基础化工行业周报：消费电子旺季来临，关注国产OLED材料放量

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2025 年 9 月 14 日 行业研究 消费电子旺季来临，关注国产 OLED 材料放量 ——基础化工行业周报（20250908-20250912） 基础化工 iPhone 17 系列发布，2025H2 消费电子销售旺季开启。北京时间 9 月 10 日凌晨，苹果公司召开 2025 年秋季新品发布会，正式推出 iPhone17、iPhoneAir、iPhone17Pro 与 iPhone17ProMax 四款机型，全系配备 6.3-6.9 英寸 OLED 全面屏，支持 ProMotion 自适应刷新率技术，显示效果全面升级。此前，华为 Mate XTs 非凡大师机型已于 9 月 4 日亮相，小米等主流厂商也将在后续陆续发布旗舰新品，标志着 2025 年下半年消费电子市场全面进入新品集中发布期，有望激发换机需求，拉动全球智能手机出货回暖。 柔性 OLED 渗透率稳步提升，国产 OLED 面板生产商市场份额进一步增长。2025 年上半年，尽管全球宏观经济仍存不确定性，智能手机显示面板市场总体实现温和增长。群智咨询数据显示，2025H1 全球智能手机面板出货量约10.9 亿片（Open Cell 口径），同比增长 1.6%，其中柔性 OLED（FOLED）出货量约 2.98 亿片，同比增长 4.9%，渗透率较去年同期提升 0.9pct 至27.4%。CounterPoint Research 统计，上半年全球高端智能手机销量同比增长 8%，创下历史同期新高，为高价值显示面板需求提供支撑。中国大陆市场继续保持 OLED 领域的强劲增长势头。根据群智咨询数据，2025H1 中国大陆 OLED 智能手机面板总出货量约 2 亿片，同比增长 3.4%，全球市场占比进一步升至 50.9%；其中柔性 OLED 出货量约 1.9 亿片，全球份额达62.3%，较去年同期提升约 7.7 个百分点。本土厂商中，京东方、天马、TCL 华星分别实现出货量 7100 万片、4320 万片、4100 万片，同比分别增长 10.3%、15.6%和 8.6%，整体格局显示中国厂商在柔性 OLED 领域竞争优势持续增强。 OLED 成品材料厂商营收持续增长，持续看好 OLED 材料国产替代。随着柔性 OLED 在智能手机等终端的渗透率稳步上升，上游有机材料需求同步增长。2025H1，受益于面板厂商出货量增加及新产品导入提速，OLED 成品材料厂商收入持续提升。其中，奥来德 OLED 材料业务营收 2.57 亿元，同比增长 22.0%；莱特光电 OLED 材料业务营收 2.76 亿元，同比增长 30.0%。而以升华前材料为主的企业因订单分布阶段性减少，相关业务略有承压，但整体市场空间依然广阔。群智咨询预计，2025 年中国大陆 OLED 有机材料市场规模将达到 74 亿元，同比增长 30%。伴随国产面板厂商加快认证和导入，本土材料企业技术迭代与产能布局也在提速，未来在智能手机、车载显示、电视等多元化终端的带动下，国产 OLED 有机材料市场有望维持快速增长态势。建议关注奥来德、瑞联新材、万润股份、莱特光电、濮阳惠成、八亿时空。 投资建议：（1）上游油气板块建议关注中国石油、中国石化、中国海油和新奥股份及其他油服标的。（2）低估值化工龙头白马：建议关注①三大化工白马：万华化学、华鲁恒升、扬农化工；②民营大炼化及化纤板块；③轻烃裂解板块；④煤制烯烃板块。（3）新材料：建议关注①半导体材料；②OLED 产业链；③风电材料：碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶等相关企业；④锂电材料：电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等相关企业；⑤光伏材料：上游硅料、EVA、纯碱等相关企业。（4）传统周期板块：建议关注农药、煤化工和尿素、染料、维生素、氯碱等领域相关标的。 风险分析：原材料快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。 增持（维持） 作者 分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005 010-57378026 zhaond@ebscn.com 分析师：周家诺 执业证书编号：S0930523070007 021-52523675 zhoujianuo@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 资料来源：Wind 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 基础化工 目录 1、 本周行情回顾 ................................................................................................................... 3 1.1 化工板块股票市场行情表现 ................................................................................................................... 3 1.2 重点产品价格跟踪 .................................................................................................................................. 5 1.3 本周重点关注行业动态 ........................................................................................................................... 6 1.4 子行业动态跟踪 ..................................................................................................................................... 9 2、 重点化工产品价格及价差走势 .......................................................................................... 10 2.1 化肥和农药 ........................................................................................................................................... 10 2.2 氯碱 ..........................................................