医药生物行业周报（25年第33周）：2025年WCLC摘要公布，推荐关注国产创新药公司

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年08月27日优于大市医药生物周报（25 年第 33 周）2025 年 WCLC 摘要公布，推荐关注国产创新药公司核心观点行业研究·行业周报医药生物优于大市·维持证券分析师：陈曦炳证券分析师：彭思宇0755-819829390755-81982723chenxibing@guosen.com.cnpengsiyu@guosen.com.cnS0980521120001S0980521060003证券分析师：肖婧舒0755-81982826xiaojingshu@guosen.com.cnS0980525070001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《海外制药企业 2025Q2 业绩回顾——过去 10 年 MNC 药企都在买什么？》 ——2025-08-21《关注创新药产业链以及估值合理的器械标的——医药生物行业 2025 年 8 月投资策略》 ——2025-08-20《医药生物周报（25 年第 32 周）-司美格鲁肽 MASH 适应症获批，用药及检测需求有望提升》 ——2025-08-20《医药生物周报（25 年第 31 周）-脑机接口政策频出，关注国内脑机接口产业链》 ——2025-08-16《寻找未被满足的临床需求（3）HR+/HER2- BC：多种新机制药物有望延长免化疗生存期》 ——2025-08-07本周医药板块表现弱于整体市场，中药板块领涨。本周全部 A 股上涨3.58%（总市值加权平均），沪深 300 上涨 4.18%，中小板指上涨 4.64%，创业板指上涨 5.85%，生物医药板块整体上涨 1.05%，生物医药板块表现弱于整体市场。分子板块来看，化学制药上涨 0.29%，生物制品上涨2.22%，医疗服务下跌 1.58%，医疗器械上涨 2.37%，医药商业上涨 1.93%，中药上涨 2.86%。医药板块当前市盈率（TTM）为 40.45x，处于近 5 年历史估值的 83.46%分位数。2025 年 WCLC 摘要公布，国产创新产品读出数据。世界肺癌大会（WCLC）将于 2025 年 9 月 6 日-9 日在西班牙巴塞罗那举办，中国药企将在会议上展示一系列创新的研究成果。康方生物在会议读出 AK112 的 HARMONi-2临床研究不同分组的数据，AK104 联合 pulocimab 治疗晚期一线免疫 SOC治疗后进展的 NSCLC 的数据读出。恒瑞医药的 SHR-4849（DLL3 ADC）以口头报告的形式读出临床 1 期数据。和黄医药的赛沃替尼、传奇生物的DLL3 CAR-T、映恩生物的 DB-1311 等均在会议上公布临床研究数据。投资建议：关注 ESMO 和 WCLC 的数据读出。2025 年的世界肺癌大会（WCLC）和欧洲肿瘤学年会（ESMO）将分别在 9 月和 10 月举行，一系列国产创新药的研究成果即将在会议中进行展示，包括康方生物的 AK112、映恩生物的 DB-1311 等。随着国产创新药的临床数据和临床进度在全球范围内的竞争力越来越强，创新药出海的趋势不断加强。风险提示：研发失败风险；商业化不及预期风险；地缘政治风险；政策超预期风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资总市值归母净利润（亿元）PE代码名称评级(亿元) 2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E300760.SZ迈瑞医疗优于大市2961116.7124.1141.0161.925.423.921.018.3300015.SZ爱尔眼科优于大市125035.641.448.857.635.130.225.621.7603259.SH药明康德优于大市277993.5111.6127.3145.129.724.921.819.2300832.SZ新产业优于大市47018.320.424.328.825.723.119.316.3688617.SH惠泰医疗优于大市3966.78.811.314.758.845.234.926.9300633.SZ开立医疗优于大市1491.43.14.04.8104.947.737.630.9688212.SH澳华内镜优于大市680.20.51.01.2321.8125.269.054.5300685.SZ艾德生物优于大市962.53.23.84.537.530.225.021.2688050.SH爱博医疗优于大市1503.94.75.87.238.732.026.021.0603882.SH金域医学优于大市146(3.8)6.98.5-(38.4)21.217.3-9926.HK康方生物优于大市1449(5.1)0.37.317.9(281.7) 4998.1198.680.86990.HK科伦博泰生物-B 优于大市993(2.7)(7.2)(3.0)4.8(372.3) (137.8) (328.9)209.10013.HK和黄医药优于大市2022.730.74.87.774.66.641.726.32162.HK康诺亚-B优于大市199(5.2)(8.0)(5.8)0.5(38.7)(24.9) (34.3)415.31530.HK三生制药优于大市69020.923.927.130.733.028.925.422.51789.HK爱康医疗优于大市672.73.34.04.824.520.116.613.92268.HK药明合联优于大市63410.714.019.226.059.345.433.124.42273.HK固生堂优于大市703.13.84.86.123.018.614.711.6资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录2025 年 WCLC 会议摘要发布 .......................................................4本周行情回顾 ................................................................. 10板块估值情况 ................................................................. 12推荐标的 ..................................................................... 13风险提示 ..................................................................... 15请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： tarlatamab 临床有效性数据 ............................................................7图2： 申万一级行业一周涨跌幅（%） ....................................................... 10图3： 申