中小盘策略专题：重点“小巨人”陆续上市，成长性、创新力优势显著

伐谋-中小盘策略专题 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 19 2025 年 09 月 08 日 重点“小巨人”陆续上市，成长性、创新力优势显著 ——中小盘策略专题 周佳（分析师） 李慧祥（联系人） zhoujia@kysec.cn 证书编号：S0790523070004 lihuixiang@kysec.cn 证书编号：S0790124070019  重点“小巨人”是优质科技型中小企业的代表 重点“小巨人”是从“小巨人”中择优选定，受中央财政额外支持。政策提出重点“小巨人”概念，旨在促进一批“小巨人”加速成长，为中小企业树立典型标杆。截至 2025 年 6 月底，工信部、财政部已组织共五个批次重点“小巨人”认定工作，累计支持企业 4264 家。重点“小巨人”并非是专精特新梯度中的独立层级，但其认定门槛高于“小巨人”企业，且可获得额外的中央财政奖补资金，金额大幅高于“小巨人”企业的一次性财政补贴，因此重点“小巨人”在事实上构成了专精特新梯度中隐性的“最高层级”。2024 年 6 月，财政部、工信部印发《关于进一步支持专精特新中小企业高质量发展的通知》，开启了第二轮重点“小巨人”培育工作。第二轮重点“小巨人”政策在认定条件、资本分配、资金使用等方面作出新安排，“三新”“一强”成为政策焦点。同时，政策目标逐渐从“打造典型标杆、发挥示范作用”转变为“支持企业创新发展、直接服务国家战略”。  超百家重点“小巨人”登陆资本市场，“小而美”特征突出 第一轮重点“小巨人”陆续上市 A 股，多数聚集在双创板块。重点“小巨人”在认定之初均为非上市企业。近年来资本市场对科技创新企业的包容性与支持力度持续提升，作为优质创新型中小企业的典型代表，重点“小巨人”上市企业数量不断增加。截至 2025 年 6 月 30 日，第一轮重点“小巨人”中累计 137 家企业已在 A 股发行上市， IPO 募资额合计超过 1200 亿元。整体来看，重点“小巨人”多为中小市值企业，近九成集中于战略性新兴产业，主要聚集在双创板块。 整体来看，重点“小巨人”创新能力更强、成长性更佳，“小而美”特征显著。从研发强度看，2024 年重点“小巨人”研发费用占营收比重（整体法）为 8.93%，高于“小巨人”（7.00%）和 A 股均值（2.26%）。从营收增速看，2024 年重点“小巨人”营收增长率（整体法）为 15.31%，优于“小巨人”（8.55%）和 A 股上市公司（-0.79%）。分板块看，科创板重点“小巨人”成长性、创新能力相对更优。  重点“小巨人”上市公司典型案例分析 聚焦细分赛道的高成长重点“小巨人”案例——影石创新。影石创新聚焦智能影像设备产品，业务范围遍及国内外，产品迭代驱动业绩快速增长，公司营业收入从 2018 年的 2.58 亿元增长至 2024 年的 55.74 亿元，CAGR 达到 66.86%。 打破海外技术垄断的重点“小巨人”案例——芯动联科。芯动联科专注于中高端 MEMS 惯导，是国内稀缺的高端 MEMS 惯导供应商。公司打造了完备的研发团队，创新实力卓越，公司产品高性能陀螺仪核心性能指标达到国际先进水平。 支持产业链强链补链的重点“小巨人”案例——广信科技。广信科技是国内绝缘纤维材料领域的龙头企业之一，公司积极服务国家战略支持重点产业链强链补链，其主要产品在提升输变电系统等关键产业链供应链安全方面发挥重要作用。  风险提示：政策变动风险、市场剧烈波动风险等。 相关研究报告 中小盘研究团队 中小盘研究 中小盘策略专题 开源证券 证券研究报告 中小盘策略专题 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 19 目 录 1、 重点“小巨人”是优质科技型中小企业的代表 ..................................................................................................................... 4 1.1、 重点“小巨人”是从“小巨人”中择优选定，受中央财政额外支持 ...................................................................... 4 1.2、 新增重点“小巨人”逆势增长，数量累计超 4000 家 ................................................................................................ 6 2、 超百家重点“小巨人”登陆资本市场，“小而美”特征突出 ............................................................................................... 8 2.1、 第一轮重点“小巨人”陆续上市 A 股，多数聚集在双创板块 ................................................................................. 8 2.2、 整体来看，重点“小巨人”创新能力与成长性更佳，“小而美”特征显著 ............................................................ 9 3、 重点“小巨人”上市公司典型案例分析............................................................................................................................... 11 3.1、 聚焦细分赛道的高成长重点“小巨人”案例——影石创新 .................................................................................... 11 3.2、 打破海外技术垄断的重点“小巨人”案例——芯动联科 ........................................................................................ 13 3.3、 支持产业链强链补链的重点“小巨人”案例——广信科技 .................................................................................... 15 4、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 17 图表目录