建筑材料行业周报：建材行业稳增长工作方案发布，继续关注板块向上机会

行业研究 / 建筑材料 / 证券研究报告 挖掘价值 投资成长 建筑材料行业周报 建材行业稳增长工作方案发布，继续关注板块向上机会 2025 年 09 月 29 日 【投资要点】  一周市场行情回顾：上周建材板块下跌 2.78%，跑输沪深 300 指数3.9pct。分子板块来看，水泥/玻璃/玻纤/装修建材板块分别变动-3.7%/+0.1%/-2.4%/-2.9%。年初至今建材板块上涨 9.5%，跑输沪深300 指数约 6.1pct。个股中，上峰水泥上涨 8.1%，中国巨石上涨 7.5%，福建水泥上涨 7.4%。  一周基本面回顾：水泥价格上涨，浮法价格略升。根据数字水泥网，9月 26 日全国/华东/华南水泥发货率 46%/52%/44%，周环比-1.9pct/+1.1pct/-11.1pct，需求环比下降；全国含税均价 356 元/吨，价格环比+5.2 元/吨。根据卓创，9 月 25 日浮法玻璃均价 1,225 元/吨，周环比+17 元/吨，库存 5,329 万重箱，较上周-2.6%，浮法玻璃价格环比提升，供给环比下降。9 月 26 日，华东无碱玻纤粗纱均价 3,475元/吨，环比持平；9 月 27 日 G75 电子纱、7628 电子布价格延续平稳。根据 Choice，上周石油沥青装置开工率 40.1%，环比+5.7pct。  建材行业稳增长工作方案发布，继续关注板块向上机会。本周六部门正式印发《建材行业稳增长工作方案（2025—2026 年）》，主要目标包括：1）2025—2026 年，建材行业恢复向好，盈利水平有效提升，2）产业科技创新能力不断增强，绿色建材、先进无机非金属材料产业规模持续增长，其中 2026 年绿色建材营业收入超过 3000 亿元，绿色低碳和数字化发展水平明显提高；主要手段包括：强化行业管理，严禁新增水泥熟料、平板玻璃产能，新建改建项目须制定产能置换方案，促进水泥实际产能与备案产能统一，加快光伏压延玻璃产能风险预警由项目管理向规划引导转变。我们认为从行业需求有望伴随重点工程开工及地产反弹逐渐修复，如方案执行到位，则供给端也有望进一步收缩，从而进一步优化行业格局；同时，由于行业内头部企业的运行整体更加规范，我们认为头部企业市占率有望提升，进一步增厚业绩弹性。继续关注板块向上机会。此外，我们也注意到此次方案提及拓展消费市场需求及高端应用材料对接，判断渠道、技术方面有优势的头部消费建材企业及拓展新材料的建筑企业同样有望重点受益。 【配置建议】  主线一：推荐积极进行新质生产力转型的新锐标的。推荐【志特新材】、【石英股份】、【星球石墨】，关注【天安新材】、【中旗新材】、【青鸟消防】、【帝欧家居】、【凯伦股份】。  主线二：推荐坚守护城河，等待复苏的消费建材白马。推荐【三棵树】、【东方雨虹】、【北新建材】、【伟星新材】、【兔宝宝】，关注【坚朗五金】。  主线三：推荐供需改善下、积极出海的大宗建材标的，尤其推荐高股息标的。推荐【塔牌集团】、【上峰水泥】、【华新水泥】、【海螺水泥】、【中国巨石】、【中材科技】，关注【科达制造】、【宏和科技】。 强于大市（维持） 东方财富证券研究所 证券分析师：王翩翩 证书编号：S1160524060001 证券分析师：郁晾 证书编号：S1160524100004 相对指数表现 相关研究 《水泥价格上涨，8 月地产需求承压，静待宏观政策加码》 2025.09.22 《熟料产量监测征求意见稿发布，继续关注大宗建材价格反弹机会》 2025.09.15 《Q2 板块延续利润改善趋势，水泥、玻纤、建筑涂料头部企业改善幅度较大》 2025.09.09 《8 月核心城市地产销售呈现分化，关注头部品牌企业率先走出底部机会》 2025.09.08 《继续看好半导体材料生产企业及周期底部建材头部企业向上机会》 2025.09.01 -20%-12%-4%4%12%20%2024/92025/32025/9建筑材料沪深300 建筑材料行业周报 敬请阅读本报告正文后各项声明 2 【风险提示】  地产及基建需求不及预期，毛利率低于预期，回款不及预期。 敬请阅读本报告正文后各项声明 3 建筑材料行业周报 正文目录 1. 周观点：建材行业稳增长工作方案发布，继续关注板块向上机会 ............. 4 1.1. 一周行情回顾 ........................................................................................... 4 1.2. 水泥出货率环比下降，石油沥青开工率环比略降 .................................... 5 1.3. 建材行业稳增长工作方案发布，继续关注板块向上机会 ......................... 5 2. 建材高频数据：水泥价格上涨，浮法价格略升 ........................................... 7 2.1. 水泥：需求略有波动，价格环比提升 ...................................................... 7 2.2. 玻璃：价格环比提升，利润环比略降 ...................................................... 8 2.3. 玻纤：华东粗纱价格平稳，8 月出口量环比提升 ..................................... 9 3. 成本端：原燃料价格整体处于低位 ........................................................... 10 4. 风险提示 ................................................................................................... 10 图表目录 图表 1： 建材板块年初至今涨跌幅（截至 9 月 26 日收盘） ......................... 4 图表 2： 建材板块当周涨跌幅及超额收益（截至 9 月 26 日收盘） .............. 4 图表 3： 全国水泥平均发货率（%） ............................................................ 5 图表 4： 华东水泥平均发货率（%） ............................................................ 5 图表 5： 华南水泥平均发货率（%） ............................................................ 5 图表 6： 石油沥青装置开工率（%） ............................................................