TMT行业周报(9月第3周)：国内AI生态迎来新进展

证券研究报告 [Table_Industry] TMT [Table_Title] 国内 AI 生态迎来新进展 [Table_ReportDate] 2025 年 09 月 22 日 [Table_ReportType] TMT 行业周报（9 月第 3 周） [Table_Author] 分析师：李时樟 执业证书：S1030522060001 电话：18065826333 邮箱：lisz@csco.com.cn 分析师：罗晴 执业证书：S1030524110001 电话：13603091122 邮箱：luoqing@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 [Table_BaseData] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Summary] 行业观点： 1) 周度市场回顾。TMT 板块内一级行业上周（9/15-9/19）涨跌幅为：电子（2.96%）、传媒（0.92%）、通信（0.52%）、计算机（-0.16%），TMT 板块整体跑赢沪深 300（-0.44%）。板块内涨幅靠前的三级子行业分别为半导体设备（9.98%）、光学元件（9.08%）、通信线缆及配套（5.77%），跌幅靠前的三级子行业分别为电视广播Ⅲ（-5.67%）、大众出版（-3.11%）、教育出版（-2.62%）。 2) 国产算力迎来新进展。9 月 18 日，华为全联接大会 2025 在上海启幕。华为轮值董事长徐直军表示超节点成为 AI 基建新常态，目前 CloudMatrix 384 超节点已部署超 300 套，服务超20 个行业客户；同时华为发布最新超节点产品 Atlas 950 SuperPoD 和 Atlas 960 SuperPoD，分别支持 8192 及 15488张昇腾卡，在卡规模、总算力、内存容量、互联带宽等关键指标上全球领先。此外，华为公布未来三年昇腾芯片规划路径：2026Q1 将推出昇腾 950PR（配备自研 HBM 内存，提升推理Prefill 性能及推荐业务性能）、2026Q4 将推出昇腾 950DT（同样配备自研 HBM 内存，提升推理 Decode 及训练性能），2027q4 及 2028Q4 将分别上线昇腾 960、昇腾 970 芯片。我们认为昇腾自研 HBM 内存为核心亮点，内存容量逐步追平英伟达高端芯片，浮点计算性能亦在规划提升中。本周李强总理前往甘肃、青海调研参观智算中心。多家国产 AI 芯片的性能参数亮相《新闻联播》，其中阿里巴巴旗下平头哥的 PPU 芯片各项综合性能超越英伟达 A800 并接近 H20。我们看好在自主可控的产业趋势下国产算力卡的逐步推出、订单落地与渗透率提升，建议关注国产芯片设计、半导体设备、晶圆代工等相关产业链环节。 3) 国内前沿大模型迎来密集更新。阿里通义千问团队发布基础模型架构 Qwen3-Next，亮点在于提供更极致的训练推理性价比。基于 Qwen3-Next 的基础模型训练成本相较 Qwen3-32B 稠密模型降低超 90%，推理吞吐量则达到 7-10 倍。百度在 WAVE SUMMIT 2025 上发布文心大模型 X1.1，该模型采用迭代式混合强化学习训练框架，在事实性、指令遵循、智能体能力上相较前代分别提升 34.8%、12.5%、9.6%。X1.1 在多个权威基准评测中表现超越 DeepSeek R1-0528，与 GPT-5 和 Gemini 2.5 Pro 效果持平。此外，腾讯混元 HunyuanWorld–Voyager 与字节跳动 Seedream 4.0 分别在原生 3D 与图像创作领域有所突破。我们认为各领域前沿大模型的进展将显著丰富国内 AI 应用生态，推动 tokens 调用量再提升，进而反哺上游算力需求。 4) 风险提示：国产算力进展不及预期、AI 应用不及预期。 [Table_PageHeader] 2025 年 09 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 1 - 正文目录 一、 市场周度回顾 ......................................................................................................................... 3 二、 行业要闻及重点公司公告 ..................................................................................................... 5 2.1 行业重要事件 ...................................................................................................................................... 5 2.2 公司公告............................................................................................................................................ 12 [Table_PageHeader] 2025 年 09 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 2 - 图表目录 Figure 1 申万一级行业周涨跌幅（%） .............................................................................................................. 3 Figure 2 TMT 细分三级子行业周涨跌幅（%） .................................................................................................. 3 Figure 3 电子行业周涨跌幅前五个股（%） ...................................................................................................... 4 Figure 4 计算机行业周涨跌幅前五个股（%） .................................................................................................. 4 Figure 5 传媒行业周涨跌幅前五个股（%） ............