医疗服务行业周报：政策持续优化创新药临床试验审评审批

敬请阅读末页之重要声明 政策持续优化创新药临床试验审评审批 --医疗服务行业周报 9.8-9.12 相关研究： 1.《H1医疗服务利润大幅增长，研发外包优于民营医院》 2025.08.31 2.《CXO订单持续向好，ADC CDMO表现突出》 2025.09.06 行业评级：买入（维持） 近十二个月行业表现 -20%0%20%40%60%80%100%2024/9/132024/11/132025/1/132025/3/132025/5/132025/7/13沪深300医疗服务 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 0 15 43 绝对收益 9 31 85 注：相对收益与沪深 300 相比 分析师：蒋栋 证书编号：S0500521050001 Tel：021-50295368 Email：jiangdong@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号中国人寿金融中心10楼 核心要点：  本周医药生物下跌 0.36%，涨跌幅排名位列申万一级行业第 28 位 根据 Wind 数据，本周申万一级行业医药生物下跌 0.36%，涨幅排名位列申万 31 个一级行业第 28 位。沪深 300 指数上涨 1.38%，医药跑输沪深 300指数 1.75 个百分点。申万医药生物二级子行业医疗服务 II 报收 7147.50 点，上涨 0.51%；中药 II 报收 6718.59 点，上涨 0.03%；化学制药Ⅱ报收15049.69 点，下跌 2.57%；生物制品Ⅱ报收 7187.84 点，下跌 0.17%；医药商业Ⅱ报收 5147.68 点，上涨 1.44%；医疗器械 II 报收 6976.43 点，上涨 2.23%。 根据 Wind 数据，从医疗服务板块公司的表现来看，表现居前的公司有：美迪西（+16.7%）、ST 中珠（+12.5%）、昭衍新药（+11.3%）、盈康生命（+10.0%）、南华生物（+8.7%）；表现靠后的公司有：泰格医药（-8.4%）、百花医药（-6.6%）、诚达药业（-4.3%）、皓宸医疗（-3.8%）、诺思格（-3.3%）。  医疗服务板块 PE（ttm）38.29 X，PB（lf）3.92 X 根据 Wind 数据，截至本周末，申万医疗服务板块 PE 为 38.29 X，近一年PE 最大值为 41.13X，最小值为 23.75 X；当前 PB 为 3.92 X，近一年 PB最大值为 3.99 X，最小值为 2.13 X。医疗服务板块 PE（ttm）较前一周提升了 0.20 X，PB（lf）较前一周提升了 0.02 X。  本周观点 根据国家药监局消息，近日，国家药监局发布《关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告》，明确在现有 60 日默示许可基础上，增设创新药临床试验审评审批 30 日通道，对符合要求的申请在受理后 30 个工作日内完成审评审批，进一步提速临床急需、全球同步研发等重点创新药的研发进程。 我们认为，此次增设 30 日通道，将进一步倾斜审评资源，满足临床急需药品研发提速需求，同时支持我国药物临床试验机构深度参与全球早期研发，推动创新药“全球同步研发、同步申报、同步审评、同步上市”，助力我国生物医药研发产业链更好融入全球体系，建议重点关注创新产业链上游CXO 相关公司药明康德、药明生物、皓元医药等。  投资建议 近期整体医药板块表现较优，尤其在国家鼓励创新大背景下创新药产业链表现活跃，虽然医药工业复苏仍有待验证，行业受医保控费压力仍在，但多层次的支付体系正在建立，医疗需求的刚性将共同推动行业企稳回升，综上我们维持医疗服务行业“买入”评级，建议关注高成长及预期改善两大方向，具体而言：（1）高成长：医药外包服务中的 ADC CDMO、减肥药产业链多肽 CDMO 等方向公司药明康德、药明生物、皓元医药等。（2）预期改善：盈利能力有望触底回升的第三方检验医学实验室，消费医疗中证券研究报告 2025 年 09 月 13 日 湘财证券研究所 行业研究 医疗服务行业周报 2 行业研究 敬请阅读末页之重要声明 的眼科及口腔等方向的爱尔眼科、迪安诊断等。  风险提示 政策变动不确定性；创新药研发投入不及预期；行业及上市公司业绩不及预期风险。 1 行业研究 敬请阅读末页之重要声明 1 板块及个股表现 本周申万一级行业医药生物下跌 0.36%，涨幅排名位列申万 31 个一级行业第 28 位。沪深 300 指数上涨 1.38%，医药跑输沪深 300 指数 1.75 个百分点。 图 1 本周申万各行业指数涨跌幅比较 -2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%电子房地产农林牧渔传媒有色金属钢铁机械设备计算机通信建筑材料建筑装饰基础化工轻工制造国防军工汽车交通运输沪深300食品饮料环保商贸零售公用事业纺织服饰电力设备煤炭非银金融美容护理家用电器社会服务医药生物石油石化银行综合 资料来源：Wind、湘财证券研究所 图 2 年初以来申万各行业指数涨跌幅比较 -20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%通信有色金属综合电子传媒机械设备电力设备医药生物计算机基础化工汽车农林牧渔钢铁建筑材料国防军工环保美容护理沪深300轻工制造社会服务纺织服饰非银金融房地产银行商贸零售家用电器建筑装饰公用事业交通运输石油石化食品饮料煤炭 资料来源：Wind、湘财证券研究所 2 行业研究 敬请阅读末页之重要声明 图 3 申万医药生物一周涨幅（%）前 10 名 41.328.025.920.517.816.716.516.012.812.501020304050振德医疗浩欧博济民医疗奥精医疗天臣医疗美迪西荣昌生物采纳股份百洋医药ST中珠 资料来源：Wind、湘财证券研究所 图 4 申万医药生物一周涨跌（%）后 10 名 -8.4-8.5-8.7-9.7-10.8-14.0 -12.6 -12.5-14.4-18.4(20.0)(15.0)(10.0)(5.0)0.0 泰格医药诺思兰德微芯生物三生国健辰欣药业益方生物-U上海谊众-U易瑞生物迈威生物-U悦康药业 资料来源：Wind、湘财证券研究所 申万医药生物二级子行业医疗服务 II 报收 7147.50 点，上涨 0.51%；中药 II 报收 6718.59 点，上涨 0.03%；化学制药Ⅱ报收 15049.69 点，下跌 2.57%；生物制品Ⅱ报收 7187.84 点，下跌 0.17%；医药商业Ⅱ报收 5147.6