河南研究：经济数据跟踪(2025年7月)

第1页 / 共13页本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com请阅读最后一页各项声明分析师：郑婷登记编码：S0730524110001zhengting@ccnew.com河南研究：经济数据跟踪（2025 年 7 月）证券研究报告—宏观点评发布日期：2025 年 8 月 21 日相关报告《河南研究：经济数据跟踪（2025 年 6 月）》2025-7-22《河南研究：经济数据跟踪（2025 年 5 月）》2025-6-24《河南研究：经济数据跟踪（2025 年 3 月）》2025-4-25联系人：李智电话：0371-65585629地址：郑州郑东新区商务外环路10 号18 楼地址：上海浦东新区世纪大道 1788 号 T1座 22 楼投资要点： 全国经济运行情况：2025 年 7 月份，全国规模以上工业增加值同比增长 5.7%，社会消费品零售总额同比增长 3.7%，全国固定资产投资（不含农户）累计同比增长 1.6%。总体来看，7 月份我国主要经济指标增速均有放缓，有效需求不足问题突显。但在 7 月 30 日政治局会议稳就业、稳企业、稳市场、稳预期的政策导向下，有利因素也在不断累积。一方面，《中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明》发布，自 2025 年 8 月 12 日起再次暂停实施 24%的关税 90 天，为外部需求稳定释放提供时间；另一方面，8 月份在消费补贴的基础上进一步实施“双贴息”等政策，多方面加力促消费。伴随存量政策的落实落细以及扩内需政策的持续托举，各项经济指标有望修复向好。 河南省经济运行情况：2025 年 7 月份，河南省规模以上工业增加值同比增长 8.8%，全省社会消费品零售总额同比增长 4.8%，固定资产投资累计同比增长 5.6%，房地产开发投资累计同比下降 8.0%。总体来看，7 月河南省工业生产加速增长，社会消费平稳发力，固定资产投资略有回升，主要经济指标增速持续高于全国平均水平，整体呈现稳中向好发展态势。但同时，从内部结构来看，社会消费、工业投资等指标出现边际降速现象，表明内生动能仍有不足，未来还需政策呵护夯实经济向好基础。 河南省 18 地市经济运行情况：根据河南省 18 个地市公布的 2025年上半年经济运行数据，从经济总量来看，上半年郑州市以 7329.3亿元的总值贡献全省 23.1%的经济总量；洛阳市和南阳市两个区域副中心城市分别以 2925.3 亿元和 2389.83 亿元的经济总量位列二三，分别占全省 GDP 的 9.2%和 7.5%。从经济发展速度来看，有16 个地市的 GDP 增速跑赢河南 5.7%的“平均线”，且除新乡市外其余各市的 GDP 增速均达到 5.0%以上，与年初制定的经济增长目标相比，有 6 个城市达成目标。细分指标比较，上半年各地市生产增速普遍较一季度有所放缓但仍然表现强势，有半数城市工业生产超过或持平全省平均水平；全省各市消费动能普遍延续一季度的乐观表现，半数地市社零增速超越全省平均水平；各地市固定资产投资略显乏力，固投增速普遍集中在 6.0%-7.0%区间。风险提示：1.政策落实进度不及预期影响经济修复进度；2.内需恢复不及预期影响经济修复进度；3.贸易摩擦加剧风险。第 2页 / 共 13页本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com请阅读最后一页各项声明内容目录1. 全国经济运行情况.......................................................................................... 41.1. 生产端............................................................................................................................41.2. 消费端............................................................................................................................61.3. 投资端............................................................................................................................71.4. 小结............................................................................................................................... 82. 河南省经济运行情况.......................................................................................92.1. 生产端............................................................................................................................92.2. 消费端............................................................................................................................92.3. 投资端..........................................................................................................................102.4. 小结..............................................................................................................................113. 河南省 18 地市经济运行情况........................................................................114. 风险提示.......................................................................................................12第 3页 / 共 13页本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com请阅读最后一页各项声明图表目录图 1 ：2024-2025 年全国和河南规上工业增加值同比增速（%）...............................