食品饮料行业周报：白酒持续出清，关注成长板块估值修复

请认真阅读文后免责条款食品饮料报告日期：2025 年 08 月 26 日白酒持续出清，关注成长板块估值修复——食品饮料行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：王芳执业证书编号：S0230520050001邮箱：wangf@hlzq.com相关阅读《进入中报披露期，白酒龙头业绩稳健—食品饮料行业周报》2025.08.18《六月社零增速环比趋缓，消费需求有待修复—食品饮料行业周报》2025.07.21《拥抱新变化，开启新征程—食品饮料行业 2025 年中期策略报告》2025.07.06摘要：市场流动性带来估值提升，上周申万一级食品饮料板块上涨3.29%，子板块其他酒类（+8.21%）、软饮料（+5.06%）、白酒（+3.62%）涨幅居前，肉制品（-1.01%）跌幅居前。当前进入中报密集披露期，白酒中报业绩压力集中释放，大众品部分新消费标的业绩实现快速增长，建议关注超跌后续将有望持续改善的白酒板块和成长性较高的新消费个股。我们维持行业“推荐”评级。白酒：自二季度禁酒令以来， 白酒需求端持续承压，短期来看，政策的边际影响有望逐渐收窄，中报基本面来看，白酒加速出清，为后续回暖奠定一定基础。白酒作为前期超跌的板块，预期先行，估值的修复有望先于基本面。建议关注：一是超跌反弹的次高端白酒舍得酒业；二是具备韧性的区域龙头山西汾酒、古井贡酒、今世缘；三是稳健的高端白酒贵州茅台、泸州老窖。大众品：新零售业态和新品类驱动下，零食、软饮料和低度酒等赛道具备较好的成长性。盐津铺子 2025H1 实现营收 29.41 亿元，同比增长 19.58%；归母净利润 3.73 亿元，同比增长 16.70%；扣非后归母净利润 3.34 亿元，同比增长 22.50%，实现较好增速。2025 年上半年，妙可蓝多通过 TOB 和 TOC 双轮驱动战略的实施，积极部署推动一系列经营举措，实现营业收入 256,716.44 万元，其中奶酪业务持续向好、同比增长 14.85%。同时，公司同步推动“极致成本”战略落实各项降本增效措施，报告期内实现归属于上市公司股东的净利润 13,297.01 万元，较上年同期增长 86.27%，实 现 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 扣 除 非 经 常 性 损 益 的 净 利 润10,244.93 万元，较上年同期大幅增长 80.10%。关注新消费趋势下，满足消费者悦己和健康等需求的标的，建议关注百润股份、盐津铺子、妙可蓝多、新乳业、东鹏饮料。风险提示：食品安全风险；消费复苏不及预期；成本上行；业绩增速不及预期；行业竞争加剧；宏观经济政策出台和落地不及预期的风险；第三方数据统计偏差风险。证券研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款表：重点关注公司及盈利预测表：股票代码股票简称2025/08/22EPS（元）PE投资评级股价（元）2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E000568.SZ泸州老窖130.699.189.3510.0210.9113.714.013.012.0未评级000596.SZ古井贡酒164.3310.4411.6312.9814.4716.614.112.711.4未评级002568.SZ百润股份28.270.690.790.941.1040.935.830.225.6未评级002847.SZ盐津铺子71.652.362.933.724.5233.824.519.315.9买入002946.SZ新乳业17.940.620.770.931.1029.023.319.316.3买入600519.SH贵州茅台1,463.9568.6474.3880.8688.3922.919.718.116.6增持600702.SH舍得酒业60.911.052.132.613.0763.528.623.419.8未评级600809.SH山西汾酒196.5410.0410.8812.0113.4418.418.116.414.6未评级600882.SH妙可蓝多27.180.220.420.550.66107.064.749.441.2增持603369.SH今世缘42.492.742.943.223.5616.614.413.211.9未评级605499.SH东鹏饮料301.466.408.5110.8813.2735.835.427.722.7买入数据来源：iFinD，华龙证券研究所（贵州茅台、东鹏饮料、妙可蓝多盈利预测来源于华龙证券研究所，盐津铺子、新乳业 2025-2026 年盈利预测来源于华龙证券研究所，其他数据来源于 iFinD）。行业研究报告请认真阅读文后免责条款内容目录1 一周市场行情...........................................................................................................................................12 周内价格波动............................................................................................................................................23 行业要闻...................................................................................................................................................34 重点上市公司公告...................................................................................................................................45 周观点.......................................................................................................................................................46 风险提示...................................................................................................................................................5图目录图 1： 申万一级行业周涨跌幅一览（%）...........................................................................................1图 2： 食饮各子板块周涨跌幅度一览（%）.....