社会服务行业2025Q2基金持仓分析报告：重仓比例回落，维持低位布局

[Table_RightTitle] 证券研究报告|社会服务 [Table_Title] 重仓比例回落，维持低位布局 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——社会服务行业 2025Q2 基金持仓分析报告 [Table_ReportDate] 2025 年 08 月 19 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 2025Q2 社会服务基金重仓比例 0.09%，环比下降 0.03pcts，在申万一级行业中排名为第 30 位，较上一季度下降两个位次，处于全行业尾部。当前重仓比例远低于五年历史平均水平，反弹空间较大。分板块来看，酒店餐饮重仓比例保持低位，旅游及景区重仓比例小幅回落，专业服务重仓比例下跌，教育板块热度反弹提升。下半年，国家对外免签政策的落实与优化对旅游市场的带动作用仍将持续；市内免税店落地也同样为免税行业带来新的发展机遇；县域商业体系逐步健全，下沉化市场利好将渐渐浮现，酒店与连锁餐饮行业有望加速扩张；教育领域有望成为人工智能应用的代表性落地场景，建议关注受益于政策重点利好的旅游、免税、酒店、餐饮、教育龙头。 投资要点： 社服行业重仓比例环比回落。根据 2025Q2 基金重仓持股数据，社会服务行业重仓基金 344 家，环比减少 59 家，持股总市值为 62.25 亿元，环比减少 17.86 亿元；重仓比例为 0.09%，环比-0.03pcts。在 31 个申万一级行业中，社服重仓比例排名为第 30 位，较上一季度下降两个位次，处于全行业尾部。相较于历史水平，社服行业当前重仓比例远低于 5 年均值（0.49%），有较大的反弹空间。 ⚫ 分板块：教育板块热度回弹。酒店餐饮重仓比例自 2021 年起快速提升，2022Q2 到达高点后回落，2025Q2重仓比例为 0.02%，环比下跌0.01pcts；旅游及景区重仓比例自 2021Q2 至今仍在低位，2025Q2 为 0.03%，环比小幅回落。专业服务经历下跌，重仓比例为 0.03%，教育板块重仓比例小幅提升至 0.01%，体育板块重仓比例仍有待提升。板块超配比例分别为酒店餐饮-0.02%（环比-0.03pcts），旅游及景区-0.08%（环比-0.01pcts），专业服务-0.08%（环比-0.04pcts），教育-0.08%（环比+0.02pcts）。 分个股：社服多数个股遭减仓。2025Q2 社服板块重仓比例前十个股合计比例为 0.072%，较 2025Q1 下降 0.03pcts。细分来看，其中专业服务板块占据 4 席，酒店餐饮板块占据 2 席，旅游及景区占据 3 席，教育占据 1 席。社会服务板块中，基金重仓比例环比上升幅度前 5 个股包括豆神教育、长白山、九华旅游、西域旅游与零点有数。其中 3 只为旅游及景区，仅零点有数为专业服务公司。基金重仓比例环比下降幅度前 5 个股包括华测检测、苏试试验、宋城演艺、锦江酒店以及首旅酒店，其中2 只为酒店餐饮公司，2 只为专业服务公司，1 只为旅游类公司。 ⚫ 风险因素：自然灾害和安全事故风险，政策风险，宏观经济不及预期风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 旅游业绩分化，教育边际改善 海南封关年底启动，开放性政策再突破 燎原星火暖消费，奔涌长河载旅舟 [Table_Authors] 分析师: 叶柏良 执业证书编号： S0270524010002 电话： 18125933783 邮箱： yebl@wlzq.com.cn -10%0%10%20%30%40%50%社会服务沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3267 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 10 页 [Table_Pagehead] 证券研究报告 $$start$$ 正文目录 1 社服重仓比例环比回落，维持低配 ............................................................................... 3 2 教育板块热度回弹 ........................................................................................................... 5 3 社服多数个股遭减仓 ....................................................................................................... 7 4 投资建议与风险提示 ....................................................................................................... 9 4.1 投资建议 ................................................................................................................ 9 4.2 风险因素 ................................................................................................................ 9 图表 1： 2024Q2-2025Q2 各申万一级行业基金重仓比例（%） ................................... 3 图表 2： 社会服务行业 2020Q2-2025Q2 重仓比例及均值 ............................................. 4 图表 3： 2020Q2-2025Q2 社会服务行业重仓持股市值占比（%） ............................... 4 图表 4： 旅游类板块 2020Q2-2025Q2 重仓比例 ............................................................. 5 图表 5： 服务类板块 2020Q2-2025Q2 重仓比例 ............................................................. 5 图表 6： 社会服务子板块 2020Q2-2025Q2 重仓比例占比 ............................................. 5 图表 7： 2020Q2-2025Q2 酒店餐饮重仓持股市值占比（%） ....................................... 6 图表 8： 2020Q2-2025Q2 旅游及景区重