计算机行业2025年10月投资策略：视频模型迎来GPT时刻，海外大厂加码AI投资

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年10月07日优于大市计算机行业 2025 年 10 月投资策略视频模型迎来 GPT 时刻，海外大厂加码 AI 投资核心观点行业研究·行业投资策略计算机优于大市·维持证券分析师：熊莉证券分析师：艾宪021-617610670755-22941051xiongli1@guosen.com.cnaixian@guosen.com.cnS0980519030002S0980524090001证券分析师：库宏垚联系人：云梦泽021-60875168021-60933155kuhongyao@guosen.com.cn yunmengze@guosen.com.cnS0980520010001联系人：侯睿联系人：蔺亚婴hourui3@guosen.com.cnlinyaying@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《计算机行业 2025年 9 月投资策略暨财报总结-25H1 业绩显著改善，海外大厂 Capex 持续上行》 ——2025-09-16《人工智能行业专题：2025Q2 海外大厂 CapEx 和 ROIC 总结梳理》——2025-08-15《计算机行业 2025 年 7 月投资策略-AI ASIC 市场规模快速增长，稳定币产业链蓄势待发》 ——2025-07-15《计算机行业 2025 年 6 月暨中期投资策略-AI 产业快速迭代，持续看好 Agent 和算力租赁》 ——2025-06-13《稳定币香港政策落地，关注板块投资机会》 ——2025-06-04阿里云栖大会召开，布局 AI 全栈能力。2025 年 9 月 24 日，阿里云云栖大会于杭州召开。模型方面，通义大模型实现七连发，在模型智能水平、Agent工具调用和 Coding 能力、深度推理、多模态等方面实现多项突破。会上，阿里首次系统阐述了通往 ASI 的演进路线，未来三年阿里将投入超 3800 亿元用于建设云和 AI 硬件基础设施，持续升级全栈 AI 能力。硬件方面，阿里云在此次大会上全面展示了从底层芯片、超节点服务器、高性能网络、分布式存储、智算集群到 AI 平台、模型训练推理服务的全栈 AI 技术能力。海外大厂加码 ASIC 芯片，算力需求加速。随着生成式 AI 和大模型进入推理时代，全球主要云计算厂商纷纷布局自研芯片，ASIC 已成为云厂商在高强度推理场景下降低成本、优化性能、增强生态主导力的重要方向。据 TheInformation 报道，谷歌已经开始将其自研的 AI 芯片 TPU 部署在较小型云服务商运营的数据中心中。当前谷歌已接触包括 CoreWeave 和 Crusoe 在内的多家公司，商讨托管 TPU 的事宜。算力需求飙升，全球资本开支加速。受下游算力需求推动，甲骨文 FY2026财报披露其 RPO 飙升至 4550 亿美元，同比增长 359%，其中仅第一季度新增即达 3170 亿美元，公司上修全年 CapEx 指引至约 350 亿美元。英伟达和OpenAI 宣布达成合作，为 OpenAI 的下一代 AI 基础架构部署至少 10 吉瓦的英伟达系统。各海外大厂大幅提升资本开支，AI 投入进入白热化。Sora 2 发布，视频生成模型进入 GPT 时刻。OpenAI 发布最新的旗舰视频与音频生成模型 Sora 2，在现实风格、电影风格以及动漫风格的视频生成上都表现出色，能够创造复杂的背景声效、语音和音效，并具备高度的真实感。OpenAI 正式发布一款新的社交 iOS 应用，用户可以创作、混合彼此的生成内容，在可定制的 Sora 动态中发现新视频。DeepSeek 宣布正式发布DeepSeek-V3.2-Exp 模型，在不影响模型输出效果的前提下，可以实现长文本训练和推理效率的大幅提升。智谱 AI 发布 GLM-4.6，在多个基准上胜过了Claude Sonnet 4/Claude Sonnet 4.5，并在寒武纪芯片上实现 FP8+Int4 混合量化部署。投资建议：当前全球 AI 快速推进，算力投资持续加码，模型能力加速迭代，有望在未来加速商业化进程，形成产业闭环，推动算力投资持续提升，建议关注 AI 应用及算力相关个股，如海光信息、博通、甲骨文、新大陆等。风险提示：AI 应用落地不及预期、市场需求不及预期、行业竞争加剧、宏观经济波动、新技术研发不及预等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2025E2026E2025E2026E688041.SH 海光信息优于大市252.60587127.801.692.36149.47107.03000997.SZ 新大陆优于大市29.5629947.171.181.4225.0520.82AVGO.O博通优于大市333.391574389.275.387.3561.9745.36ORCL.N甲骨文优于大市289.01823907.57086.688.4843.2634.08资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录阿里云栖大会召开，布局 AI 全栈能力 ............................................. 5大模型七连发，重构 AI 能力底座 ......................................................... 5布局全栈 AI 能力，打造超级计算机 ....................................................... 8海外大厂加码 ASIC 芯片，算力需求加速 ........................................... 9ASIC 芯片具备多种优势，市场空间广阔 ................................................... 9大厂布局自研芯片，谷歌授权 TPU 托管 ...................................................12算力需求飙升，全球资本开支加速 ............................................... 14甲骨文业绩超预期，OpenAI 与英伟达合作加大 AI 投资 ..................................... 14各大厂大幅提升资本开支，AI 投入进入白热化 ............................................ 15Sora 2 发布，视频生成模型进入 GPT 时刻 .........................................18OpenAI 发布 Sora 2，性能全面提升 ...................................................... 18DeepSeek-V3.2、GLM-4.6 发布，国产模型快速迭代 .....