制两项公告 此两项公告自 12 月 1 日起实施。此次政策的一大亮点，是引入“最小占比”和“直接产品”规则。公告明确，凡含有中国原产稀土物项价值占比 0.1%的外国制造产品，或使用中国稀土相关技术的境外产品，均可能被纳入出口管制范围，作为继镓、锗之后又一项涉及关键战略资源的出口管理措施，这次稀土新规不仅是对部分违规出口行为的规范和修订，更是在全球供应链博弈背景下的一次必要回应。  投资建议 9 月美联储政策降息后，后续需关注海外主要资源国的地缘政治与出口政策变化及国内下游需求复苏力度，建议重点关注“资源+成长”双主线的投资机会。  风险提示 宏观经济风险、有色金属政策变动风险、市场供需变化及竞争加剧风险。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Wind [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究-有色金属行业双周报：钴价持续大涨，铜矿停产影响全球供应格局》2025.09.30 《国元证券行业研究-有色金属行业双周报：美联储降息预期升温，整体市场震荡走强》2025.09.03 [Table_Author] 报告作者 分析师 马捷 执业证书编号 S0020522080002 电话 021-51097188 邮箱 majie@gyzq.com.cn 联系人 石昆仑 电话 021-51097188 邮箱 shikunlun@gyzq.com.cn -20%0%20%40%60%80%2024-10-142024-11-142024-12-142025-01-142025-02-142025-03-142025-04-142025-05-142025-06-142025-07-142025-08-142025-09-14有色金属沪深300