通信行业周报

请阅读最后一页的重要声明！ 通信行业周报 通信 证券研究报告 行业投资策略周报 / 2025.08.25 投资评级:看好(首次) 最近 12 月市场表现 分析师 石韬 SAC 证书编号：S0160525040001 shitao@ctsec.com 相关报告 1. 《通信行业事件点评》 2020-02-27 2. 《通信行业周报》 2019-12-09 3. 《通信行业周报》 2019-12-02 核心观点 ❖ 周行情：大盘指数持续走强，通信指数本周涨幅优于上证指数和深证成指。本周（2025.8.18~2025.8.24）上证综指上涨 3.49%，深证成指上涨4.57%，申万通信指数本周累计上涨 10.84%，跑赢沪深 300 指数 6.66 个百分点。 ❖ 细分行业：海内外算力情绪高涨，通信设备板块涨幅明显高于通信服务板块。本周（2025.8.18~2025.8.24）申万通信板块二级子行业中，通信设备板块涨幅最高，累计涨幅为 12.94%，明显跑赢通信服务板块涨幅的5.34%，本周两个子版块均处于上涨趋势。 ❖ 行业重点信息：1）Coherent 公布财报并表示 1.6T 光模块已交付并带来收入。2025 年财年第四季度，Coherent 实现营收 15.3 亿美元，环比增长 2.1%，同比增长 16.4%，创单季度营收记录。2）高通推出全球首批支持 NB-NTN卫星通信的可穿戴平台，在连接、能效、产品形态以及定位追踪方面为可穿戴技术带来全面提升。 ❖ 建议关注：当前国产算力情绪高涨，建议关注国产算力龙头寒武纪、中兴通讯、中芯国际。海内外数据中心、光缆光纤等通信设施建设持续推进，对器件、设备带来了新的需求，建议关注中际旭创、新易盛、天孚通信、长飞光纤等。 ❖ 风险提示：需求不及预期；资本开支不及预期；行业竞争加剧。 -5%16%36%56%77%97%通信沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 内容目录 1 行情回顾 .............................................................................................................. 3 1.1 指数概况：通信行业大幅跑赢大盘 ......................................................................... 3 2 行业重点新闻 ........................................................................................................ 4 2.1 产业新闻 ........................................................................................................... 4 2.2 公司公告 ........................................................................................................... 4 3 风险提示 .............................................................................................................. 5 图表目录 图 1： 周度行情回顾（统计区间：2025.8.18~2025.8.22） ............................................. 3 图 2： 申万通信指数涨幅前二十标的（统计区间：2025.8.18~2025.8.22） ........................ 3 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业投资策略周报/证券研究报告 1 行情回顾 1.1 指数概况：通信行业大幅跑赢大盘 大盘指数整体向好，通信指数本周涨幅大于上证指数和深圳成指。 本周（2025.8.18~2025.8.24）上证指数上涨 3.49%，深证成指上涨 4.57%，申万通信指数本周累计上涨 10.84%。分版块来看，申万通信设备版块上涨 12.94%，通信服务版块上涨 5.34%，均跑赢大盘。 图1： 周度行情回顾（统计区间：2025.8.18~2025.8.22） 数据来源：Wind，财通证券研究所 国产算力、光芯片、光模块相关概念表现强势。从个股表现来看，本周申万通信指数成分股中涨幅排前的个股为：中兴通讯（32.21%）、锐捷网络（32.17%）、德科立（30.87%）、剑桥科技（23.65%）。 图2： 申万通信指数涨幅前二十标的（统计区间：2025.8.18~2025.8.22） 数据来源：Wind，财通证券研究所 0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%2025/8/182025/8/192025/8/202025/8/212025/8/22通信(申万)通信服务(申万)通信设备(申万)上证指数深证成指0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00% 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 4 行业投资策略周报/证券研究报告 2 行业重点新闻 2.1 产业新闻 Coherent 公布财报并表示 1.6T 光模块已交付并带来收入。2025 财年第四季度，Coherent 实现营收 15.3 亿美元，环比增长 2.1%，同比增长 16.4%，创单季度营收记录。分市场来看，数据中心与通信市场收入为 9.42 亿美元，工业市场收入5.87 亿美元。Coherent 介绍，在刚刚过去的一个季度，公司的 1.6T 光模块已交付并带来收入，该产品为高性能人工智能数据中心应用提供支持；差异化的OCS 方案实现收入，预计到 2030 年，该方案将使公司的数据中心市场机会扩大到 20 亿美元。 高通推出全球首批支持 NB-NTN 卫星通信的可穿戴平台。高通宣布正式推出第二代骁龙 W5+和第二代骁龙 W5 可穿戴平台，这是全球首批支持 NB-NTN 卫星通信的可穿戴平台，在连接、能效、产品形态以及定位追踪方面为可穿戴技术带来全面提升。新平台定位精度能够提升 50%，射频前端尺寸缩小 20%并更省电，助力 OEM 厂商能推出更轻薄的设计和更长的续航。同时，该平台首度引入基于 Skylo 的 NB-NTN 卫星通信，支持可穿戴设备直接进行双向应急消息。 2.2 公司公告 剑桥科技：上半年净利润同比增加 51.12%。剑桥科技公布 2025 年半年度报告，公司上半年营业收入 20.35 亿元，同比增长 15.48%，净利润 1.21 亿元，同比增