机械行业周报：人形机器人近期催化密集，关注Q4产业进展

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2025 年 09 月 21 日 行业周报 看好 / 维持 机械 机械 人形机器人近期催化密集，关注 Q4 产业进展（20250915-20250921） ◼ 走势比较 ◼ 子行业评级 ◼ 推荐公司及评级 相关研究报告 证券分析师：崔文娟 电话：021-58502206 E-MAIL：cuiwj@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190520020001 证券分析师：张凤琳 电话： E-MAIL：zhangfl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523100001 报告摘要 行情回顾 本期（9 月 15 日-9 月 19 日），沪深 300 下跌 0.4%，机械板块上涨 1.5%，在所有一级行业中排名 6。细分行业看，叉车涨幅最大，上涨 11.2%；纺织服装机械跌幅最大，下跌 3.4%。 本周观点 人形机器人近期催化密集，关注 Q4 产业进展。 近期，人形机器人国内外催化密集，1）特斯拉方面：9 月 5 日，特斯拉为其首席执行官马斯克设计 10 年期薪酬计划，其潜在价值高达约 1 万亿美元，该计划设立 12 项运营目标，其中之一是交付 100 万台机器人。9 月7 日，特斯拉开通名为“Tesla AI”的微博账号，展示了新版本的 Optimus人形机器人，特斯拉官方账号转发其博文，并配文“加速进化中”。9 月10 日，在 All-In 峰会上，马斯克透露擎天柱 Gen3 的设计正在最后敲定，其手部灵活性可与人类相当。9 月 12 日，马斯克增持约 10 亿美元特斯拉股票。9 月 16 日，马斯克在社交上发文称，将于下周在特斯拉举行会议，重点讨论擎天柱的生产计划、人工智能/自动驾驶技术以及汽车产量。2）Figure：9 月 16 日，Figure 宣布完成超 10 亿美元 C 轮融资，投后估值达390 亿美元，成为全球估值最高的人形机器人公司，将有助于加速其通用人形机器人的商业化进程。3）宇树科技：9 月 2 日，公司宣布，预计将在 10 月至 12 月向证券交易所提交 IPO 申请。4）优必选：9 月 3 日，公司宣布获得某国内知名企业 2.5 亿元具身智能人形机器人产品及解决方案采购合同，该合同以人形机器人 Walker S2（具备自主热插拔换电系统）为主，年内启动交付，这是截至目前全球人形机器人最大的合同。我们认为，近期人形机器人行业国内外催化密集，关注 Q4 产业进展，国内外人形机器人厂商有望发布更多成果。 风险提示 宏观经济波动，外部需求波动。 0%16%32%48%64%80%24/9/2324/12/425/2/1425/4/2725/7/825/9/18机械沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P2 人形机器人近期催化密集，关注 Q4 产业进展 目录 一、 行业观点及投资建议 ............................................................ 4 二、 行业重点新闻 .................................................................. 4 三、 重点公司公告 .................................................................. 7 (一) 经营活动相关 ................................................................... 7 (二) 资本运作相关 .................................................................. 10 四、 板块行情回顾 ................................................................. 10 五、 风险提示 ..................................................................... 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P3 人形机器人近期催化密集，关注 Q4 产业进展 图表目录 图表 1： 中信所有一级行业本周涨跌幅 .................................................. 11 图表 2： 细分行业周度涨跌幅 .......................................................... 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P4 人形机器人近期催化密集，关注 Q4 产业进展 一、 行业观点 周核心观点： 人形机器人近期催化密集，关注 Q4 产业进展。 近期，人形机器人国内外催化密集，1）特斯拉方面：9 月 5 日，特斯拉为其首席执行官马斯克设计 10 年期薪酬计划，其潜在价值高达约 1 万亿美元，该计划设立 12 项运营目标，其中之一是交付 100 万台机器人。9 月 7 日，特斯拉开通名为“Tesla AI”的微博账号，展示了新版本的 Optimus 人形机器人，特斯拉官方账号转发其博文，并配文“加速进化中”。9 月 10 日，在 All-In 峰会上，马斯克透露擎天柱 Gen3 的设计正在最后敲定，其手部灵活性可与人类相当。9 月 12 日，马斯克增持约 10 亿美元特斯拉股票。9 月 16 日，马斯克在社交上发文称，将于下周在特斯拉举行会议，重点讨论擎天柱的生产计划、人工智能/自动驾驶技术以及汽车产量。2）Figure：9 月 16 日，Figure 宣布完成超 10 亿美元 C 轮融资，投后估值达 390 亿美元，成为全球估值最高的人形机器人公司，将有助于加速其通用人形机器人的商业化进程。3）宇树科技：9 月 2 日，公司宣布，预计将在 10 月至 12 月向证券交易所提交 IPO 申请。4）优必选：9 月 3 日，公司宣布获得某国内知名企业 2.5 亿元具身智能人形机器人产品及解决方案采购合同，该合同以人形机器人 Walker S2（具备自主热插拔换电系统）为主，年内启动交付，这是截至目前全球人形机器人最大的合同。我们认为，近期人形机器人行业国内外催化密集，关注 Q4 产业进展，国内外人形机器人厂商有望发布更多成果。 二、 行业重点新闻 【工程机械】2025 年 8 月工程机械行业主要产品销售快报二发布 平地机：据中国工程机械工业协会对平地机主要制造企业统计，2025 年 8 月当月销售各类平地机683 台，同比下降 12.4%，其中国内销量 108 台，同比增长 16.1%；出口量 575 台，同比下降 16.3%。2025 年 1—8 月，共销售平地机 5650 台，同比增长 5.25%；