计算机行业周报：华为昇腾引领，国产AI算力供需两旺

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2025 年 09 月 21 日 计算机 行业周报 华为昇腾引领，国产 AI 算力供需两旺 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价（元） 评级 行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -3.2 12.7 62.5 绝对收益 3.4 29.9 103.4 赵阳 分析师 SAC 执业证书编号：S1450522040001 zhaoyang1@essence.com.cn 夏瀛韬 分析师 SAC 执业证书编号：S1450521120006 xiayt@essence.com.cn 杨楠 分析师 SAC 执业证书编号：S1450522060001 yangnan2@essence.com.cn 相关报告 量子计算：英伟达持续投资，多技术路线并进 2025-09-14 华为链催化频出，赋能行业智能化和国产化 2025-09-07 “人工智能+”政策全文解读 2025-08-31 NVIDIA 即将发布新大脑，机器人智能化持续突破 2025-08-24 多重因素共振，带来液冷板块高景气 2025-08-17 华为全连接大会 2025 公布昇腾、鲲鹏路线图及超节点 9 月 18 日，华为全联接大会 2025 举行并公布昇腾 950 芯片架构，其新增支持低精度数据格式、提升向量算力、提升互联带宽 2.5 倍、支持华为自研 HBM。其中 950PR 提升推理 Prefill 性能，提升推荐业务性能，搭载自研 HBM——HiBL1.0；950DT 提升推理 Decode 性能，提升训练性能，提升内存容量和带宽。其他芯片方面，发布会亦公布昇腾 950PR、950DT、960、970 路线图：950PR（2026 年 Q1）；950DT（2026年 Q4）；960（2027 年 Q4）；Ascend970（2028 年 Q4）。 华为发布超节点及超节点集群。最新超节点产品 Atlas950 SuperPoD和 Atlas960 SuperPoD 超节点，分别支持 8192 及 15488 张昇腾卡，在卡规模、总算力、内存容量、互联带宽等关键指标上全面领先。基于超节点，华为同时发布了全球最强超节点集群，分别是 Atlas950 SuperCluster 和 Atlas960 SuperCluster，算力规模分别超过 50 万卡和达到百万卡。 华为公布了通用计算领域鲲鹏芯片路线图。其中，鲲鹏 950 芯片将于 2026 年 Q4 推出，分为 96C/192T，192C/384T 双版本，支持通算超节点以及双线程灵犀核；鲲鹏 960 芯片将于 2028 年 Q1 推出，其中高性能版本 96C/192T 面向 AIhost、数据库等场景，单核性能提升 50%+，高密版本≥256C/512T 面向虚拟化、容器、大数据、数仓等场景。 国内 CSP 新增国产芯片适配，阿里云栖大会有望提振终端需求 9 月 16 日，腾讯云宣布已全面适配主流国产芯片，并积极投身开源社区，参与并回馈其中。腾讯云的软硬件协同全栈优化是其长期战略投入方向，借助异构计算平台的软件能力，腾讯云整合不同类型的芯片资源，对外提供高性价比的 AI 算力。 阿里云 2025 云栖大会将于 9 月 24 日至 26 日在杭州云栖小镇国际会展中心举办。2025 云栖大会将围绕 AGI 举办超过 110 场聚合话题专场，对话 00 后 AI 超级产品创业者，提供 AI 超级交易市场，还将举行具身智能运动会及 AI 时代的飞天音乐节。 我们认为，国产算力从供给侧和需求侧均迎来新的变化，一方面以华为昇腾为代表的国产算力芯片持续迭代，性能稳步提升，为国内人工智能产业带来供给支撑。另一方面，国内互联网大厂逐步适配国产芯片，资本开支有望持续增长，为国内算力产业带来需求支撑。建议关注国产算力产业链包括：算力芯片、服务器、数据中心 IDC、电源、液冷等板块。 风险提示：技术迭代不及预期；市场需求不及预期等。 -10%5%20%35%50%65%80%95%2024-092025-012025-052025-09计算机沪深300998948086行业周报/计算机 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 内容目录 1. 本周行业观点 ............................................................. 3 2. 市场行情回顾 ............................................................. 4 2.1. 本周板块指数涨跌幅.................................................. 4 2.2. 本周计算机个股表现.................................................. 5 3. 行业重要新闻 ............................................................. 6 图表目录 图 1. 本周各行业涨跌幅统计 .................................................. 5 表 1： 本周 A 股市场指数涨跌幅统计 ............................................ 4 表 2： 本周海外市场指数涨跌幅统计 ............................................ 4 表 3： 本周计算机个股涨跌幅统计 .............................................. 5 行业周报/计算机 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 3 1.本周行业观点 华为全连接大会 2025 公布昇腾、鲲鹏路线图及超节点 9 月 18 日，华为全联接大会 2025 举行并公布昇腾 950 芯片架构，其新增支持低精度数据格式、提升向量算力、提升互联带宽 2.5 倍、支持华为自研 HBM。其中 950PR 提升推理 Prefill 性能，提升推荐业务性能，搭载自研 HBM——HiBL1.0；950DT 提升推理 Decode性能，提升训练性能，提升内存容量和带宽。其他芯片方面，发布会亦公布昇腾 950PR、950DT、960、970 路线图：950PR（2026 年 Q1）；950DT（2026 年 Q4）；960（2027 年 Q4）；Ascend