电子行业周报：英伟达探索SiC CoWoS，存储价格持续上涨

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2025 年 09 月 07 日 电子 行业周报 英伟达探索 SiC CoWoS，存储价格持续上涨 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价（元） 评级 行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 8.3 16.0 44.5 绝对收益 17.0 31.0 81.4 马良 分析师 SAC 执业证书编号：S1450518060001 maliang2@essence.com.cn 相关报告 AI 算力驱动新纪元，国产替代进程加速突破 2025-09-05 DeepSeek-V3.1 发布，磷化铟领域获重大突破 2025-08-24 算力加速 AI 硬需求，散热/PCB 预计持续受益 2025-08-18 OpenAI 发布 GPT-5，交换机厂商 Arista 财报亮眼 2025-08-10 Meta、微软上调资本开支，苹果业务表现强劲 2025-08-03 Rubin 硅中介层材料计划采用碳化硅，碳化硅有望迎来新机遇 英伟达新一代 Rubin 的 roadmap 中，为了提升效能，有望把硅中介层的材料由硅换成碳化硅，利用碳化硅耐高压、高导热、低损耗的特性，以进一步提高未来芯片在高功耗场景下的性能，其中硅中介层是CoWoS 封装技术中的关键组件。由于 NVLink 技术特性原因，GPU 和记忆体距离愈近，效能愈好，未来英伟达存在把 GPU 和记忆体叠在一起的可能性，因此需要极大的电流驱动，由于碳化硅的导热系数好，能有效缓解大电流产生的高热。此外，安森美宣布与英伟达合作，共同推进碳化硅在 AI 800V 直流 DC 中应用，利用其耐高压特性，提高高压电源系统性能。在其他领域，碳化硅也因其优秀的性质有广泛的应用空间，如在 AR 眼镜领域，碳化硅高折射率的特性能制造出更薄更轻的光学镜片，提高 AR 眼镜的显示体验，Meta 认为碳化硅在穿戴式设备领域具有巨大潜力。 闪迪宣布涨价 10%，AI/数据中心等领域存储需求强劲 当地时间 9 月 4 日，闪迪宣布将面向所有渠道和消费者客户的产品价格上调 10%以上。受人工智能应用以及数据中心、客户端和移动领域日益增长的存储需求的推动，闪存产品的需求持续保持强劲，基于此，闪迪决定价格调涨 10%以上，此外，闪迪目前正在对闪存产品组合进行价格调整，以上调整仅适用于新的报价和订单。此次闪迪涨价明确传达了存储领域需求的增长信号，而随着存储芯片传达出的涨价趋势，国内存储企业也有望迎来新的发展机遇。 9 月 4 日华为发布三折叠手机，9 月 10 日苹果举办秋季发布会 1）9 月 4 日，华为 Mate XTs 非凡大师及全场景新品发布会在深圳举行，多款新品齐发。三折叠华为 Mate XTs 非凡大师是发布会焦点，Mate XTs 结合鸿蒙操作系统 5.1，在软件生态方面首次搭载 WPS Office、Wind 金融终端、东方财富等 PC 应用，并首次支持 PC 级多窗口操作。2）苹果预计将于北京时间 9 月 10 日举办秋季发布会，推出 iPhone 17 系列手机、Apple Watch Series 11、Apple Watch Ultra 3 等新品，其中 iPhone 17 系列可能将迎来主打轻薄的 iPhone 17 Air。 电子本周跌幅 4.57%（28/31），10 年 PE 百分位为 85.64% -10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%2024-092025-012025-052025-09电子沪深300 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 行业周报/电子 （1）本周（2025.09.01-2025.09.06）上证指数下跌 1.18%，深证成指下跌 0.83%，沪深 300 指数下跌 0.81%，申万电子版块下跌 4.57%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为 28/31。 （2）本周（2025.09.01-2025.09.06）电子版块涨幅前三公司分别为泓禧科技（42.34%）、苏大维格（31.06%）、腾景科技（30.20%），跌幅前三公司分别为瑞芯微（-19.61%）、乐鑫科技（-17.49%）、波长光电（-16.43%）。 （3）PE：截至 2025.09.06，电子行业子版块 PE/PE 百分位分别为半导体（97.57 倍/72.63%）、消费电子（38.30 倍/59.77%）、元件（56.08倍/87.38%）、光学光电子（54.94 倍/66.89%）、其他电子（70.90 倍/86.59%）、电子化学品（65.68 倍/78.07%）。 投资建议： SiC CoWoS：建议关注天岳先进，三安光电，晶盛机电等；存储行业:建议关注兆易创新、佰维存储、江波龙、德明利、香农芯创等；消费电子：建议关注立讯精密、蓝思科技、歌尔股份、鹏鼎控股、水晶光电等。 风险提示: 国产替代不及预期；技术突破不及预期；下游景气度不及预期；行业竞争加剧。 行业周报/电子 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 3 内容目录 1. 本周新闻一览 ............................................................... 4 2. 行业数据跟踪 ............................................................... 6 2.1. 半导体：特朗普称将对未在美建厂芯片企业加征关税 ....................... 6 2.2. SiC：台积电号厂商参与推进 12 英寸 SiC 散热载板应用...................... 6 2.3. 消费电子:26 年京东方、三星、LG 显示预计仍将是苹果的核心面板供应商 ...... 7 3. 本周行情回顾 ............................................................... 8 3.1. 涨跌幅：电子排名 28/31，电子指数下跌 4.57% ............................ 8 3.2. PE：电子指数 PE 为 64.23 倍，10 年 PE 百分位为 85.64% ..................... 9 4. 本周新股 .................................................................. 10 图表目录 图 1. 新能源汽车产销量