房地产行业跟踪周报:成交数据阶段性波动,核心城市政策持续出
请阅读最后一页的重要声明! 房地产行业跟踪周报 房地产 证券研究报告 行业投资策略周报 / 2025.10.13 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 房诚琦 SAC 证书编号:S0160525090002 fangcq@ctsec.com 分析师 陈思宇 SAC 证书编号:S0160525090008 chensy04@ctsec.com 分析师 何裕佳 SAC 证书编号:S0160525090001 heyj@ctsec.com 相关报告 1. 《房地产行业跟踪周报》 2025-09-29 2. 《房地产行业跟踪周报》 2025-09-22 3. 《香港房地产:政策松绑与需求复苏驱动市场回暖》 2025-09-16 成交数据阶段性波动,核心城市政策持续出台 核心观点 ❖ 上周(2025.10.9-2025.10.10):房地产板块(中信)涨跌幅-0.6%,同期沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅分别为-0.5%、-0.4%,超额收益分别为-0.1%、-0.3%。29 个中信行业板块中房地产位列第 21 名。 ❖ (1)新房市场:上周(2025/10/4-2025/10/10)36 城新房成交面积 85.6 万方,环比-55.7%,同比-53.7%。2025 年 10 月 1 日至 10 月 10 日累计成交 106.9 万方,同比-39.7%。今年截至 10 月 10 日累计成交 7579 万方,同比-8.1%。 ❖ (2)二手房市场:上周(2025/10/4-2025/10/10)15 城二手房成交面积57.8 万方,环比-29.8%,同比-51.2%。2025 年 10 月 1 日至 10 月 10 日累计成交 60.5 万方,同比-32.7%。今年截至 10 月 10 日累计成交 6042.3万方,同比+11.9%。 ❖ (3)库存及去化:13 城新房累计库存 7892.5 万平方米,环比-0.3%,同比-9.1%;13 城新房去化周期为 21.5 个月,环比变动+0.4 个月,同比变动+0.5 个月。 一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为 15.1 个月、14.3个月、20.0 个月、49.3 个月,环比分别变动+0.3 个月、+0.0 个月、+0.5 个月、+0.9 个月。 ❖ (4)土地市场:土地成交方面,2025 年 10 月 6 日-2025 年 10 月 12 日百城土地成交建筑面积 697.9 万方,环比-45.1%,同比-80.5%;成交楼面价 734 元/平,环比-73.5%、同比-61.5%;土地溢价率+2.2%,环比-2.5%,同比-2.1%。截至 10 月 12 日,2025 年累计成交土地建筑面积为 85063.6万方,同比-8.0%。 ❖ 投资建议:10 月第 3 周新房成交环比下降,同比下降,二手房成交环比下降、同比下降。10 月 9 日,南京住房公积金管理中心发布通知提高公积金贷款最高额度。成都出台建筑新规补充规定。重庆市推出支持改善性住房消费系列创新举措,涵盖房票安置、购房支持、住房供应、促销活动及存量用房盘活等多个方面。投资建议:1)房地产开发:建议关注华润置地、保利发展、滨江集团、绿城中国等;2)物业管理:建议关注华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务;3)房地产经纪:建议关注贝壳、我爱我家。 ❖ 风险提示:地产调控政策放宽不及预期;行业下行持续,销售不及预期;行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期 -16%-9%-2%5%12%20%房地产沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 内容目录 1 板块观点 .............................................................................................................. 5 2 房地产基本面与高频数据 ......................................................................................... 6 2.1 房产市场情况 ..................................................................................................... 6 2.2 土地市场情况 .................................................................................................... 10 2.3 房地产行业融资情况 ........................................................................................... 11 3 行情回顾 ............................................................................................................. 12 4 行业政策跟踪 ....................................................................................................... 15 5 投资建议 ............................................................................................................. 17 6 风险提示 ............................................................................................................. 17 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业投资策略周报/证券研究报告 图表目录 图 1: 全国 36 城商品住宅成交面积及同环比 ................................................................. 6 图 2: 4 座一线城市新房成交面积及同环比(北京、上海、广州、深圳) ............................ 6 图 3: 5 座新一线城市新房成交面积及同环比(杭州、武汉、成都、青岛、苏州) ................ 6 图 4: 6 座二线城市新房成交面积及同环比(福州、厦门、无锡、宁波、济南、南宁) .......... 7 图 5: 21 座三四线城市新房成交面积及同环比(惠州、扬州、温州等) .......................
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