计算机周报：Sora 2发布利好的三大方向

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 计算机周报 20251007 Sora 2 发布利好的三大方向 2025 年 10 月 07 日 ⚫ 市场回顾 上周（9.29-9.30）沪深 300 指数上涨 1.99%，中小板指数上涨 2.48%，创业板指数上涨 2.75%，计算机（中信）板块上涨 2.68%。板块个股涨幅前五名分别为：初灵信息、汇金股份、当虹科技、开普云、ST 易联众；跌幅前五名分别为：*ST东通、中威电子、安博通、金现代、数据港。 ⚫ 行业要闻 ➢ 三星、SK 海力士将为 OpenAI“星际之门”项目提供存储芯片 ➢ 英伟达与富士通合作建设日本 AI 基础设施 ⚫ 公司动态 ➢ 概伦电子：9 月 29 日消息，公司董事会披露，拟通过“发行股份+现金”方式收购成都锐成芯微科技股份有限公司 100%股权及纳能微电子（成都）股份有限公司 45.64%股权。本次交易总对价 21.7384 亿元，其中股份对价 11.84 亿元、现金对价 9.89 亿元；向交易对方合计发行股份 67,774,455 股，发行价 17.48元/股；交易对方涵盖向建军、海南芯晟等，所获股份锁定期为 12 个月或 36 个月。业绩承诺方面，若交易于 2025 年实施，锐成芯微 IP 授权业务收入承诺分别不低于 1.2096/1.4274/1.6843 亿元；同期纳能微亦设 IP 收入目标，且两公司三年合计扣非归母净利润累计不低于 7,500 万元，未达标将按约定补偿。 ⚫ 上周观点 ➢ Sora 2 带来 AIGC 视频的 GPT-3.5 时刻，并形成以“内容平台激发需求（Sora）—支付渠道保障（Stripe）—电商平台供给商品（Shopify/Etsy）”的商业模式闭环，通过“代理商务协议”（Agentic Commerce Protocol，ACP）构建 AI 时代的全新商业模型，具有巨大商业潜力，建议关注： ➢ 方向一：Sora2 将进一步推动巨头 AI Infra“军备竞赛”。Sora 2 开启消费级 AI 应用平台化的起点，超级 AI 应用的巨大流量虹吸效应（Sora2 迅速登顶app 榜首）将促使大厂进一步 AI 投入“军备竞赛”方能应对 Sora2 对传统巨头社交、电商、广告等现金流业务的冲击。 ➢ 方向二：流量分发平台的升维机遇。“AIGC+视频分发+支付+电商闭环”的模式有较大市场潜力，全球互联网科技大厂有了一个挑战抖音/TikTok 的机遇。 ➢ 方向三：IP 授权与合规的蓝海市场。OpenAI 首席执行 Sam 在其个人博客中明确提出：“我们计划尝试将一部分收入分享给那些希望用户生成自己角色的版权方”，考虑到 AIGC 视频数量将十分庞大，IP 授权与合规两大赛道迎来全新机遇。 ⚫ 风险提示 ➢ AIGC 技术落地不及预期；AIGC 行业竞争加剧。 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 吕伟 执业证书： S0100521110003 邮箱： lvwei_yj@glms.com.cn 研究助理 白青瑞 执业证书： S0100124010021 邮箱： baiqingrui@glms.com.cn 相关研究 1.计算机周报 20250928：从云栖大会看互联网大厂云 AI 战略趋势-2025/09/28 2.计算机行业动态报告：互联网大厂云出海元年开启-2025/09/23 3.计算机周报 20250921：计算机行业 2025年三季度业绩前瞻-2025/09/21 4.计算机行业事件点评：华为全联接大会展望：全面拥抱 AI 时代-2025/09/17 5.计算机行业深度研究：后量子密码技术：应对量子计算威胁的关键防线-2025/09/16 行业定期报告/计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 上周观点 ................................................................................................................................................................. 3 1.1 Sora 2 为流量分发平台带来升维机遇 ............................................................................................................................................ 3 1.2 Sora 2 为 IP 授权与合规管理赛道打开全新蓝海市场 ................................................................................................................. 4 1.3 Sora 2 有望再次催化云需求，云出海有望率先受益 ................................................................................................................... 6 1.4 投资建议 .............................................................................................................................................................................................. 7 2 行业新闻 ................................................................................................................................................................. 8 3 公司新闻 ................................................................................................................................................................. 9 4 市场回顾 ......................................................................................................................................................