医药生物行业周报（9月第2周）：国内生物医药底层创新有望加速

证券研究报告 [Table_Industry] 医药生物 G 国内生物医药底层创新有望加速 [Table_ReportDate] 2025 年 09 月 15 日 [Table_ReportType] 医药生物行业周报（9 月第 2 周） [Table_Author] 分析师：王俐媛 执业证书号：S1030524080001 电话：0755-83199599 邮箱：wangly1@csco.com.cn 研究助理：徐伊琳 电话：0755-23602217 邮箱：xuyl@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 [Table_BaseData] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Summary] 行业观点： 1) 周度回顾。上周（9 月 8 日-9 月 12 日）医药生物板块收跌 0.36%，跑输 Wind 全 A（2.12%）和沪深 300（1.38%）。从板块来看，医疗设备（3.02%）、体外诊断（2.0%）和医药流通（1.44%）涨幅居前，化学制剂（-2.83%）、原料药（-1.06%）和血液制品（-0.72%）跌幅居前。从个股来看，振德医疗（41.3%）、浩欧博（28.0%）和济民健康（25.9%）涨幅居前，悦康药业（-18.4%）、迈威生物-U（-14.4%）和易瑞生物（-14.0%）跌幅居前。 2) 国内生物医药底层创新有望加速。9 月 12 日，国务院常务会议审议通过《生物医学新技术临床研究和临床转化应用管理条例（草案）》。会议指出，要推动我国生物医学技术创新发展，加快技术研发和成果转化应用，促进生物医药产业提质升级，着力塑造发展新优势。推动生物医学新技术临床研究与转化应用规范有序进行事关医学进步和患者安全。要坚持发展和安全并重，依法规范临床研究，保障临床应用质量安全，有效防范各类风险，确保创新成果更好增进人民健康福祉。我们认为生物医药新技术是底层创新，新技术监管层面出台条例，把开展临床研究的机构限定在有资质要求、设备保障和制度保证的三甲医院。条例把风险较低的二类新技术审批下放省级，在合规安全的范围内，审批更加灵活，加速临床转化应用。看好布局国内生物医学新技术方向的医药公司，看好基因编辑、细胞治疗、干细胞等方向加速发展。 3) 风险提示：地缘冲突加剧风险；业务落地不及预期；行业竞争加剧风险；并购重组存在不确定性；药品研发不确定性风险。 [Table_PageHeader] 2025 年 09 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 1 - 正文目录 一、 市场周度回顾 ............................................................ 3 二、 行业要闻及重点公司公告 .................................................. 4 2.1 行业重要事件 .................................................................. 4 2.2 行业要闻 ...................................................................... 4 2.3 公司公告 ...................................................................... 5 [Table_PageHeader] 2025 年 09 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 2 - 图表目录 Figure 1 申万一级行业涨跌幅（%） ......................................................... 3 Figure 2 医药细分三级子行业涨跌幅（%） ................................................... 3 Figure 3 医药生物行业周涨跌幅前五个股（%） ............................................... 4 [Table_PageHeader] 2025 年 09 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 3 - 一、市场周度回顾 上周（9 月 8 日-9 月 12 日）医药生物板块收跌 0.36%，跑输 Wind 全 A（2.12%）和沪深 300（1.38%）。从板块来看，医疗设备（3.02%）、体外诊断（2.0%）和医药流通（1.44%）涨幅居前，化学制剂（-2.83%）、原料药（-1.06%）和血液制品（-0.72%）跌幅居前。从个股来看，振德医疗（41.3%）、浩欧博（28.0%）和济民健康（25.9%）涨幅居前，悦康药业（-18.4%）、迈威生物-U（-14.4%）和易瑞生物（-14.0%）跌幅居前。 Figure 1 申万一级行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind 资讯、世纪证券研究所 Figure 2 医药细分三级子行业涨跌幅（%） 代码 指数名称 周涨跌幅 月涨跌幅 年涨跌幅 851532.SI 医疗设备 3.02 1.30 13.35 851534.SI 体外诊断 2.00 -0.01 12.47 851542.SI 医药流通 1.44 -0.53 2.05 851543.SI 线下药店 1.44 3.52 8.54 851533.SI 医疗耗材 1.21 1.08 21.11 851564.SI 医院 1.10 -1.23 9.85 851523.SI 疫苗 1.04 -1.06 2.42 851521.SI 中药Ⅲ 0.03 -1.36 1.73 851563.SI 医疗研发外包 -0.13 3.64 68.29 851524.SI 其他生物制品 -0.66 4.17 45.19 851522.SI 血液制品 -0.72 -1.22 -3.78 851511.SI 原料药 -1.06 -0.51 35.19 851512.SI 化学制剂 -2.83 1.57 46.87 资料来源：Wind 资讯、世纪证券研究所 2.121.38-0.36-2-101234567电子房地产农林牧渔传媒有色金属钢铁机械设备计算机通信建筑材料建筑装饰基础化工wind全A轻工制造国防军工汽车交通运输沪深300食品饮料环保商贸零售公用事业纺织服饰电力设备煤炭非银金融美容护理家用电器社会服务医药生物石油石化银行综合[Table_PageHeader] 2025 年 09 月 请务必阅读文后重