装备制造行业周报(9月第3周)：硅片景气度有所改善

证券研究报告 [Table_Industry] 装备制造 [Table_Title] 硅片景气度有所改善 [Table_ReportDate] 2025 年 9 月 22 日 [Table_ReportType] 装备制造行业周报（9 月第 3 周） [Table_Author] 分析师：赵晓闯 执业证书号：S1030511010004 电话：0755-83199599 邮箱：zhaoxc@csco.com.cn 分析师：杨贵洲 执业证书号：S1030524060001 电话：0755-83199599 邮箱：yanggz1@csco.com.cn 研究助理：董李延楠 电话：0755-83199599 邮箱：donglyn@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 [Table_Report] [Table_BaseData] 行业数据 计算机 2019 年 Q3 综合毛利率（%） 9.7 综合净利率（%） 6.9 行业 ROE（%） 25.6 行业 ROA（%） 5.2 利润增长率（%） 4.21 资产负债率（%） 149 期间费用率（%） 4.54 存货周转率（%） 42.56 数据来源：聚源资讯 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Summary] 市场行情回顾： 上周 5 个交易日机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为+2.23%、+3.07%及+2.95%，在 31 个申万一级行业中排名分别为第 5、2、4 位；同期沪深 300 涨跌幅为-0.04%。 行业观点： 1) 光伏：上周硅片景气度有所上行。上周硅片成交价格有所提升，主要是由于原材料报价不断攀升，同时订单数量增加，硅片环节的成本随之提高，市场需求也进一步增大。8 月硅片排产从 51.9GW 上升至 55.4GW，9 月硅片排产环比有所增加。我们认为，下游电池片因需求良好而推升价格，进一步带动硅片走势，后续仍需观察原料价格以及下游传导情况。 2) 储能：近期国内电芯价格有所上涨。方形磷酸铁锂储能电芯 100Ah 价格区间为每瓦时 0.340-0.405 元人民币，均价每瓦时0.373 元人民币，相比半个月前上涨 0.7%；314Ah 价格区间为每瓦时 0.258-0.340 元人民币，均价每瓦时 0.299 元人民币，相比半个月前上涨 0.5%。电芯提价受益于储能行业发展提速:国家发展改革委、国家能源局近期印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027 年）》，《方案》提出到 2027 年，新型储能基本实现规模化、市场化发展，技术创新水平和装备制造能力稳居全球前列，全国新型储能装机规模达到 1.8 亿千瓦以上，带动项目直接投资约 2500 亿元。近期储能行业大型项目持续推进，拉动电芯订单增加，二三线厂商报价随之调涨。展望后市，以内蒙古为代表的大型项目虽已于六月底前陆续开工，预计将在十月底前全面完工并实现并网，从而在未来一两个月内对国内储能电芯需求形成阶段性支撑。 3) 汽车：9 月 08-14 日，全国乘用车市场日均零售同比微增，但较上月同期增长较快。据乘联会数据，9 月 08-14 日，全国乘用车市场日均零售 6.1 万辆，同比去年 9 月同期增长 1%，较上月同期增长 15%。我们认为，在以旧换新等一系列促销优惠活动的加持下以及出口的快速增长，国内车市有望在 9 月份的传统旺季迎来快速发展，建议关注具备品牌和新车周期及规模效应的整车厂商。 4) 风险提示：宏观经济风险、产业政策风险、行业竞争加剧风险。 [Table_PageHeader] 2025 年 09 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 1 - 正文目录 一、 市场行情回顾 .......................................................... 3 1.1 行业周度行情回顾 .............................................................. 3 1.2 个股周度行情回顾 .............................................................. 4 二、 行业要闻及重点公司公告 ................................................ 5 2.1 行业要闻...................................................................... 5 2.2 公司公告...................................................................... 6 [Table_PageHeader] 2025 年 09 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 2 - 图表目录 Figure 1 申万一级行业周涨跌幅（2025.09.15-2025.09.19） .................................. 3 Figure 2 机械设备、电力设备及汽车板块二级行业涨跌幅（2025.09.15-2025.09.19） ............ 3 Figure 3 涨幅 TOP5 公司（2025.09.15-2025.09.19） ......................................... 4 Figure 4 跌幅 TOP5 公司（2025.09.15-2025.09.19） ......................................... 4 [Table_PageHeader] 2025 年 09 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 3 - 一、市场行情回顾 1.1 行业周度行情回顾 上周 5 个交易日机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为+2.23%、+3.07%及+2.95%，在 31 个申万一级行业中排名分别为第 5、2、4 位；同期沪深 300 涨跌幅为-0.04%。 Figure 1 申万一级行业周涨跌幅（2025.09.15-2025.09.19） 资料来源：wind 资讯、世纪证券研究所 上周机械设备、电力设备及汽车行业中表现靠前的细分方向分别为工程机械上涨 6.10%，电池上涨 5.56%，风电设备上涨 5.26%；表现靠后的细分方向为轨交设备下跌 1.56%，商用车下跌 0.98%，光伏设备下跌 0.84%。 Figure 2 机械设备、电力设备及汽车板块二级行业涨跌幅（2025.09.15