电子行业周观点：OpenAI发布四大更新，重视算力+存力机遇

证券研究报告 | 行业周报 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 电子 周观点：OpenAI 发布四大更新，重视算力+存力机遇 OpenAI 开发者大会发布 4 大更新，AI 正在成为新的技术基础设施。1）Apps SDK：与外部应用无缝集成，把 ChatGPT 打造成未来的操作系统；2）AgentKit：无需编码，拖放搭建智能体。人人都可快速开发智能体，还能评估智能体能力；3）Codex 全面可用：不写一行代码，打造爆款 APP；4）API 更新：三大 API 更新，Sora 2 API 同步上线。其中，最重磅的是Apps SDK，所有人皆可在 ChatGPT 中构建原生应用，ChatGPT 将成为一个新时代的 APP Store。此外，AgentBuilder 让智能体构建变得简单，仅用8 分钟拖拽便一键完成了完整 Agent 的搭建。自从 2023 年 11 月首届开发日以来， OpenAI 开发者规模已经从 200 万增长到 400 万，ChatGPT 周活也从 1 亿暴增超 8 亿，OpenAI API 每分钟都有 tokens 产生从 3 亿提升至近 60 亿，AI 正在成为新的技术基础设施。 Sora 2 重磅发布，迈向视频领域的“GPT-3.5 时刻”。10 月 1 日凌晨，OpenAI 发布旗舰级音视频生成模型 Sora 2，且同步推出 Sora 应用程序，在海外引发强烈反响。OpenAI 称其正迈向视频领域的“GPT-3.5 时刻”，相较初代，它在物理模拟精度、可控性上显著提升，并新增同步音画功能，还能完成过往模型难以实现的任务。Sora 应用程序定位于社交类 App，不仅支持用户上传自身通过模型生成的视频，也能通过“客串（Cameos）”功能参与好友创作。OpenAI 开发这款应用的核心目标，在于尝试构建一种全新且独特的人际沟通模式。 视频将占据更大的存储空间，Sora 2 的火爆有望进一步打开存力、算力的市场空间。 ✓ 推理算力空间被进一步打开：以 Sora 为例，推理阶段，估计每个H100GPU 每小时最多可以生成约 5 分钟的视频。与 LLM 相比，类似Sora 的基于扩散的模型推理成本要高几个数量级。随着类 Sora 模型的广泛部署，推理计算消耗将多于训练计算消耗。““平衡点”估计为1530 万至 3810 万分钟的视频生成，之后在推理上花费的计算会比原始训练更多。 ✓ AI 存力空间也随之被打开：图片是用像素点来描述的，一个彩色像素点（Pixel）存储红绿蓝三个数字，比如红色需要（255,0,0）三个数字。如果不考虑压缩，颜色模式为 RBG，8 位。一个像素点需要 RGB 三个数值来表示，而每个数值占用 8 位（bit）大小。则单个像素点需要的存储大小为 3Byte，一张 1024 * 1024px 图片的大小为： 3B * 1024 * 1024 = 3MB。如果是 4K 大小图片则是 3B * 4096 * 2160 = 26.54MB。一秒 4K 视频则是 637M 大小，sora 的 15s 视频则将达到9555M 大小，远高于图片、文字的存储大小。 OpenAI 与三星、海力士合作，锁定每月 90 万片 DRAM 晶圆。韩国科学技术信息通信部于 10 月 1 日宣布，韩国政府已与 OpenAI 签署合作谅解备忘录（MOU）。三星、SK 集团与 OpenAI 合作协议表示，三星电子与SK 海力士将参与“星际之门”项目及 OpenAI 的全球数据中心建设，合力满足其每月 90 万片 DRAM 与 HBM 晶圆的需求。我们认为这一合作进一步展现了存力的紧缺，供需缺口将进一步推动存储价格上涨。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 郑震湘 执业证书编号：S0680524120005 邮箱：zhengzhenxiang@gszq.com 分析师 佘凌星 执业证书编号：S0680525010004 邮箱：shelingxing1@gszq.com 相关研究 1、《电子：周观点：AI 算力持续演进，把握存储大周期机遇》 2025-09-27 2、《电子：周观点：AI 驱动下，看好国产算力与存力发展机遇 》 2025-09-21 3、《电子：AI 存力三重逻辑》 2025-09-15 -20%-4%12%28%44%60%2024-102025-022025-062025-09电子沪深3002025 10 07年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 服务器、mobile、PC 用存储多品类看涨，服务器存储涨幅亮眼。CFM 闪存市场公布 2025 年 Q4 存储市场展望报告。报告显示，四季度存储各品类价格大概率上涨，其中，服务器 eSSD 涨幅将突破 10%，DDR5 RDIMM涨幅区间为 10%~15%；Mobile 领域，嵌入式 NAND 预计涨 5%~10%，LPDDR4X/5X 涨 幅约 10%~15% ；PC 端 LPDDR5X/D5 价 格 预计 涨10%~15%，cSSD 价格涨幅则在 5%~10%。 OpenAI 与 AMD 达成 6GW GPU 合作，持续加码算力支出。OpenAI 和AMD 宣布合作，OpenAI 将根据多年、多代协议部署 60 亿瓦 AMD GPU，并将于 2026 年下半年开始部署 AMD Instinct MI450 系列 GPU，初始部署功率为 10 亿瓦。OpenAI 通过收购 AMD 最多 1.6 亿股股票，足以持有 AMD约 10%的股份，首批认股权证将在初始 10 亿瓦部署时授予，后续认股权证将随着采购规模扩大至 60 亿瓦而授予。AMD 表示公司与 OpenAI 的合作预计将为 AMD 带来数百亿美元的收入，同时加速 OpenAI 的 AI 基础设施建设。这项协议将为 AMD 和 OpenAI 带来重要的战略协同和股东价值，预计将大幅提升 AMD 的非公认会计准则每股收益。OpenAI 表示更担心会因为计算量太少而失败，而不是太多。我们认为 OpenAI 多项举措彰显了当前算力建设还在持续加速，重视算力、存力及其产业链投资机遇。 周观点：相关标的见尾页。 风险提示：下游需求不及预期、研发进展不及预期、地缘政治风险。 重点标的 股票 股票 投资 EPS（元） PE 代码 名称 评级 2024A 2025E 2026E 2027E 2024A 2025E 2026E 2027E 300475.SZ 香农芯创 买入 0.57 1.30 2.23 3.25 136.20 69.96 40.85 28.07 300476.SZ 胜宏科技 买入 1.34 6.51 12.75 20.86 165.10 43.87 22.39 13.68 002384.SZ 东山精密 买入 0.59 1.81 2.90 3.51 95.80 39.59 24.69 20.36 601138.SH 工业富联 买入 1.17 1.72 2.64 3.2