美护商社行业周报：华熙生物战略投资圣诺医药，锦波生物药用辅料获批

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 12 [Table_Main] 行业研究|可选消费 证券研究报告 可选消费行业周报、月报 2025 年 09 月 17 日 [Table_Title] 华熙生物战略投资圣诺医药，锦波生物药用辅料获批 ——美护商社行业周报 [Table_Summary] 报告要点：  市场表现 本周（2025.09.08-2025.09.12），商贸零售/社会服务/美容护理分别+0.85%/-0.28%/+0.23%，在 31 个一级行业中排名第 19/27/25，同期上证综指+1.52%，深证成指 2.65%，沪深 300+1.38%。 细分子板块来看，本周重点消费子板块中，贸易、互联网电商板块涨幅居前，分别+2.50%/+2.47%。专业连锁/个护用品/专业服务跌幅居前，分别-1.78%/-0.77%/-0.76%。  本周行业重点事件及资讯 2025 年国家财政安排 1000 亿元发放育儿补贴。据财政部部长蓝佛安，“十四五”时期财政民生投入近 100 万亿元。今年，国家财政安排 1000 亿元发放育儿补贴、200 亿元逐步推行免费学前教育。 （1）美护：华熙生物投资圣诺医药，布局小核酸药物领域。锦波生物自主研发生产的“重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维”获 CDE 药用辅料登记并进行公示。全球多肽美容科技开创者 Dr. Karl Lintner 出任上美科学委员会首席科学顾问。花西子首次推出护肤产品系列。绽妍生物正式在新三板挂牌。锦波生物公司创始人、董事长、实际控制人杨霞女士被聘任为公司总经理；原董事、总经理金雪坤先生卸任，此后将继续担任首席战略官。朗姿股份拟以 9247.5 万元现金收购重庆米兰柏羽。泰光财团拟以 25.64 亿元收购爱敬集团核心子公司爱敬产业 63%股权。 （2）出行链：根据同程旅行，截至 9 月 11 日，2025 中秋国庆假期出行的国内机票近一周搜索热度同比增长超过 30%，国际机票搜索热度同比增长超过 60%。2025 年第 36 周（09 月 01 日至 09 月 07 日）全国民航执行客运航班量近 10.5 万架次，日均航班量 15044 架次。环比上周下降 9.7%，同比 2024 年上升 3.4%，同比 2019 年上升 2.1%。 （3）IP 衍生品：泡泡玛特旗下珠宝品牌 popop 上新足金系列产品，每克单价集中在 1300-1700 元之间。泡泡玛特在广东成立供应链公司，注册资本 1000 万。杭州首家高达基地旗舰店即将开业。 （4）零售：苏宁易购出售 12 个家乐福子公司股权，合计出售金额为人民币 12 元。阿里旗下高德地图宣布推出榜单“高德扫街榜”，构建全新线下服务信用体系。周六福完成对高盈证券 15%股权投资。  投资建议 维持行业“推荐”评级，重点关注美护、IP 衍生品、黄金珠宝等新消费板块。标的方面推荐：上美股份、巨子生物、丸美生物、润本股份、珀莱雅、潮宏基、福瑞达等。  风险提示 下游需求不及预期的风险，贸易摩擦的风险，地缘政治的风险，行业竞争加剧的风险。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Wind [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究-美护商社行业周报：珀莱雅独家投资花知晓 B 轮融资，周六福、沪上阿姨入通》2025.09.09 《国元证券行业研究-美护商社行业周报：头部美护公司中报表现靓丽，促内需政策有望进一步落地》2025.09.02 [Table_Author] 报告作者 分析师 李典 执业证书编号 S0020516080001 电话 021-51097188-1866 邮箱 lidian@gyzq.com.cn 分析师 徐梓童 执业证书编号 S0020525080002 电话 021-51097188 邮箱 xuzitong@gyzq.com.cn 0%14%28%42%55%9/1812/173/176/159/13可选消费沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 12 附表：重点公司盈利预测 [Table_Forecast] 公司代码 公司名称 投资评级 昨收盘 （元） 总市值 （百万元） EPS PE 2024A 2025E 2026E 2024A 2025E 2026E 603605.SH 珀莱雅 买入 81.73 32365.51 3.92 4.49 5.15 20.87 18.19 15.88 300957.SZ 贝泰妮 增持 48.90 20714.04 1.19 1.67 2.00 41.18 29.24 24.46 600223.SH 福瑞达 买入 7.95 8081.72 0.24 0.29 0.34 33.19 27.13 23.40 603983.SH 丸美生物 买入 40.50 16240.50 0.85 1.14 1.45 47.54 35.67 27.98 600315.SH 上海家化 买入 27.36 18392.10 -1.24 0.51 0.72 -22.08 53.33 37.87 2367.HK 巨子生物 买入 62.85 67306.32 1.93 2.34 2.90 29.76 26.87 21.70 603193.SH 润本股份 买入 29.01 11737.25 0.74 0.82 1.05 39.10 35.31 27.75 300740.SZ 水羊股份 买入 22.17 8646.39 0.28 0.69 0.84 78.29 32.06 26.47 688363.SH 华熙生物 增持 59.11 28472.00 0.36 0.94 1.26 163.38 62.76 46.73 1318.HK 毛戈平 买入 101.30 49655.93 1.80 2.48 3.10 51.42 37.25 29.75 2145.HK 上美股份 买入 96.80 38533.36 1.96 2.58 3.23 44.98 34.27 27.33 002612.SZ 朗姿股份 增持 18.61 8233.91 0.51 0.68 0.82 36.58 27.48 22.69 300896.SZ 爱美客 增持 194.91 58978.22 6.47 5.89 6.71 30.13 33.09 29.05 832982.BJ 锦波生物 买入 314.19 36152.38 8.27 12.11 16.28 37.99 25.94 19.30 002345.SZ 潮宏基 买入 15.20 13505.39 0.22 0.59 0.71 69.74 25.73 21.51 002867.SZ 周大生 买入 14.27 15489.71 0.92 1.0