汽车行业周报-从政策驱动到全球引领：中国新能源汽车4000万辆的战略

敬请阅读末页之重要声明 从政策驱动到全球引领：中国新能源汽车 4000 万辆的战略意义 ——汽车行业周报（09.15~09.19） 相关研究： 1.《20250417湘财证券-汽车行业-特朗普或将豁免进口汽车零部件关税，看好汽车零部件板块》2025.04.17 2.《20250526湘财证券-汽车行业周 报 - 小 米 发 布 首 款 SUV 车 型YU7对比特斯拉ModelY科技含量更足》2025.05.26 行业评级：增持（维持） 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 1.0 1.5 18.2 绝对收益 7.2 17.6 60.2 注：相对收益与沪深 300 相比 分析师：汪炜 证书编号：S0500525070001 Tel：(8621)50299604 Email：ww07001@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号中国人寿金融中心10楼 核心要点： ❑ 从政策驱动到全球引领：中国新能源汽车 4000 万辆的战略意义 2025 年 9 月 18 日，据第一电动网消息，国务院新闻办公室举行新闻发布会，科技部部长阴和俊在会上宣布，全国新能源汽车累计销售量已突破4000 万辆大关，中国新能源汽车产销量连续十年稳居全球首位。这一数据标志着我国在新能源汽车领域的规模化、产业化发展达到世界领先水平，成为全球绿色交通转型的重要推动力量。 中国新能源汽车产业的崛起与转型：中国新能源汽车产业实现这一里程碑并非一蹴而就。据证券时报消息，自 2014 年以来，国家层面持续推出购置补贴、税收减免、基础设施建设等支持政策，推动了产业的初步发展。此后，通过“十三五”和“十四五”规划的系统布局，中国逐渐建立起涵盖电池、电机、电控等关键技术的完整产业链，并在智能化、网联化方面加快创新步伐。从试点示范到全面市场化，中国新能源汽车逐步突破技术瓶颈、降低成本、提升续航能力，实现了从政策驱动到市场与创新双轮驱动的深刻转变。 全产业链赋能与技术突破铸就中国新能源汽车全球竞争力：截至目前，中国不仅是全球最大的新能源汽车市场，也已成为相关技术的核心创新策源地。国产品牌在市场占有率、整车出口量和产业链控制力方面表现突出，充电基础设施规模持续扩大，换电模式、智能驾驶等新兴场景不断拓展。与此同时，中国新能源汽车企业开始大规模进入欧洲、东南亚、拉美等海外市场，国际竞争力显著增强。这一成就背后，是产学研多方在电池能量密度、驱动电机、车用操作系统等关键技术上的持续突破与协同创新。 中国新能源汽车产销突破 4000 万辆并连续十年保持全球第一，不仅体现了国家战略的前瞻性与产业政策的有效性，更凸显出中国在应对气候变化、推动能源结构转型方面的坚定决心。它已超越单纯的商业成就，成为国家科技自立自强与高端制造崛起的重要象征。然而也需注意到，在激烈国际竞争和快速技术迭代背景下，中国仍需持续聚焦核心技术攻关——如全固态电池、车规级芯片等薄弱环节，进一步优化供应链韧性，同时加快绿色电力与交通网络的深度融合，推动产业从“量”的领先迈向“质”的引领，真正实现新能源汽车的高质量可持续发展。 ❑ 投资建议 汽车整车方面，随着智能化技术的加速落地，部分车企凭借领先的智能驾驶与智能座舱技术，正处于新品周期与技术周期的共振阶段，有望推动销量持续增长。同时，政策对汽车消费的持续支持，以及新能源汽车渗透率的不断提升，为整车企业提供了广阔的市场空间。在零部件领域，智能化零部件如智能座舱、HUD、线控制动等的渗透率正快速提升，相关企业有望充分受益。此外，新能源汽车的快速发展也带动了动力电池、电驱0%20%40%60%80%24/0924/1125/0125/0325/0525/07汽车(申万)沪深300证券研究报告 2025 年 09 月 19 日 湘财证券研究所 行业研究 汽车行业周报 2 行业研究 敬请阅读末页之重要声明 动系统等零部件的需求增长。同时，具备全球竞争力的零部件企业，有望在国产替代和全球化进程中实现份额提升。总体而言，汽车及零部件行业在智能化、电动化和全球趋势化的背景下投资机会显著，建议关注相关领域的优质企业。建议关注：双环传动、北特科技。综上，我们维持汽车行业“增持”评级。 ❑ 风险提示 政策不及预期风险。自动驾驶技术迭代不及预期。行业竞争加剧。 1 行业研究 敬请阅读末页之重要声明 1 市场回顾 根据 Wind 数据，09 月 15 日-09 月 19 日，汽车行业指数上涨 2.95%，跑赢沪深 300 指数 3.39 个百分点。2025 年年初至 09 月 19 日，汽车行业指数上涨 26.27%，跑赢沪深 300 指数 11.86 个百分点。截至 09 月 19 日，汽车行业PE(TTM)为 31.10 倍，位于 2012 年以来 89.3%分位数；PB(LF)为 2.84 倍，位于2012 年以来 94.7%分位数。 图 1 申万一级行业周涨跌幅（%）（09 月 15 日-09 月 19 日） 资料来源：Wind、湘财证券研究所 图 2 申万一级行业 2025 年以来涨跌幅（%）（截至 09 月 19 日） 资料来源：Wind、湘财证券研究所 (5)(4)(3)(2)(1)01234煤炭电力设备电子汽车机械设备社会服务家用电器传媒房地产通信建筑装饰建筑材料交通运输计算机纺织服饰综合沪深300商贸零售轻工制造国防军工基础化工环保石油石化医药生物公用事业食品饮料美容护理农林牧渔钢铁非银金融有色金属银行(10)010203040506070通信有色金属电子综合机械设备传媒电力设备汽车计算机医药生物基础化工建筑材料农林牧渔国防军工钢铁社会服务环保沪深300轻工制造美容护理纺织服饰房地产家用电器商贸零售建筑装饰非银金融银行交通运输公用事业石油石化食品饮料煤炭 2 行业研究 敬请阅读末页之重要声明 图 3 2012 年以来汽车行业市盈率 PE 图 4 2012 年以来汽车行业市净率 PB 资料来源：Wind、湘财证券研究所 资料来源：Wind、湘财证券研究所 截至 09 月 19 日，根据 Wind 数据，近一周涨幅靠前的公司为均胜电子（44.2%）、山子高科（39.7%）、科博达（32.2%）、万向钱潮（31.9%）、恒帅股份（24.9%）。2025 年以来涨幅靠前的公司为天普股份（635.6%）、浙江荣泰（378.3%）、恒勃股份（246.4%）、涛涛车业（241.4%）、豪恩汽电（235.4%）。 表 1 汽车行业上周涨幅前五公司（截至 09 月 19 日）（亿元，%） 证券代码 证券简称 总市值 PE(TTM) PB(LF) 近一周涨跌幅 2025 年以来涨跌幅 所属板块 600699.SH 均胜电子 518 50.2 3.8 44.2 140.1 汽车电子电气系统 0