基础化工行业周报：本周化工企业半年报集中披露，制冷剂、涤纶长丝业绩优异

基础化工 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/31 基础化工 2025 年 08 月 31 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《“反内卷”政策持续强化，化工行业供给端竞争格局有望改善—行业周报》-2025.8.24 《氨纶：落后产能出清进行时，龙头企 业 有 望 受 益 — 行 业 深 度 报 告 》-2025.8.21 《涤纶长丝企业减产挺价，草甘膦、草 铵 膦 供 给 偏 紧 — 行 业 周 报 》-2025.8.17 本周化工企业半年报集中披露，制冷剂、涤纶长丝业绩优异 ——行业周报 金益腾（分析师） 蒋跨跃（分析师） 龚道琳（分析师） jinyiteng@kysec.cn 证书编号：S0790520020002 jiangkuayue@kysec.cn 证书编号：S0790523120001 gongdaolin@kysec.cn 证书编号：S0790522010001  本周行业观点：本周化工企业半年报集中披露，制冷剂、涤纶长丝业绩优异 本周化工企业半年报集中披露，制冷剂、涤纶长丝业绩优异。制冷剂方面：（1）巨化股份：2025H1 公司实现营收 133.31 亿元，同比+10.36%；实现归母净利润20.51亿元，同比+146.97%。其中，公司Q2单季实现营收 75.31 亿元，同比+13.93%，环比+29.84%；实现归母净利润 12.42 亿元，同比+138.82%，环比+53.57%。（2）三美股份：2025H1 年公司实现营收 28.28 亿元，同比+38.58%；实现归母净利润9.95 亿元，同比+159.22%。其中公司Q2单季度实现营收 16.16 亿元，同比+49.36%，环比+33.32%；实现归母净利润 5.94 亿元，同比+158.98%，环比+48.33%。我们认为，制冷剂行业景气度在 2024 年有所修复后，2025 年保持良好态势，趋势未止，主升正在进行中。涤纶长丝方面：（1）新凤鸣：2025H1 公司实现营收 334.91亿元，同比+7.10%，实现归母净利润 7.09 亿元，同比+17.28%，其中 2025Q2 公司实现归母净利润 4.03 亿元，同比+22.24%，环比+31.44%。（2）桐昆股份：2025H1公司实现营收 441.58 亿元，同比-8.41%，实现归母净利润 10.97 亿元，同比+2.93%。其中 2025Q2 公司实现归母净利润 4.86 亿元（包含对联营企业和合营企业的投资收益 1.70 亿元），同比+0.04%，环比-20.54%。据 CCF 数据，截至 8 月 29 日，涤纶长丝 POY、FDY、DTY 库存天数分别为 17.8、20.6、26.2 天，当前长丝行业库存整体处于较低水平。后续伴随金九银十需求旺季的来临，长丝产品盈利弹性有望得到充分体现。中长期来看，涤纶长丝行业投产高峰已过，未来产能增速有望逐步放缓。同时，长丝行业集中度较高，反内卷背景下，龙头企业定价权与协同效应有望凸显，我们看好供给格局优化带来涤纶长丝行业的长期盈利修复。  推荐及受益标的 推荐标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团、盐湖股份等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等；【铬盐】振华股份；【化纤行业】新凤鸣、桐昆股份、华峰化学等；【农化&磷化工】兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物等；【硅】合盛硅业、硅宝科技；【纯碱&氯碱】博源化工、三友化工等；【其他】黑猫股份、苏博特、江苏索普等。【新材料】OLED：瑞联新材、莱特光电、奥来德、万润股份、濮阳惠成；胶膜：洁美科技、东材科技、长阳科技；其他：阿科力、松井股份、利安隆、安利股份等。受益标的：【化工龙头白马】卫星化学等；【化纤行业】聚合顺、恒逸石化等；【氟化工】东岳集团等；【农化&磷化工】云天化、川恒股份、苏利股份、湖北宜化等；【硅】新安股份；【氯碱行业】中泰化学、新疆天业等；【新材料】国瓷材料、圣泉集团、蓝晓科技等。【其他】卓越新能、万凯新材、华谊集团、中触媒、光华科技等。 风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险详见倒数第二页标注 1。 -14%0%14%29%43%58%2024-082024-122025-042025-08基础化工沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告开源证券 证券研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/31 目 录 1、 化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现............................................................................................................ 5 1.1、 化工行情跟踪：本周化工行业指数跑输沪深 300 指数 1.6% ............................................................................... 5 1.2、 本周行业观点：本周化工企业半年报集中披露，制冷剂、涤纶长丝业绩优异 ................................................. 6 1.3、 本周重点产品跟踪：尿素价格下跌，涤纶长丝市场价格小幅上涨 ..................................................................... 7 1.3.1、 化纤：涤纶长丝市场价格小幅上涨 .............................................................................................................. 7 1.3.2、 化肥：本周尿素、氯化钾价格稳中偏弱运行，磷矿石价格维持稳定 ...................................................... 9 1.4、 本周行业新闻：商务部将于 9 月出台扩大服务消费的若干政策措施 ............................................................... 12 2、 化工价格行情：52 种产品价格周度上涨、104 种下跌 .................................................................................................. 12 2.1、 化工品价格涨跌排行：本周维生素 B1、维生素 D3 等领涨 .............................................................................. 15 3、 本周化工价差