基础化工行业研究：3D打印：消费级需求方兴未艾，重点关注高性价比PLA耗材

敬请参阅最后一页特别声明 1 投资逻辑： 消费级 3D 打印市场规模快速增长，“价格下降+AI 赋能”或为主要驱动因素。  市场规模：根据创想三维招股书与灼识咨询数据，2020-2024 年全球消费级 3D 打印行业市场规模（按 GMV 计）由 15 亿美元增长至 41 亿美元，年均复合增长率约为 28%；预计 2025-2029 年市场规模将由 49 亿美元增长至 169亿美元，24-29 年年均复合增长率约为 33%。从设备端来看，2020-2023 年全球消费级打印机年出货量基本维持在 300 万台左右，2024 年突破 400 万台，年均复合增长率约为 10.2%，预计到 2029 年有望达到 1340 万台，24-29年年均复合增长率约为 26.6%。  竞争格局：根据深圳商报报道，创想三维、拓竹科技、纵维立方、智能派四家深圳企业合计掌握全球入门级 3D打印机九成市场份额。根据 3D 打印资源库和市场研究机构 CONTEXT 的报告显示，2024 年入门级（售价≤2500 美元）3D 打印机是唯一实现增长的领域，出货量增长了 26%，主要得益于拓竹和创想三维等品牌的强劲表现。  催化因素：价格层面，根据央广网与北京青年报报道，目前消费级 3D 打印机价格较三年前下降了 60%，主流品牌开始重点生产价格在 2000 至 3000 元区间的产品，据我们统计部分入门级产品（例如创想三维 Ender 3 V3 KE）价格低于千元，相对高端的部分产品线价格也不到 5000 元，价格基本与目前部分中高端智能手机接近，设备端价格的大幅降低为消费级 3D 打印机的快速普及提供了市场条件与硬件基础。AI 层面，以 Hitem3D 为代表的 AI工具大幅降低创作门槛，为消费级 3D 打印的普及提供了软件条件。 消费级 3D 打印普及拉动耗材需求增长，重点关注高性价比 PLA 耗材。  PLA 是 3D 打印领域最常见的耗材之一，主要以玉米淀粉或糖类植物为原材料，具有环保无毒的特点。由于其打印过程中的热变形较小，PLA 非常适合初学者使用。PLA 的打印温度较低，通常在 190℃至 220℃之间，这使得使用 PLA 耗材能够减少打印机部件的损耗。此外，PLA 的表面光泽度较高，适合打印展示模型或艺术品，但 PLA 因耐热性和强度较低，不适合应用于高温环境或承重结构。  根据联泓新科公司公告，2024 年 PLA 国内需求约 12 万吨，同比增长 48.1%。其中，3D 打印为 PLA 目前最大的应用领域，2024 年占比约 35%。以 PLA 为基材的 3D 打印材料凭借其环保性、易用性、良好的机械性能、安全性以及成本优势，广泛用于文创产品、智能设备所需复杂结构零部件、轻量化组件等领域。  从价格角度进行比较，根据 3DSourced 数据，PLA 在FDM 路线主流打印耗材中平均成本相对较低，考虑到打印耗材具备高频复购的特性，PLA 具备较高的性价比，有望充分受益于消费级 3D 打印需求增长。 投资建议与估值 PLA 作为现阶段消费级 3D 打印机的主流耗材之一有望充分受益于下游需求提升，建议关注具备 PLA 产能或 PLA 耗材生产加工能力布局且相关产品已涉及 3D 打印领域的相关企业。 风险提示 下游需求不及预期； 行业竞争加剧风险、技术迭代风险、原材料价格波动风险、相关数据统计存在误差。 行业深度研究 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、3D 打印：市场规模持续增长，技术路线多样化 ................................................... 4 1.1、增材制造在复杂异型构件制造方面优势显著，航空航天、医疗健康等领域应用较快............... 4 1.2、3D 打印技术路线多样，工业级和消费级存在较大差异 ........................................ 5 1.3、全球市场规模持续增长，年均复合增速有望达到 18% ......................................... 7 二、为何需要重视消费级 3D 打印？——打印设备普及打开市场空间，AI 应用持续降低创作门槛 ............ 7 2.1、消费级 3D 打印市场规模快速增长，行业竞争格局高度集中.................................... 7 2.2、入门级 3D 打印设备具备普及基础，AI 技术大幅降低创作与使用门槛 ........................... 9 三、消费级 3D 打印普及拉动耗材需求增长，重点关注高性价比 PLA 耗材................................ 11 3.1、PLA：消费级 3D 打印主流耗材，作为性价比之选需求有望持续提升............................ 11 3.2、PLA 供需：部分国内企业已实现产业链一体化布局，供需矛盾问题仍存 ........................ 13 四、相关标的与投资建议......................................................................... 15 4.1、海正生材：国内聚乳酸领先企业，3D 打印领域快速放量 ..................................... 15 4.2、金发科技：改性塑料龙头企业，具备 PLA 产能布局.......................................... 16 4.3、家联科技：深耕餐饮具及家居日用品，积极布局聚乳酸 3D 打印线材........................... 16 五、风险提示................................................................................... 17 图表目录 图表 1： 3D 打印技术原理图....................................................................... 4 图表 2： 金属打印 3D 技术与传统精密加工技术对比 .................................................. 4 图表 3： 2024 年全球增材制造行业的下游应用领域主要为航空航天等................................... 5 图表 4： 3D 打印主要技术路线与工作原理........................................................... 6 图表 5： 2024 年全球 3D 打印行业收入同比增长 9.1% ................................................. 7 图表 6： 预计 2034