基础化工行业：七部门联合部署石化化工行业2025-2026年稳增长工作，双氧水、氢氟酸价格上涨

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 基础化工 证券研究报告 2025 年 10 月 04 日 投资评级 行业评级 中性(维持评级) 上次评级 中性 作者 唐婕 分析师 SAC 执业证书编号：S1110519070001 tjie@tfzq.com 张峰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518080008 zhangfeng@tfzq.com 郭建奇 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522110002 guojianqi@tfzq.com 邢颜凝 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523070006 xingyanning@tfzq.com 杨滨钰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524070008 yangbinyu@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《基础化工-行业专题研究:民爆行业深度报告：需求端稳增韧性强，政策驱动供给深整合》 2025-09-30 2 《基础化工-行业专题研究:液冷行业梳理》 2025-09-30 3 《基础化工-行业专题研究:石化化工稳增长工作方案发布，强调高质量发 展》 2025-09-28 行业走势图 七部门联合部署石化化工行业 2025—2026 年稳增长工作，双氧水、氢氟酸价格上涨 上周指 25 年 9 月 15-21 日（下同），本周指 25 年 9 月 22-28 日（下同）。 本周重点新闻跟踪 新华网北京 9 月 26 日电 工业和信息化部、生态环境部、应急管理部、中国人民银行、国家市场监督管理总局、国家金融监督管理总局、中华全国供销合作总社等七部门近日联合发布《石化化工行业稳增长工作方案（2025—2026 年）》（以下简称《工作方案》），旨在破解行业发展瓶颈，推动石化化工行业实现平稳运行与结构优化升级的双重目标。《工作方案》围绕五大方向部署 10 项重点任务，构建稳增长与促转型的双重动力体系。 本周重点产品价格跟踪点评 本周 WTI 油价上涨 4.9%，为 65.72 美元/桶。 重点关注子行业：本周 DMF/有机硅/钛白粉/醋酸/烧碱价格分别上涨2.6%/0.9%/0.8%/0.3%/0.1%；VE/尿素/乙二醇/电石法 PVC/VA/橡胶/聚合 MDI/液体蛋氨酸/乙烯法 PVC/固体蛋氨酸价格分别下跌 7.3%/1.8%/1.4%/1.1%/0.8%/0.7%/0.6%/0.6% /0.3%/0.2%；TDI/纯 MDI/轻质纯碱/粘胶长丝/氨纶/重质纯碱/粘胶短纤价格维持不变。 本周涨幅前五化工产品：双氧水（+16.7%）、无水氢氟酸（+10.5%）、主焦煤（+7.1%）、百草枯（+6.3%）、原油（布伦特）（+5.2%）。 双氧水：本周国内双氧水市场宽幅上行，北方地区强势拉涨，双氧水价格再度达到本年度历史最高位。北方地区装置周内停机集中，供应端预期骤减，叠加需求回暖，市场价格大幅拉涨，并带动周边安徽及江浙地区市场上行。下游纸厂需求略显疲态，环氧丙烷装置中山东地区集中检修利好，己内酰胺装置开工正常。整体来看，供应端开工良好，国庆假期即将来到，企业积极排库，市场交投活跃。 氢氟酸：本周国内氟化氢市场呈现明显上涨态势，价格重心整体上移，市场看涨情绪浓厚。近期市场供需格局延续紧平衡，货源集中度较高，厂家惜售心态明显。尽管传统“金九银十”旺季需求表现不及预期，下游实际跟单能力有限，但在成本持续高位、现货供应偏紧以及十月长单招标在即的共同推动下，市场看涨预期不断增强，交投氛围活跃，新单商谈重心稳步上探。 本周化工板块行情表现 基础化工板块较上周上涨 0.32%，沪深 300 指数较上周上涨 1.07%。基础化工板块跑输沪深 300 指数 0.75 个百分点，涨幅居于所有板块第 7 位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：合成树脂（+15.49%），橡胶助剂（+12.33%），涂料油墨（+5.22%），涤纶（+3.74%），粘胶（+2.26%）。 重点关注子行业观点 周期相对底部或已至，关注供需边际变化行业： （1）需求稳定，全球供给主导：三氯蔗糖（重点推荐：金禾实业）、农药（重点推荐：扬农化工、润丰股份、建议关注湖南海利、泰禾股份）、MDI（重点推荐：万华化学）、氨基酸（建议关注：梅花生物、新和成）。（2）内需驱动，对冲关税冲击：制冷剂（建议关注：巨化股份、三美股份、东岳集团、昊华科技）、化肥（磷肥（建议关注云天化、川恒股份、芭田股份）、钾肥（建议关注：亚钾国际、东方铁塔）、复合肥（建议关注：云图控股））、华鲁恒升、民爆（建议关注：广东宏大、易普力、雪峰科技、江南化工）、染料（建议关注：浙江龙盛、闰土股份、锦鸡股份）。（3）关注产能先投放，有望优先恢复的子行业：有机硅（重点推荐：新安股份）、氨纶（建议关注：华峰化学）。 自主可控，供给替代缺口下的投资机会： （1）重点推荐：莱特光电、奥来德（与机械、电子团队联合覆盖）、瑞联新材、万润股份（OLED 材料）；凯立新材（与金属新材料团队联合覆盖）、中触媒（催化材料）；华恒生物（合成生物学）；蓝晓科技（吸附树脂）（与金属新材料团队联合覆盖）。（2）建议关注：华特气体、金宏气体、广钢气体（电子大宗气）；梅花生物、星湖科技、阜丰集团（合成生物学） 风险提示：原油等原料价格大幅波动风险；产能大幅扩张风险；安全生产与环保风险；化工品需求不及预期 -16%-12%-8%-4%0%4%8%12%2024-102025-022025-06基础化工沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 重点新闻跟踪 .......................................................................................................................................... 4 1.1. 板块表现 ........................................................................................................................................ 4 1.1. 个股行情 ........................................................................................................................................ 5 1.2. 板块估值 ........................................................................................................................................ 6 2. 重点化工产品价格、价差监测 ..........