可控核聚变行业周报：Helion预计年内验证发电，英伟达首度布局聚变领域

电力 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 12 电力 2025 年 08 月 30 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《可控核聚变技术百花齐放，终极能源梦想照进现实—行业投资策略》-2025.8.26 《火电商业模式迎来拐点，盈利稳定性 有 望 提 高 — 行 业 投 资 策 略 》-2025.7.21 《绿电消纳考核范围拓宽，有望持续提升绿电环境溢价—行业投资策略》-2025.7.14 Helion 预计年内验证发电，英伟达首度布局聚变领域 ——可控核聚变行业周报 周磊（分析师） 黄懿轩（联系人） zhoulei1@kysec.cn 证书编号：S0790524090002 huangyixuan1@kysec.cn 证书编号：S0790125070014  板块回顾：磁体和金属材料呈现出较高一致性，涨幅居前 本周（8 月 25 日至 8 月 29 日）可控核聚变板块下，磁体、上游金属材料（不含焊接材料）、微波和电源器件细分环节的市场表现呈现出较高的一致性，金属锻件、电源总成、其他设备或部件细分环节的市场表现分化。具体来看，永鼎股份（+18.4%）、天沃科技（+17.7%）、爱科赛博（+16.9%）涨幅居前；皖仪科技（-8.8%弘讯科技（-5.9%）、赛晶科技（-5.6%）跌幅居前。细分环节来看，多数环节本周上涨，其中上游金属材料（+8.7%）、磁体（+8.1%）、微波和电源器件（+5.0%）涨幅居前。板块标的池内上市公司中报均已披露，2025H1 国力股份（+70.5%）、赛晶科技（+35.5%）、西部超导（+34.8%）营收同比增幅居前，永鼎股份（+917.7%）、广大特材（+332.7%）、赛晶科技（+178.1%）归母净利同比增幅居前。  行业动态：英伟达首度布局聚变领域，Helion 预计年内验证发电 Helion 官宣其第七代原型机 Polaris 预计于 2025 年年内完成发电验证，磁化靶FRC 技术路线工程可行性验证在即。可控核聚变领域资本运作持续活跃，美国核聚变商业公司巨头 CFS 官宣完成 8.63 亿美元的 B2 轮融资，累计融资金额接近 30 亿美元，约占全球商业聚变公司总融资规模的三分之一，英伟达风险投资部门 NVentures 参与；中科清能获亿元 A 轮融资，致力于深低温系统；FFC 获通用原子战略投资，目标加速氚燃料循环系统研发与落地；激光聚变初创公司Inertia Enterprises 成立，获 LLNL 专利授权。国内 BEST 项目招标有序推进，星火一号、聚变新能等项目有望持续推进。  本周观点：英伟达首度布局聚变领域，有望带动板块情绪上行 技术进步和资金投入共同推动行业进入快速孵化阶段，建议关注聚变项目资本开支加速带来的上游装备、材料等环节投资机会。受益标的：（1）磁体环节：西部超导（低温超导线材）、永鼎股份（高温超导带材）、上海超导（高温超导带材）、联创光电（高温超导磁体服务）等；（2）真空室和堆内构件：合锻智能（真空室、第一壁、包层和偏滤器）、国光电气（第一壁、包层和偏滤器）、安泰科技（第一壁、包层和偏滤器）等；（3）电源总成：英杰电气（磁体电源和 PSM 电源）、爱科赛博（磁体电源和 PSM 电源）、四创电子（PSM 电源）、新风光（磁体电源）、赛晶科技 H（脉冲电源）等；（4）微波和电源器件：旭光电子（真空脉冲功率器件等）、国力股份（氢闸流管、回旋管、速调管）、宏微科技（IGBT）、王子新材（电容）等；（5）燃料增殖和循环：国光电气（氚工厂）等；（6）检测设备：皖仪科技（氦检漏、真空检漏）等。  风险提示：商业化进度不及预期、资金投入不及预期、技术路线变化风险。 -12%0%12%24%36%48%2024-082024-122025-04电力沪深300相关研究报告 行业研究 行业周报 开源证券 证券研究报告 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 12 目 录 1、 板块回顾：磁体和金属材料呈现出较高一致性，涨幅居前 ................................................................................................. 3 2、 行业动态：CFS 获英伟达投资，Helion 预计年内验证发电 ................................................................................................. 5 2.1、 Helion 称其第七代原型机 Polaris 预计将于 2025 年实现发电验证 ........................................................................... 5 2.2、 中科清能获亿元 A 轮融资，致力于深低温系统 ......................................................................................................... 5 2.3、 FFC 获通用原子战略投资，目标加速氚燃料循环系统研发与落地 .......................................................................... 6 2.4、 激光聚变初创公司 Inertia Enterprises 成立，获 LLNL 专利授权 .............................................................................. 7 2.5、 CFS 获 8.6 亿美元融资，英伟达首度布局可控核聚变领域 ....................................................................................... 7 2.6、 等离子所、聚变新能发布多项采购，BEST 项目持续推进 ....................................................................................... 8 3、 本周观点：英伟达入局聚变领域，有望带动板块情绪上行 ................................................................................................. 9 4、 风险提示 .............................................................................................................................................................