综合金融行业理财产品跟踪报告2025年第7期(8月9日-8月22日)：指数基金持续吸金，保险产品预定利率再迎下调窗口

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 综合金融 2025 年 08 月 29 日 理财产品跟踪报告 2025 年第 7 期（8 月 9 日-8 月 22 日） 指数基金持续吸金，保险产品预定利率再迎下调窗口  银行理财产品：  根据普益标准数据，2025 年 8 月 9 日-8 月 22 日期间，全市场共新发 1280 款理财产品（不含子期），全市场的平均业绩比较基准为 2.52%，较前几期基本持平。结构分化依然明显：从产品投资性质来看，理财市场仍然由固收类产品占据绝对主导地位，新发 1259 只，占比 98.36%，较前一双周（7 月 26 日-8 月8 日）的 96.97%继续扩容，平均业绩比较基准 2.52%，较前一期的 2.51%也略有提升；从发行机构来看，理财公司新发占比仍占主导，本期新发 947 只，占比 73.98%，平均业绩比较基准 2.57%为各类型机构中最高。总体上，市场呈现“固收+为主导、短期与长期产品收益分化、头部机构领跑”特征，低利率环境下投资者对稳健增强型产品需求旺盛，行业向专业化、集中化方向发展。  基金产品：  根据 wind 数据，2025 年 8 月 9 日-8 月 22 日，全市场新成立公募基金共 61只，较上一双周基本持平；合计发行规模 332.60 亿份，较上一统计期的 525.72亿份收缩了 36.74%，平均发行份额为 5.45 亿份，但在趋势上保持了火热，本统计期的两周比较来看，双周内的新发主要由第二周（8 月第 3 周）带动，单周新成立基金规模为 233.14 亿份，较 8 月第 2 周环比增长了 134.42%，反映了近期市场愈发火热。分类型来看，股票型基金的新发规模占比 65.61%，权益类产品已成为发行主力。  被动基金迅猛增长，居民投资呈现“指数化”趋势。股票型基金新发的 40 只产品中，被动指数型达 30 只，占比 75%，其低费率、高透明性及贴合市场趋势的特点，吸引机构与个人投资者配置，尤其科创芯片、人工智能等主题 ETF，例如华安恒生港股通科技主题 ETF，本期新发份额达到 14.53 亿份，鹏华上证科创板人工智能 ETF，本期新发份额 8.07 亿份，在本统计期内均名列前茅。  保险产品：  根据保险行业协会最新公布的保险产品预定利率研究值，分红型保险产品预定利率上限将从 2.0%下调至 1.75%，调整幅度小于普通型产品，同时分红收益带来向上浮动的空间，使得分红险相对吸引力提升。然而，即将下架的预定利率 2.5%的传统型产品也将在短期迎来一波销售热潮，在 8 月出现销售的小高峰。  2025 年 8 月 9 日-8 月 22 日，保险市场呈明显活跃态势，产品发行节奏明显加快。随着 8 月 31 日预定利率调整的最后时限临近，市场再现老产品集中下架潮，多家保险公司密集推出多款产品，以抓住调整前的最后窗口期。根据中国保险行业协会的数据，本统计期间市场共新发 86 款保险产品，延续了大幅增长的趋势，较上一双周环比+45.76%，而上一双周（7 月 26 日-8 月 8 日）已较再前一期环比增加了 227.78%；其中人寿保险 58 款，较上一周期的 47 款增加了 23.40%；年金险 28 款，较前一期的 12 款大幅增加了 133.33%。  本期报告开始，我们将对市场新发产品中的代表性产品进行 IRR 的测算，以跟踪保险产品实际收益水平的变化趋势。以传统型产品来看，中小型公司产品长期 IRR 略高于大型公司，体现了小型公司通过稍高收益提升产品吸引力的策略，而大型公司凭借品牌优势、更强的投资能力和历史分红实现率，致使投资者可接受较低收益水平；新型产品（分红型和万能型）来看，分红型产品保证利率高于万能险，但叠加分红和万能收益后预期 IRR 会低于万能险。以平安御享金越（2025）终身寿险（分红型）和君康喜悦 1 号两全保险（万能型）两款产品来看，前者的长期（30 年期）保证 IRR 为 1.57%，含分红的 IRR 为3.02%；后者的短期（5 年期）保证 IRR 为 0.87%，综合 IRR 在中档演示利率4.5%的假设下，达到 3.12%。  风险提示：宏观经济、货币政策不符合预期变化；海外不确定性因素加大；数据更新不及时。 证券分析师：洪锦屏 邮箱：hongjinping@hcyjs.com 执业编号：S0360516110002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 10 0.00 总市值(亿元) 1,320.75 0.11 流通市值(亿元) 1,281.06 0.14 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 3.5% 27.6% 97.1% 相对表现 -4.4% 12.9% 61.3% 相关研究报告 《金融和理财市场 8 月报：储蓄走势逆转，银行理财分流》 2025-08-18 《理财产品跟踪报告 2025 年第 6 期（7 月 12 日-7 月 25 日）：股票型基金新发首次成主流，保险产品结构转型趋势初显》 2025-07-31 《理财产品跟踪报告 2025 年第 5 期（6 月 28 日-7 月 11 日）：含权类产品发行提速，基金主题分化显著》 2025-07-15 -4%31%65%99%24/0824/1125/0125/0425/0625/082024-08-29~2025-08-28综合金融沪深300华创证券研究所 理财产品跟踪报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、银行理财产品 ............................................................................................................. 4 （一）银行理财市场新发总体情况 ................................................................................. 4 （二）新发市场趋势总结 ................................................................................................. 4 1、产品类型：固收+型成“压舱石”，纯债产品收益承压 .......................................... 4 2、发行主体：理财子公司专业化优势凸显 ............................................................... 5 （三）突出产品与机构表现 ............................................................................................. 5 1、渤银理财