旅游行业2025年国庆中秋假期点评：国内游量增价降，出境游较强

2025 年国庆中秋假期点评：国内游量增价降，出境游较强 [Table_Industry] 旅游行业 [Table_ReportDate] 2025 年 10 月 10 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业专题研究 [Table_StockAndRank] 旅游行业 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 范欣悦 商社行业首席分析师 执业编号：S1500521080001 邮 箱：fanxinyue@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 2025 年国庆中秋假期点评：国内游量增价降，出境游较强 [Table_ReportDate] 2025 年 10 月 10 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 25 年国庆中秋假期旅游量增价降。25 年国庆中秋假期 8 天，国内旅游 8.88 亿人次，日均 1.11 亿人次、同比 24 年国庆假期增长 1.6%、恢复至 19 年同期 99.4%；国内旅游收入 8090 亿元，日均 1011 亿元、同比 24 年国庆假期增长 1.0%、恢复至 19 年同期 109.0%；人均消费911 元、日均 114 元、同比 24 年国庆假期下滑 13.0%、恢复至 19 年同期 95.9%。相比 25 年五一、春节假期，国庆中秋旅游人次增速放缓，人均消费增速转负。 ➢ 景区：日均客流中个位数至双位数增长。从已经完整公布国庆中秋假期游客数据的景区来看，日均客流增速在中个位数至双位数，其中峨眉山（日均+19.7%）、凤凰古城（日均+18.8%）表现突出。另外，祥源文旅旗下景区数据靓丽，前 7 天累计服务人次同增 18.0%，营收同增 20.0%。 ➢ 出境游：增速好于国内游。根据国家移民管理局，25 年国庆中秋假期全国出入境达 1634.3 万人次，日均 204.3 万人次，同增 11.5%，其中内地居民出入境 916.5 万人次，同增 9.6%。内地游客访港澳日均小幅增长，日均内地游客访港人次同增 0.9%，访澳人次同增 1.1%。 ➢ 演艺：宋城演艺场次、客流再创新高。根据国家税务总局，25 年国庆中秋假期文化艺术服务销售收入同增 18.6%，其中文艺创作与表演服务、艺术表演场馆销售收入同比分别增长 18.4%/50%。宋城演艺旗下12 大《千古情》演出 510 场、同增 6%，接待游客近 300 万人次、同增约 15%。 ➢ 消费：中低个位数增速，服务消费好于商品消费。根据商务部商务大数据监测，25 年国庆中秋假期，全国重点零售和餐饮企业销售额按可比口径同比增长 2.7%。10 月 1~7 日，商务部重点监测的 78 个步行街（商圈）客流量、营业额同比分别增长 8.8%/6.0%。服务消费好于商品消费，根据国家税务总局最新增值税发票数据，25 年国庆中秋假期，全国消费相关行业日均销售收入同比增长 4.5%，其中商品消费和服务消费分别同增 3.9%/7.6%。 ➢ 投资建议：25 年国庆中秋假期国内游整体量增价降，出境游好于国内游。建议重点关注具有 alpha 的景区公司，如三峡旅游、祥源文旅、九华旅游等。 ➢ 风险提示：宏观经济变化对旅游消费意愿和支付能力的影响；恶劣天气对旅游的影响；新拓展项目不及预期的风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 2025 年国庆中秋假期：国内游量增价降，出境游较强 .............................................................. 4 国内旅游 ...................................................................................................................................... 4 景区 .............................................................................................................................................. 5 出境游 .......................................................................................................................................... 6 演艺 .............................................................................................................................................. 7 消费 .............................................................................................................................................. 8 投资建议 .............................................................................................................................................. 9 风险因素 .............................................................................................................................................. 9 表 目 录 表 1：国庆中秋/国庆假期流动量和客运量 ...................................................................................................... 5 表 2：我国部分景区国庆中秋/国庆假期游客人次及同比增速 ................................................................ 6 图 目 录 图 1：我国主要假期