汽车和汽车零部件行业周报：赛力斯宣布境外上市进展T链机器人催化密集

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 汽车和汽车零部件行业周报 20250928 赛力斯宣布境外上市进展 T 链机器人催化密集 2025 年 09 月 28 日 ➢ 周度数据：2025 年 9 月第 3 周（9.15-9.21）乘用车销量 51.6 万辆，同比+13.4%，环比+12.6%；新能源乘用车销量 30.0 万辆，同比+31.9%，环比+10.6%；新能源渗透率 58.2%，环比-1.0pct。 ➢ 本周行情：汽车板块本周表现弱于市场。本周（9 月 22 日-9 月 26 日）A 股汽车板块下跌 1.2%，在申万子行业中排名第 19 位，表现弱于沪深 300（+0.8%）。细分板块中，汽车零部件、摩托车及其他、乘用车、商用载客车、商用载货车、汽车服务分别下跌 0.9%、0.9%、1.0%、2.4%、3.4%、8.4%。 ➢ 本周观点：本月建议关注核心组合【吉利汽车、小鹏汽车、理想汽车、比亚迪、小米集团、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动力】。 ➢ 赛力斯宣布境外上市进展，自主高端催化密集。本周，奇瑞汽车登陆港交所，募资 91.4 亿港元，成今年最大车企 IPO；赛力斯宣布其境外上市计划迎来重要进展，拟发行不超过 3.31 亿股境外上市普通股，并计划在香港联合交易所主板挂牌交易，后续建议关注赛力斯港股上市进展；新车方面，问界 M7 本周上市，增程版售价 27.98-35.98 万元，纯电版售价 31.98-37.98 万元，24 小时订单 4万份；尚界 H5 售价 15.98-19.98 万元，上市 1 小时大定突破 1 万台；理想汽车正式发布新形态五座 SUV 理想 i6，全国统一零售价 24.98 万元；比亚迪第二代秦 PLUS 双车上新，限时售价 6.98 万元起；吉利银河星耀 6 正式预售，限时起售价 7.98 万元；展望后续，吉利极氪 9X 将于 9 月正式上市，预计后续伴随新车密集上市、交付上量，自主高端化车型有望加速上量。 ➢ 特斯拉机器人迎重磅催化 看好 T 链核心主线。特斯拉预计将于 10 月下旬举办 2025Q3 业绩会、11 月 6 日举办 2025 年股东大会，Optimus V3 发布在即。1）客户维度：重视特斯拉确定性主线。Optimus V3 将于 2025Q4 发布，目标于年内生产数百台 V3 原型机，5 年内能够达到百万台量级；2）产品维度：看好边际变化最大的硬件环节。从产业链进展来看，潜在变化大的环节包括灵巧手构型、PC/ABS 机甲、类 RV 对髋部/肩部谐波的替代、轻量化以塑代钢、关节精密轴等；3）资本维度：关注国产机器人主机厂的证券化进程。宇树科技将于2025Q4 提交 IPO 申报材料、智元机器人入主上纬新材、乐聚机器人完成股改，头部国产人形主机厂的证券化进程不断加速，正在成为板块情绪全新催化剂。 ➢ 投资建议：乘用车：看好智能化、全球化加速突破的优质自主，推荐【吉利汽车、小鹏汽车、理想汽车、比亚迪、小米集团（与电子组联合覆盖）、赛力斯】。 零部件：1）智能化：推荐智能驾驶-【伯特利、地平线机器人、科博达】，推荐智能座舱-【继峰股份】；2）新势力产业链：推荐 H 链-【星宇股份、沪光股份】；推荐小米链【无锡振华】； 推荐 T 链【拓普集团、新泉股份、双环传动】。 机器人：推荐汽配机器人标的【拓普集团、伯特利、银轮股份、均胜电子、沪光股份、豪能股份、新泉股份、爱柯迪、双环传动、隆盛科技】，建议关注【浙江荣泰、肇民科技、双林股份、雷迪克】。 液冷：建议关注【银轮股份、溯联股份、川环科技、飞龙股份】。 摩托车：推荐中大排量龙头车企【春风动力、隆鑫通用】。 轮胎：推荐【赛轮轮胎、森麒麟】。 重卡：天然气重卡上量+需求向上，推荐【中国重汽】。 ➢ 风险提示：汽车行业竞争加剧；需求不及预期；智驾进度不及预期。 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 崔琰 执业证书： S0100523110002 邮箱： cuiyan@glms.com.cn 相关研究 1.海外零部件巨头系列九：舍弗勒：机器人全栈 Tier1 创新、并购、机电一体-2025/09/26 2.海外零部件巨头系列七：住友电工：汽车线束巨头 并购整合、全产业链协同-2025/09/24 3.海外零部件巨头系列八：安道拓：汽车座椅之王 并购、专注、全球发展-2025/09/24 4.海外零部件巨头系列六：博格华纳：涡轮增压龙头 研发、并购、战略转型-2025/09/23 5.汽车和汽车零部件行业周报 20250921：特斯拉机器人迎重磅催化 看好 T 链核心主线-2025/09/21 行业定期报告/汽车 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 周观点：赛力斯宣布境外上市进展 T 链机器人催化密集 ........................................................................................... 3 1.1 乘用车：智能化+出海共振 看好优质自主车企崛起 ................................................................................................................... 3 1.2 智能电动：长期成长加速 看好智能化增量 ................................................................................................................................... 4 1.3 机器人：龙头加速入局 具身智能新纪元开启 ............................................................................................................................... 4 1.4 液冷：AI 需求推高单机柜功率 液冷成高密场景必然选择 ........................................................................................................ 5 1.5 摩托车：消费升级新方向 优选中大排量龙头.............................................................................................................................. 6 1.6 重卡：需求与结构升级共振 优选龙头和低估值 .............................................................