海外资管机构月报：今年以来美国被动ETF净申购达5000亿美元，资金持续从开放式基金流入ETF

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容海外资管机构月报今年以来美国被动 ETF 净申购达 5000 亿美元，资金持续从开放式基金流入 ETF核心观点金融工程专题报告金融工程·数量化投资证券分析师：张欣慰证券分析师：杨昕宇021-60933159zhangxinwei1@guosen.com.cnyangxinyu3@guosen.com.cnS0980520060001S0980525040001相关研究报告《金融工程专题研究-百亿私募 2025 年二季度持仓变化透视分析》 ——2025-09-09《热点跟踪-上市公司中报超预期全景解析》 ——2025-09-03《金融工程专题研究-哪类 ETF 的机构投资者占比在提升？—穿透算法下的 ETF 机构持仓行为分析》 ——2025-09-02《金融工程专题研究-广发中证港股通非银行金融主题 ETF 投资价值分析——险资举牌与交投回暖共振下的港股非银布局》 ——2025-08-26《金融工程专题研究-财务报表中的 Alpha 因子扩容与增强》 ——2025-08-05美国公募基金市场月度收益2025 年 8 月，美国股票型基金业绩中位数强于债券基金和资产配置基金，弱于国际股票基金。具体来看，8 月美国股票型基金、国际股票型基金、债券型基金、资产配置型基金收益中位数分别为 2.73%、2.81%、0.99%、2.17%美国非货币公募基金资金流向按管理方式：2025 年 8 月，主动管理型基金整体净流入 56 亿美元，被动基金整体净流入 706 亿美元。按资产类型：2025 年 8 月，美国市场开放式基金中，债券型基金资金净流入较多，为 230 亿美元，股票型基金资金净流出较多，为 608 亿美元。2025 年 8 月，美国市场 ETF 中，股票型、债券型 ETF 资金净流入较多，分别达 624 亿、481 亿美元。值得注意的是，在股票型基金中，开放式基金与 ETF 资金流向相反，表现为资金流出开放式基金并流入 ETF。头部资管机构资金净流入美国开放式基金规模 Top10 资管机构大部分均有资金净流出，其中Vanguard、Capital Group 资金净流出较多，分别净流出 191 亿美元和 100亿美元。ETF 方面，美国 ETF 规模 Top10 资管机构均有资金净流入，其中 Vanguard、iShares 净流入最多，分别为 374 亿美元和 322 亿美元。美国公募基金市场新发产品2025 年 8 月，美国基金市场新成立基金共 41 只，其中包括 35 只 ETF 和 6只开放式基金产品；按资产类别区分，2025 年 8 月新成立股票型基金 20 只、债券型基金 16 只、资产配置型基金 5 只。海外资管机构观点梳理我们围绕海外头部资管机构近期较为关注的主题，从资管机构公开发布的报告及文章中，整理海外头部资管机构的市场观点及配置建议摘要。本月热点主题包括：欧美政策走势、外资对股票市场观点等。风险提示：市场环境变动风险，本报告基于客观数据，不构成投资建议。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录美国基金收益月度统计 .......................................................... 4按资产大类 ............................................................................ 4按细分资产类型 ........................................................................ 4美国非货币基金规模及资金流向 .................................................. 5按管理模式 ............................................................................ 5按资产类别 ............................................................................ 6头部资管机构资金净流入 ................................................................ 7资金净流入 TOP10 产品 .................................................................8美国基金月度发行观察 .......................................................... 92025 年 8 月海外资管机构观点 .................................................. 10附录 ......................................................................... 12风险提示 ..................................................................... 13请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 美国市场各类资产公募基金收益分布（截至 2025.08.31） ..................................4图2： 美国股票型基金收益中位数（截至 2025.08.31） ..........................................5图3： 国际股票型基金收益中位数（截至 2025.08.31） ..........................................5图4： 债券型基金收益中位数（截至 2025.08.31） ..............................................5图5： 资产配置型基金收益中位数（截至 2025.08.31） ..........................................5图6： 美国开放式基金规模，按管理方式(亿美元，2025.08.31) ................................... 6图7： 美国 ETF 规模，按管理方式(亿美元，2025.08.31) ........................................ 6图8： 美国开放式基金资金净流入，按管理方式(亿美元，2025.08.31) ............................. 6图9： 美国市场 ETF 资金净流入，按管理方式(亿美元，2025.08.31) .............................. 6图10： 美国开放式基金规模，按资产类别(亿美元，截至 2025.08.31) ..................