机械行业：中国智造领跑全球消费级3D打印，重点关注耗材与设备环节

中 泰 证 券 研 究 所 专 业 ｜ 领 先 ｜ 深 度 ｜ 诚 信｜ 证 券 研 究 报 告 ｜2 0 2 5 . 0 8 . 2 9中国智造领跑全球消费级3D打印，重点关注耗材与设备环节分析师：王可执业证书编号：S0740519080001Email：wangke03@zts.com.cn2消费级3D打印市场空间广阔，需求加速释放。➢消费级3D打印蓝海市场加速扩容，中国厂商在全球消费级市场的竞争优势显著。消费级市场进入爆发式增长阶段，2024年规模约198亿美元，预计2031年将达654亿美元，年复合增速18.6%。北美目前占据消费级市场主要份额，亚太地区则在技术和应用推动下成为最快增长区域。2024年中国品牌在全球入门级设备市场份额达96%，拓竹、创想三维、纵维立方等头部公司是出货主力。➢消费级3D打印行业正进入快速成长阶段，多重因素驱动需求释放：①降本：耗材与设备成本下降带动消费级打印机普及和逐步破圈；②可用性提升：打印速度提高，精度突破，良率提升至70%。面向创客需求的产品可用性显著增强，不仅让设备变得 “好用”，让消费者“爱用”，更能让非专业用户轻松上手，从而大幅拓展了下游应用场景。 ③场景拓展：教育、家庭、文创、珠宝、医疗等多元场景加速释放打印需求；④出海：海外需求旺盛，用户接受度高，付费意愿强。从拓竹科技看国产消费级3D打印公司成长之路。➢国内市场火爆，格局“一超多强。拓竹科技、创想三维、纵维立方等为国内消费级3D打印头部品牌，拓竹科技在市占率连续五个季度保持在50%以上。2024年拓竹科技预计营收将突破55亿元，净利润近20亿元。今年以来，拓竹科技销售火爆，公司2025年618全渠道打印机销量同比增长627%。➢类比消费级无人机市场，拓竹或复制大疆成长路径。与全球消费无人机市场相似，消费级 3D 打印市场增速迅速，市场发展空间大。参考大疆的全球化扩张路径，拓竹展现巨大市场潜力。➢构建平台生态增强用户粘性，竞争优势不断增强。提升性能向工业级需求看齐：H2D机型实现高精度、高速度打印，支持激光加工与数控切割等多功能。建设平台生态，增加用户粘性：MakerWorld社区注册用户超100万，日均模型下载量10万+，用户粘性极强。同时利用TikTok、Reddit 等社媒平台运营内容营销与互动比赛进一步加深用户参与感。重点关注耗材与设备环节。产业链结构涵盖上游核心零部件与材料供应、中游整机制造与系统集成、下游多元应用场景拓展三大环节。➢ 耗材：PLA主导高频复购，功能材料拓展场景。在FDM（熔融沉积成型）设备方面，PLA（聚乳酸）凭借其环保特性和易用性成为主流选择，占据重要市场份额。TPU、尼龙等功能性材料逐步拓展了应用场景。➢ 设备：激光器：激光器既可用于光固化成型，也可作为激光模块的核心部件拓展雕刻切割功能。3D扫描仪：消费级扫描仪便捷性提升，为3D打印配套。电机：工业级用伺服电机，成本高；消费级用步进电机，适合低速小批量。 相关标的：杰普特 （激光技术行业领军者），思看科技（领先的3D扫描仪产商），汇纳科技（金石三维拟注入3D打印资产)，海正生材（国产PLA耗材龙头），家联科技（PLA改性技术领先），科力尔（重要电机供应商）。 风险提示：消费级3D打印设备下游拓展不及预期；设备出海不及预期；相关标的业绩不及预期；研报使用的信息存在更新不及时风险。3目录C O N T E N T S重点关注耗材与设备环节消费级3D打印市场空间广阔，耗材与设备持续降本加速需求释放123从拓竹科技看国产消费级3D打印企业成长之路4相关标的梳理4 3D打印（增材制造）是通过逐层堆叠材料形成三维实体的制造技术，广泛应用于工业制造与个性化消费两端。按应用场景区分，可分为工业级与消费级两类：➢工业级设备：主要面向航空航天、模具、医疗等高精度场景，依赖金属、陶瓷材料，成本高昂（数千到数万美元），精度与结构性能优异，适合工业大规模生产；➢消费级设备：消费级3D打印也被称为桌面级3D打印，面向娱乐、教育、家居、设计等多元化下游场景。开源模型、软件生态和社区分享降低3D打印的学习成本，激发消费者兴趣和购买意愿。从工艺看，消费级3D打印主打 FDM（熔融沉积成型）、SLA（立体光固化）等非金属工艺，成本压缩至数百美元级别。从材料看，常见使用材料有PLA（乳聚酸）、ABS（丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物）、PETG（改性聚对苯二甲酸乙二醇酯），具备上手门槛低、打印速度快、易复购等特点，正逐步拓展从展示型向功能型转变的轻制造需求。1.1、消费级3D打印内容驱动需求，下游应用广泛图表1：消费级3D打印与工业级3D打印对比来源：创想三维，QiDi，MaiGoo，中泰证券研究所5 全球消费级3D打印市场正迈入爆发式增长周期。据Precision Business Insights预测，2024年全球消费级3D打印市场规模约为198亿美元，预计在2024至2031年间将保持18.6%的年复合增长率，至2031年市场规模有望达到654亿美元。全球消费级3D打印市场呈现出快速扩张的良好态势，市场前景广阔。 海外需求旺盛，用户接受度高付费意愿强。2024年上半年，中国3D打印机出口中，美国市场占比37.2%（68万台），稳居第一。德国为第二大出口市场，占比19.7%（36万台）。3D 打印机所具备的 “所想即所得”的特性，契合海外客户崇尚创新与个性化表达的特点。海外用户愿意为消费级 3D 打印技术所带来的创新体验和实用价值买单。1.2、市场空间广阔，年复合增长率超18%图表2：2024-2031年全球消费级3D打印市场规模预测及增速来源：Precision Business Insights，中泰证券研究所010020030040050060070020242025e2026e2027e2028e2029e2030e2031e市场规模（亿美元）6 面向创客需求，降本+可用性提升推动消费级3D打印需求加速释放。消费级3D打印设备的用户以创客、教育机构及家庭为主，客户对价格较为敏感，同时更看重设备的易用性与稳定输出能力。当前，消费级 3D 打印设备在持续降本的基础上，不断优化用户体验、提升产品品质。面向创客需求的产品可用性显著增强，不仅让设备变得 “好用”，让消费者“爱用”，更能让非专业用户轻松上手，从而大幅拓展了下游应用场景。1.3、多重因素共振驱动消费级3D打印需求加速释放图表3：多重因素共振推动消费级3D打印渗透提速来源：中泰证券研究所图表4：消费级3D打印设备与耗材来源：拓竹科技官网，TWI，中泰证券研究所耗材3D打印设备7 设备价格大幅下降是消费级3D打印破圈的首要因素。拓竹科技推出的价格最低的机型从2022年的P1P系列的3699元到2023年发布的A1 mini系列的1599元，消费级3D打印设备的价格大幅下降。并且，经过国家补贴后，拓竹A1 mini系列仅需1449元。创想三维Ender-3系列价格持续下降，目前入门机型已下探至千元区间。整机价格的下降，意味着3D打印已从高度专业化工具，变为普通家庭或创作爱好者可接受的设备支出。 耗材成本降低进一步降低了使用门槛。从耗材原材料分类来看，主