黑色家电行业32W2025周报：全景无人机风口已至，影石独领风骚

请阅读最后一页的重要声明！ 1 32W2025 周报 黑色家电 证券研究报告 行业投资策略周报 / 2025.08.20 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 孙谦 SAC 证书编号：S0160525060001 sunqian@ctsec.com 相关报告 1. 《31W2025 周报》 2025-08-14 全景无人机风口已至， 影石独领风骚 核心观点 ❖ 全球无人机市场稳健发展：全球无人机市场呈现稳定增长趋势。群智咨询预测，2025 年全球民用无人机市场规模将达 232 亿美元，消费级无人机出货量约 700 万台。QYResearch 数据显示，专注于超微型无人机细分市场，其规模预计 2025 年为 8 亿美元，2030 年将达13 亿美元，年复合增长率约 10.7%。当前市场高度集中，2023 年全球前三厂商（如 DJI、Teledyne FLIR、Parrot）合计占据约 71%的市场份额。 ❖ 影石全景+VR 开创新细分赛道： 影石无人机 Antigravity A1 通过VR 级自然交互（Grip 体感遥控器凭手势控制飞行，Vision 飞行眼镜靠头部转动切换视角）和创新的“先飞行后构图”模式，如自动 360°全景记录、后期 AI 自由选视角，实现了沉浸式取景，并结合 AI 自动剪辑与共享功能及成熟防抖算法，大幅提升创作自由度和效率，显著降低专业门槛。 ❖ 瞄准超微型无人机市场，有望成为公司第二增长曲线：影石无人机瞄准全球超微型无人机市场，凭借全景技术差异化竞争策略切入市场。长期若其营收占比提升至 20%-30%，叠加低空经济政策机遇，未来三年有望创造数十亿元新增收入，成为公司强劲的第二增长曲线。 ❖ 建议关注：1）大家电：如【格力电器】/【美的集团】/【海信家电】/【海尔智家】；2）小家电：如【科沃斯】/【石头科技】等；3）黑电：如【TCL 电子】/【海信视像】；4）其他家电：如【盾安环境】/【华翔股份】；5）厨大电：如【华帝股份】/【老板电器】。 ❖ 风险提示：房地产市场景气程度回落、汇率波动风险、原材料价格波动风险、新品销售不及预期。 ❖ -6%16%37%58%79%101%黑色家电沪深300 行业投资策略周报/证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 内容目录 1 影石发布首款无人机，全景 VR 开创新细分赛道 ........................................................... 4 2 周度家电板块走势 .................................................................................................. 4 3 周度资金流向 ........................................................................................................ 5 4 原材料价格走势 ..................................................................................................... 7 5 行业数据 .............................................................................................................. 8 6 公司公告 ............................................................................................................. 11 6.1 石头科技调整 2024 年限制性股票激励计划 ............................................................. 11 6.2 科沃斯机器人股份有限公司关于计提资产减值准备的公告 .......................................... 11 7 行业新闻 ............................................................................................................. 11 8 风险提示 ............................................................................................................. 12 图表目录 图 1： 实现 VR 级自然交互与沉浸式创作体验 ................................................................ 4 图 2： 249g 极致轻量化 ............................................................................................ 4 图 3： 周度（8/11-8/17）家电板块走势 ....................................................................... 5 图 4： 格力电器北上净买入 ........................................................................................ 6 图 5： 美的集团北上净买入 ........................................................................................ 6 图 6： 海尔智家北上净买入 ........................................................................................ 7 图 7： 铜、铝价格走势 ............................................................................................... 7 图 8： 中国塑料城价格指数（2010 年 1 月 4 日=1000） ................................................. 7 图 9： 钢材综合价格指数（1994 年 4 月=100） ..........................................................