建筑建材行业双周报（2025年第15期）：建材稳增长方案出台，反内卷有望强化

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年10月08日优于大市建筑建材双周报（2025 年第 15 期）建材稳增长方案出台，反内卷有望强化核心观点行业研究·行业周报建筑材料优于大市·维持证券分析师：任鹤证券分析师：陈颖010-880053150755-81981825renhe@guosen.com.cnchenying4@guosen.com.cnS0980520040006S0980518090002证券分析师：朱家琪021-60375435zhujiaqi@guosen.com.cnS0980524010001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《建筑建材双周报（2025 年第 14 期）-新藏铁路有望加速落地，关注核心工程环节》 ——2025-08-12《建筑建材双周报（2025 年第 13 期）-把握“基建回暖”与“反内卷”两条主线》 ——2025-07-30《建筑建材双周报（2025 年第 12 期）-“反内卷”与城市更新共振，建筑建材供需格局有望改善》 ——2025-07-15《建筑建材双周报（2025 年第 11 期）-地产基建景气回落，增量政策预期增强》 ——2025-06-18《建筑建材双周报（2025 年第 10 期）长三角熟料价格推涨，化债进度持续加速》 ——2025-06-05建材稳增长方案出台，反内卷力度有望强化。近日，工信部等 6 部门联合印发《建材行业稳增长工作方案（2025-2026 年）》，将盈利水平有效提升作为主要 2025-2026 年目标之一，并将强化行业管理，促进优胜劣汰作为首要工作举措，加强政策协调，规范产能供给，优化产能结构，明确指出“水泥企业要在 2025 年底前对超出项目备案的产能制定产能置换方案，促进实际产能与备案产能统一”“加快光伏压延玻璃产能风险预警由项目管理向规划引导转变”，预计后续反内卷执行力度有望强化。重点板块数据跟踪：1）水泥：全国水泥价格环比大幅攀升，涨幅 1.5%，8 月下旬以来各地尝试推涨价格，但因需求支撑不足，多数未能有效落地，随着四季度临近，为完成全年稳增长目标，预计水泥企业将继续推动价格上涨。2）玻璃：浮法玻璃涨势放缓，整体价格仍有小涨，中下游补货支撑浮法厂去库，但中下游对高价接受度一般，短期十一假期对供需两端形成压力，但政策面支撑趋强，价格底部支撑作用逐步显现;光伏玻璃下游组件企业部分开工率下降，局部稍有转弱，库存转为缓增，但短期暂无新产能补入，且较低库存下，多数玻璃厂家稳价心理明显，大势维稳运行。3）玻纤：无碱粗纱市场价格稳定延续，2400tex 缠绕纱主流 3250-3700 元/吨，均价 3524.75 元/吨，环比持平；电子纱 G75 以稳为主，中下游提货量维持，报价 8300-9200 元/吨，环比持平，7628 电子布 3.8-4.4 元/米。投资建议：建材方面，稳增长工作方案出台，反内卷升温有望继续提振行业预期，建议关注供给调控趋严、盈利水平有望逐步修复的水泥、玻璃板块，Q4 完成全年稳增长目标最后冲刺期，企业推涨意愿持续、价格中枢有望提升，推荐海螺水泥、华新水泥、塔牌集团、旗滨集团，同时关注受益重大项目开工建设，相对独立的西藏和新疆区域投资机会；玻纤板块受益结构性景气，尤其 AI爆发带动 Low Dk、Low CTE 等需求提升，高端缺口下国产替代加速，关注中材科技、中国巨石；消费建材继续受益二手房景气及存量改造需求，龙头盈利率先改善，同时关注供给格局明显优化、竞争明显趋缓的细分领域，防水、涂料等领域已陆续提价，择优布局经营韧性更强龙头，推荐三棵树、兔宝宝、北新建材、伟星新材、东方雨虹、科顺股份。建筑方面，年初以来各地开工走弱，地方政府主要精力集中在降负债和化隐债，新增投资项目意愿不强，建筑企业新签订单明显下滑，收入和利润承压。展望下半年，基建投资有望迎来复苏，政策层面，从“城市更新”到“农村公路”，政策重心重新回归增量基建领域；资金层面，上半年债务化解工作进展顺利，下半年新增政府债券将重点投向新建项目领域。推荐圣晖集成、亚翔集成、中岩大地、中国铁建、中国交建、中国中铁、中国建筑、中国中冶、鸿路钢构、中材国际、三维化学、中国化学。风险提示：政策落地低于预期；成本上涨超预期；供给超预期；财政发力不及预期；重大工程项目审批落地不及预期。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录市场表现回顾 .................................................................. 5过去一周行业量价库存情况跟踪 .................................................. 61、水泥：水泥价格攀升，企业积极推涨 ................................................... 62、浮法玻璃：中下游补货支撑去库，价格继续上涨 ........................................ 73、光伏玻璃：局部稍有转淡，库存缓增 ................................................... 84、玻纤：粗纱价格延续稳定，电子纱高端市场维持供不应求 ................................. 9主要能源及原材料价格跟踪 ..................................................... 10主要房地产数据跟踪 ........................................................... 12请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 近半年建筑建材板块与沪深 300 走势比较 ................................................ 5图2： 近 3 个月建筑建材与沪深 300 走势比较 .................................................. 5图3： A 股各行业过去一期涨跌排名（单位：%） ................................................5图4： 本期建材板块涨跌幅排名 .............................................................. 6图5： 本期建筑板块涨跌幅排名 .............................................................. 6图6： 建材板块个股过去两周涨跌幅及排名 .................................................... 6图7： 建筑板块个股过去两周涨跌幅及排名 .................................................... 6图8： 全国水泥平均价格走势（