基础化工周报：纯MDI价格继续上升

基础化工周报：纯MDI价格继续上升证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分能源化工首席证券分析师：陈淑娴，CFA执业证书编号：S0600523020004联系方式：chensx@dwzq.com.cn能源化工分析师：周少玟执业证书编号：S0600525070005联系方式：zhoushm@dwzq.com.cn2025年8月17日投资要点◼【聚氨酯板块】本周纯MDI/聚合MDI/TDI行业均价为17940/15790/16004元/吨，环比分别+100/-130/-392元/吨，纯MDI/聚合MDI/TDI行业毛利分别为4572/3479/4497元/吨，环比分别+152/+2/-358元/吨。◼【油煤气烯烃板块】①本周乙烷/丙烷/动力煤/石脑油均价分别为1102/3966/495/4059元/吨，环比分别-28/+68/+0/-69元/吨。②本周聚乙烯均价为7777元/吨，环比-3元/吨，乙烷裂解/CTO/石脑油裂解制聚乙烯理论利润分别为1343/1911/102元/吨，环比分别+25/-3/+66元/吨。③本周聚丙烯均价为7000元/吨，环比+0元/吨，PDH/CTO/石脑油裂解制聚丙烯理论利润分别为53/1596/-32元/吨，环比分别-60/+0/+69元/吨。◼【煤化工板块】本周合成氨/尿素/DMF/醋酸行业均价为2289/1750/4095/2205元/吨，环比分别-134/-23/+70/-7元/吨，合成氨/尿素/DMF/醋酸行业毛利分别为359/67/-190/-91元/吨，环比分别-149/-32/+82/-10元/吨。◼【相关上市公司】化工白马：万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升、新和成。◼【风险提示】1）项目实施进度不及预期；2）宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期；3）地缘风险演化导致原材料价格波动；4）行业产能发生重大变化；5）统计口径及计算误差。2目录1. 基础化工周度数据简报2. 基础化工周报33. 风险提示1. 基础化工周度数据简报目录41. 基础化工周度数据简报基础化工周度数据简报5数据来源：Wind，Bloomberg，百川盈孚，东吴证券研究所；注：带*为东吴证券研究所预测值，其余采用Wind一致预期代码公司名称最新日期801030.SI基础化工指数2025/8/15600309.SH万华化学2025/8/15600989.SH宝丰能源*2025/8/15002648.SZ卫星化学*2025/8/15600426.SH华鲁恒升*2025/8/15002001.SZ新和成*2025/8/15PB2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E2025E600309.SH万华化学6319721303313676167771953915.114.411.810.12.0600989.SH宝丰能源*161139633812360140761488018.09.28.17.72.6002648.SZ卫星化学*19638607266108007983310.59.78.06.52.1600426.SH华鲁恒升*24519390342654690506613.312.211.110.31.7002001.SZ新和成*23702586960016939734712.011.710.19.62.4产品本周均价单位本周毛利单位纯MDI17940元/吨4572元/吨聚合MDI15790元/吨3479元/吨TDI16004元/吨4497元/吨品种本周均价单位本周均价单位乙烷21美分/加仑1102元/吨丙烷556美元/吨3966元/吨NYMEX天然气2.9美元/mmbtu1066元/吨布伦特原油66美元/桶3450元/吨石脑油569美元/吨4059元/吨动力煤//495元/吨甲醇//2394元/吨产品本周均值单位乙烷-天然气溢价22.08美元/吨单位元/吨元/吨元/吨元/吨单位元/吨元/吨元/吨元/吨相关公司涨跌幅跟踪近一周近一月近三月近一年2025年初至今2.5%8.7%13.0%39.9%19.1%3.6%14.0%9.5%-9.2%-10.5%0.3%-2.0%-0.6%5.7%-5.3%-0.4%8.5%4.9%23.2%3.9%2.7%14.2%17.8%14.1%14.8%相关公司盈利跟踪，股价为2025年8月15日收盘价归母净利润（百万元） PE注：带*为东吴证券研究所预测值，其余采用Wind一致预期0.7%4.9%2.9%19.5%7.2%聚氨酯产业链环比变化近七年分位数环比变化近七年分位数10021%15260%-130 35%271%-392 50%-358 67%油煤气烯烃产业链原材料价格环比变化近十年分位数环比变化近十年分位数-0.54 31%-28 39%1050%6859%-0.16 55%-58 66%-1 49%-55 57%-10 49%-69 58%//046%//-18 33%环比变化近十年分位数/3.2132%/油煤气路线盈利对比工艺路线单吨利润环比变化较年初变化同比变化乙烷裂解134325-24 -346 石脑油裂解102662727MTO-79 30319319CTO1911-3 710229工艺路线单吨利润环比变化较年初变化同比变化PDH53-60 -295 162石脑油裂解-32 69-173 324MTO-394 3393-302 CTO15960485-36 代码公司名称股价（元）总市值（亿元）PP盈利PE盈利1. 基础化工周度数据简报基础化工周度数据简报（续）6数据来源：Wind，百川盈孚，东吴证券研究所产品本周均价单位本周价差环比变化近十年分位数单位乙烯5896元/吨22367318%元/吨HDPE7777元/吨869-39 34%元/吨乙二醇4500元/吨445-5 49%元/吨环氧乙烷6300元/吨859-28 11%元/吨聚醚大单体8200元/吨2518091%元/吨乙醇胺6000元/吨85003%元/吨碳酸二甲酯3760元/吨-18 -372 32%元/吨苯乙烯7340元/吨469-83 13%元/吨聚苯乙烯8150元/吨587-9 49%元/吨产品本周均价单位本周价差环比变化近十年分位数单位丙烯5547元/吨789-18 23%元/吨聚丙烯7000元/吨536-65 18%元/吨丙烯酸5950元/吨1382-222 14%元/吨丙烯酸丁酯7000元/吨-53 379%元/吨环氧丙烷7646元/吨1168-359 13%元/吨产品本周均价单位本周毛利单位焦煤1191元/吨-元/吨焦炭1311元/吨21元/吨产品本周均价单位本周毛利单位合成氨2289元/吨359元/吨甲醇2160元/吨252元/吨尿素1750元/吨67元/吨DMF4095元/吨-190 元/吨醋酸2205元/吨-91 元/吨产品本周均价单位本周毛利单位DMC12000元/吨-2268 元/吨草酸3000元/吨-元/吨辛醇7348元/吨409元/吨己二酸7066元/吨-1108 元/吨己内酰胺8860元/吨-2266 元/吨PA69680元/吨-414 元/吨C2板块环比变化近十年分位数原材料3621%1.3乙