化工行业周报：2025年8月PPI环比持平，环氧氯丙烷供给偏紧，价格上行

基础化工 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/29 基础化工 2025 年 09 月 14 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《“反内卷”政策持续强化，化工行业供给端竞争格局有望改善—行业周报》-2025.8.24 《氨纶：落后产能出清进行时，龙头企 业 有 望 受 益 — 行 业 深 度 报 告 》-2025.8.21 《涤纶长丝企业减产挺价，草甘膦、草 铵 膦 供 给 偏 紧 — 行 业 周 报 》-2025.8.17 2025 年 8 月 PPI 环比持平，环氧氯丙烷供给偏紧，价格上行 ——化工行业周报 金益腾（分析师） 蒋跨跃（分析师） 龚道琳（分析师） jinyiteng@kysec.cn 证书编号：S0790520020002 jiangkuayue@kysec.cn 证书编号：S0790523120001 gongdaolin@kysec.cn 证书编号：S0790522010001  本周行业观点 1：2025 年 8 月 PPI 环比持平，本轮 PPI 同比增速拐点或确认 2025 年 8 月 PPI 环比持平，本轮 PPI 同比增速拐点或确认。根据国家统计局数据，2025 年 8 月国内 PPI 同比同比-2.9%，前值-3.6%；环比 0%，前值-0.2%，年内 PPI 首次环比脱离负值。7 月 1 日中央财经委会议召开后，“反内卷”政策推动煤炭、钢材、光伏、锂电产业链等相关行业的价格显著回升；7 月 30 日中共中央政治局会议指出要纵深推进全国统一大市场建设，推动市场竞争秩序持续优化，依法依规治理企业无序竞争，推进重点行业产能治理，规范地方招商引资行为，持续利好相关行业供给过剩情况改善；叠加 2024 年同期对比基数走低，2025 年8 月 PPI 同比跌幅降低 0.7pcts，PPI 同比增速拐点初现。我们认为，未来伴随“反内卷”政策持续发酵，国内化工行业作为上游行业或将快速响应落后产能出清及优化市场竞争秩序等政策，先行扭转供求失衡格局，行业内企业盈利能力或将逐步修复。  本周行业观点 2：环氧氯丙烷供给偏紧，价格上行 据百川盈孚数据，截止到 9 月 11 日，环氧氯丙烷市场均价为 13000 元/吨，较上周（9 月 4 日）市场均价上涨 800 元/吨，涨幅为 6.56%。当前浙江、福建、湖北地区有环氧氯丙烷厂家停车中，河北及广西地区个别前期停车检修装置恢复运行，但对市场影响不大，本周环氧氯丙烷市场货源供应仍处于偏紧状态，利好企业出货。预计未来环氧氯丙烷成本上涨，环氧氯丙烷价格上调，利润有提升表现。  推荐及受益标的 推荐标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团、盐湖股份等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等；【铬盐】振华股份；【化纤行业】新凤鸣、桐昆股份、华峰化学等；【农化&磷化工】兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物等；【硅】合盛硅业、硅宝科技；【纯碱&氯碱】博源化工、三友化工等；【其他】黑猫股份、苏博特、江苏索普等。【新材料】OLED：瑞联新材、莱特光电、奥来德、万润股份、濮阳惠成；胶膜：洁美科技、东材科技、长阳科技；其他：阿科力、松井股份、利安隆、安利股份等。受益标的：【化工龙头白马】卫星化学等；【化纤行业】聚合顺、恒逸石化、华鼎股份等；【氟化工】东岳集团等；【农化&磷化工】云天化、川恒股份、苏利股份、湖北宜化等；【硅】新安股份；【氯碱行业】中泰化学、新疆天业等；【新材料】国瓷材料、圣泉集团、蓝晓科技等。【其他】卓越新能、万凯新材、华谊集团、中触媒、光华科技等。 风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险详见倒数第二页标注 1。 -14%0%14%29%43%58%2024-082024-122025-042025-08基础化工沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告开源证券 证券研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/29 目 录 1、 化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现............................................................................................................ 5 1.1、 化工行情跟踪：本周化工行业指数跑赢沪深 300 指数 0.97% ............................................................................. 5 1.2、 本周行业观点：2025 年 8 月国内 PPI 数据环比年内首度脱离负值区间，环氧氯丙烷供给偏紧，或将持续涨价 ........................................................................................................................................................................................... 6 1.2.1、 2025 年 8 月 PPI 环比年内首度脱离负值区间，本轮 PPI 同比增速拐点或确认...................................... 6 1.2.2、 环氧氯丙烷市场价格宽幅上调，市场成交氛围尚可 .................................................................................. 6 1.3、 本周重点产品跟踪：尿素价格下跌，粘胶短纤市场价格上涨 ............................................................................. 7 1.3.1、 化纤：粘胶短纤市场价格上涨 ..................................................................................................................... 7 1.3.2、 化肥：本周尿素价格延续震荡下行走势，磷矿石价格维持稳定 .............................................................. 9 1.4、 本周行业新闻：前全球第三大钛白粉巨头 Venator 申请破产重组 .................................................................... 11 2、 化工价格行情：65 种产品价格周度上涨、91 种下跌 ................................