商贸零售行业周报：高德扫街榜上线，真实数据重构线下信任格局

商贸零售 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 21 商贸零售 2025 年 09 月 14 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《周六福入通在即，关注黄金珠宝秋季订货会—行业周报》-2025.9.7 《二季度零售企业经营回暖，关注高景气赛道公司—行业周报》-2025.8.31 《中报发布进行时，珠宝、美护优质品 牌 验 证 高 景 气 — 行 业 周 报 》-2025.8.24 高德扫街榜上线，真实数据重构线下信任格局 ——行业周报 黄泽鹏（分析师） 姚慕宇（联系人） huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 yaomuyu@kysec.cn 证书编号：S0790125040021  高德扫街榜上线，真实出行数据重构线下信任格局 9 月 10 日阿里旗下高德地图发布新产品“高德扫街榜”，为全球首个基于真实导航和出行行为打造的生活服务榜单，定位“线下生活服务超级入口”，助力高德从单一的导航平台向综合本地生活服务平台转型。体系下包括年度状元榜，也包括以餐饮为主的日更扫街榜，榜单以真实的脚步作为榜单参考，引入芝麻信用过滤虚假评论，强化可信度。此次高德扫街榜的推出为阿里继闪购切入即时零售、改写“到家”业务格局后，在“到店”场景的重要探索，依托十亿级用户与庞大真实出行数据，为用户提供了更高效的参考入口。榜单基于“行为+信用”给出真实反馈，引入芝麻信用过滤虚假评价，并以真实到访和出行路径作为排序信号，商家能够凭借产品力和口碑自然获得曝光，新店与小店因此获得更加公平的机会。年度榜单沉淀长期口碑，日更榜单捕捉即时热度，形成质量与时效的双重闭环。我们认为，随着十亿级用户出行数据与生活消费链路打通，高德有望重构行业打分信用体系，打破由美团大众点评长期主导的“到店”业务行业格局。  行业关键词：花西子、高德扫街榜、淘宝闪购、抖音双 11、美团小美等 【花西子】花西子布局护肤领域。 【高德扫街榜】高德地图上线“高德扫街榜”。 【淘宝闪购】天猫商家后台开放闪购签约。 【抖音双 11】抖音商城中秋&双 11 大促将于 9 月 16 日正式开启。 【美团小美】美团正式推出生活服务型 AI“小美”。  板块行情回顾 本周（9 月 8 日-9 月 12 日），商贸零售指数报收 2396.85 点，上涨 0.85%，跑输上证综指（本周上涨 1.52%）0.67 个百分点，板块表现在 31 个一级行业中位居第 19 位。零售各细分板块中，本周超市板块涨幅最大，2025 年年初至今钟表珠宝板块领跑。个股方面，本周三江购物（+33.4%）、新华百货（+14.7%）、汇嘉时代（+12.9%）涨幅靠前。  投资建议：关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司 投资主线一（黄金珠宝）：关注具备差异化产品力和消费者深度洞察力的黄金珠宝品牌，重点推荐老铺黄金、潮宏基等，受益标的曼卡龙、菜百股份； 投资主线二（线下零售）：关注顺应趋势积极变革探索的零售企业（超市、百货、连锁），重点推荐永辉超市、爱婴室等，受益标的重庆百货等； 投资主线三（化妆品）：关注具备差异化且能力持续迭代的优质国货美妆品牌，重点推荐毛戈平、珀莱雅、上美股份、润本股份等，受益标的若羽臣等； 投资主线四（医美）：关注具备差异化管线的医美产品厂商，重点推荐爱美客、科笛-B 等，受益标的锦波生物等。  风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。 0%17%34%50%67%84%2024-092025-012025-05商贸零售沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 21 目 录 1、 零售行情回顾 ............................................................................................................................................................................ 3 2、 零售观点：高德扫街榜上线，真实数据重构线下信任格局 ................................................................................................. 5 2.1、 行业动态：高德扫街榜上线，真实出行数据重构线下信任格局 .............................................................................. 5 2.2、 关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司 .............................................................................................................. 6 2.2.1、 赛维时代：公司发布股权激励计划，关注后续经营趋势改善 ....................................................................... 8 2.2.2、 老铺黄金：2025H1 同店高增长，品牌人群破圈、渠道强势升级 ................................................................. 8 2.2.3、 潮宏基：产品结构升级、渠道逆势扩张，品牌势能持续向上 ....................................................................... 9 2.2.4、 毛戈平：2025H1 业绩亮眼，高端国货美妆势能持续向上 ............................................................................. 9 2.2.5、 珀莱雅：2025H1 经营稳健，多品牌势能持续提升 ....................................................................................... 10 2.2.6、 巨子生物：2025H1 业绩稳健，大单品迭代与渠道拓展持续验证 ............................................................... 10 2.2.7、 上美股份：2025H1 业绩亮眼，多品牌协同打开成长空间 ........................................................................... 11 2.2.8、 丸美生物：2025H1 品牌经营稳健，主品牌持续驱动业绩增长 .................................