私募基金月报：股票策略领涨，各策略私募飘红收官

敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 1/13 [table_page] 私募基金月报 分析师：奕丽萍 执业证书编号：S0890515090001 电话：021-20321300 邮箱：yiliping@cnhbstock.com 分析师：吴昱璐 执业证书编号：S0890519060002 电话：021-20321075 邮箱：wuyulu@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20321006 [table_product] 1 《私募基金：特色私募 2019 投资复盘与2020市 场 展 望 - — — 尚 雅 投 资 》 2020-01-07 2 《私募基金：景气度抬升中的机会：汽车行业景气度构建与应用-——汽车行业基本面量化系列报告之二》 2019-12-25 3 《私募基金：汽车行业有效因子与选股策略-——汽车行业基本面量化系列报告之三》 2019-12-25 [table_main] 华宝财经评论类模板 ◎ 投资要点：  私募市场回顾。12 月 A 股市场整体震荡上行。宏观层面，11 月 CPI 数据同比上涨 4.5%，小幅超预期，PPI 同比下降 1.4%，降幅小幅收窄，同时制造业 PMI 为 50.2%，今年 5 月以来首次重回荣枯线以上；国际层面，中美贸易谈判形势明显缓和，月中已达成第一阶段经贸协议。受多重利好因素推动，A 股市场连续上涨。下旬，受大基金首次集体减持芯片股，科技股集体回调影响，A 股小幅下行，随后继续强势上涨。分行业板块来看，有色、建材、传媒等行业板块领涨。整体来看，12 月 A 股结构性机会明显，股票策略本月表现较亮眼。12 月债券市场整体呈上涨态势。上半月受中美贸易谈判取得阶段性进展，经济数据表现超出市场预期，中央经济工作会议定调货币政策由松紧适度变为灵活适度，未有“把好货币及供给总闸门”的表述，货币政策宽松预期渐强等多空因素影响，债券利率震荡走平；下半月，总理再提“降准和定向降准”，货币政策宽松预期提前，同时央行公开市场持续投放流动性，资金面宽松，短端利率快速下行，下半月 1 年期国债与国开债利率分别下行约 26bp、27bp。整体来看，12 月债券类私募表现不俗。12 月商品期货市场整体呈上涨态势。有色金属板块，受欧美主要国家 PMI 数据显示全球经济企稳，国内 11 月 PMI 重回荣枯线以上等基本面支撑，叠加中美贸易谈判取得进展、供给端 CSPT 小组或计划联合减产等因素，铜价强势反弹；受今年春节较早，工厂提前补货，铝库存持续去库支撑铝价短期上行。能化板块，OPEC+深化减产，同时也受全球经济有企稳迹象，中美贸易关系缓和影响，12 月国际原油价格大幅上涨。农产品板块，受供给端大豆及豆油低库存影响，豆油期货价格持续攀升，同样连续走强的还有棕榈油。此外，黑色板块铁矿石、螺纹钢等品种也有趋势性机会。整体来看，管理期货策略私募表现稳定。  业绩表现。股票策略共考察 7301 只基金，中位数收益 20.48%，收益区间在【-83.82%，231.90%】。相对价值共考察 584 只基金，中位数收益7.62%，收益区间在【-45.53%，102.20%】。管理期货共考察 1025 只基金，中位数收益 7.82%，收益区间在【-51.31%，385.68%】。宏观策略共考察273 只基金，中位数收益 11.89%，收益区间在【-26.21%，178.61%】。债券策略共考察 475 只基金，中位数收益 6.22%，收益区间在【-45.78%，113.47%】。组合基金共考察 581 只基金，中位数收益 10.30%，收益区间在【-63.51%，100.99%】。  发行与清盘。年末可能部分资金方有意向为明年做布局而发行新产品，同时 12 月市场连续上涨重回 3000 点，股票策略产品发行数量出现小幅上涨。下半年以来，受市场成交量下滑、基差急剧收敛等影响，相对价值策略产品发行数量出现明显减少。  风险提示：私募基金投资有风险，投资者需谨慎。 相关研究报告 [table_subject] 撰写日期：2020 年 01 月 15 日 证券研究报告--私募基金月报 股票策略领涨，各策略私募飘红收官 私募基金月报 201912 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 2/13 [table_page] 私募基金月报 内容目录 1. 市场回顾 .......................................................................................................................................... 3 1.1. 政策与新闻 ....................................................................................................................................................... 3 1.2. 市场行情 ........................................................................................................................................................... 6 2. 私募概览 .......................................................................................................................................... 6 2.1. 私募基金仓位 .................................................................................................................................................... 6 2.2. 分策略业绩统计 ...................................................................................................................